XVII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2025

Первое изучение экономический циклов датируется 1819 годом, когда в свет вышла книга швейцарского экономиста Жан де Сисмонди. В своей книге автор противопоставляет свою теорию экономических кризисов ставшей классической теории экономического равновесия. До этого кризисы воспринимались как явления, обусловленные сугубо внешними факторами, в частности войнами. Самым ярким примером цикличности кризисов, на котором Сисмонди строил свою аргументацию, считается мировой кризис 1825 года, который произошел в мирное время. 

В 19 веке основной причиной цикличности экономики считали перепроизводство и недостаточное потребление, вызванное имущественным неравенством. Теория недостаточного потребления, в последующем, будет систематизирована последователями кейнсианской теории в 20 веке [1].

С развитием современных технологий стало возможным малозатратное использование статистического и экономического моделирования. Большие объемы данных о таких экономических показателях как реальный ВВП и инвестиции подвергаются анализу и выявлению трендов, которые зачастую отражают очень видимые “волны” подъема и падения (рис. 1)

Рисунок 1 – Обобщающая модель Бизнес-циклов в экономике

Первым определенным экономический циклом считается цикл Клемана Жюглара. Жюглар определил циклы, длинною от 7 до 11 лет. Несмотря на то, что эти циклы не имели четких границ и, в сущности, представляли собой модель математической погрешности эмпирического исследования изменения мирового ВВП, в будущем на основе работы Жюглара были разработаны современные экономические циклы, а также использующиеся по сей день циклические стадии: подъём, пик, спад и дно [2].

Стадия подъема характеризуется активной модернизацией существующих предприятий, открытием новых мелких и средних предприятий, ростом объемов производства на всех уровнях. За ростом производства следует рост занятости, доходов граждан, инвестиций в новые и модернизированные организации, повышением спроса и потребления. При достижении максимального значения происходит перегрузка производства, совмещающая в себе сверхвысокую занятость население. Данное явление называется «бумом», а наивысшая точка стадии – пиком.

На стадии спада – рецессии - наблюдаются явления, прямо противоположные стадии подъема. Показатели ВВП, занятости и доходов на данной стадии представляет из себя нисходящую линию, где начальная точка – пик, а конечная – так называемое «дно». Рецессией обычно называют умеренный спад, не ведущий за собой критического состояния производства. Если спад глубокий и продолжительный, то он приобретает характер экономической депрессии, доводящий показатели роста экономики до критически низких значений [3].

Великая депрессия 1929-1939 гг. дала новый виток развитию исследований в области экономических циклов, именно в это время появляются учитываемые в современной экономики циклы (табл. 1).

Таблица 1 – Современная типология экономических циклов (по их периодичности)

На фондовом рынке также проявляется цикличность, выражаемая в специальных финансовых индикаторах: цены акций, номинальная процентная ставка и реальная процентная ставка. Эти индикаторы используются при определении стадии цикла, а также при разработке инвестиционного плана государства и частных лиц. Цены акций и номинальная процентная ставка носят проциклический характер, то есть их значения напрямую связаны со стадией цикла: на стадии подъема наблюдается рост цен акций и инвестиций в них, а также повышается номинальная процентная ставка, а на стадии спада инвестиционная активность может снижать к отметке, близкой к нулю, а акции даже самых стабильных компаний падать в цене на несколько десятков процентов. Важно отметить, что цены на акции могут снижаться/расти до начала стадии, в то время как изменение номинальной процентной ставки происходит с запозданием. Реальная процентная ставка вследствие того, что рассчитывается с вычетом инфляции, носит ациклический характер, то есть не показывает четкую корреляцию с фазой цикла [4].

Понимание шаблонов поведения эмитентов и изменения инвестиционных инструментов в экономическом цикле является ключевым моментом в формировании прибыльных инвестиционных портфелей со стороны частных инвесторов, а также разработке антициклической политики со стороны государства. Из-за максимального влияния циклов на инвестиционные сегменты и сферы, государству важно сглаживать пиковые и нижние точки цикла. В 2024 году экономика европейских стран замедляется и находится в зоне рецессии, в результате чего долгосрочные инвестиции находятся под риском обвала, а краткосрочные требуют внимательной разработки и диверсификации ценных бумаг, чтобы противостоять экономическому спаду.

Фондовые рынки имеют тенденцию занижать ценность облигаций, когда экономика растет и условия для ведения бизнеса благоприятны, в то время как цены на облигации имеют тенденцию расти, когда рост экономики замедляется - или, по крайней мере, когда фондовые рынки падают в течение длительного периода времени. Акции приносят доход на этапах роста, в то время как облигации становятся ценным инструментом во время рецессий. Это происходит из-за того, что неопределенность и спад экономики побуждают инвесторов прибегать к более безопасным и надежным финансовых инструментам с фиксированным доходом. С другой стороны, инвесторам не рекомендуется избавляться от акций во время стадии спада, так как акции имеют тенденцию компенсировать затраты в течение шести месяцев после окончания рецессии.

Список использованных источников

1. Воробьева, И. П. Устойчивость экономики и проблемы ее обеспечения в современной России / И. П. Воробьева // Вестник Томского государственного университета. Экономика. – 2022. – № 1(47). – С. 17-25.

2. Маркетинг 4.0. Разворот от традиционного к цифровому. Технологии продвижения в интернете / Котлер Ф., Картаджайя Х., Сетиаван А. – Москва: Litres, 2022. – 224 с. – ISBN 978-5-04-096861-9. – Текст : непосредственный

3. Оксютик,Г.П.ИностранныеинвестициивРоссии:монография. / Г.П. Оксютик, - СПб:ИздательствоСанкт- Петербургского университета управления и экономики, 2024. ˗ 220 с. - – ISBN 978-5-94047-694-8 Текст : непосредственный

4. Асеева Ю.А., Зиновьева И.С. Цифровизация финансовых рынков // В сборнике: Менеджер года-2024. – Материалы Всероссийской научно-практической конференции. Воронеж, 2024. – С. 14-19.

5. Рейхерт, Н.В. Экономический рост России: оценка и прогнозы / Н.В. Рейхерт // Наука Красноярья. – 2019. – Т. 8, № 4-3. – С. 73-83