МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ И ОБОСНОВАНИЕ ВЫБОРА ОПТИМАЛЬНЫХ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ - Студенческий научный форум

XVI Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2024

МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ И ОБОСНОВАНИЕ ВЫБОРА ОПТИМАЛЬНЫХ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

 Комментарии
Текст работы размещён без изображений и формул.
Полная версия работы доступна во вкладке "Файлы работы" в формате PDF

Эффективность инвестиционного проекта отражает соответствие проекта целям и интересам его участников. В результате реализации эффективных инвестиционных проектов растет поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами, акционерами и работниками, банками, бюджетами разных уровней и проч.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционных проектов.

Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов инвесторам предложено оценивать следующие виды эффективности:

1. эффективность проекта в целом;

2. эффективность участия в проекте [7, с. 294].

Особенностью оценки экономической эффективности инвестиционных проектов на предприятии является то, что ключевым моментом всегда является параметр его экономической привлекательности.

Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов на предприятии помогает понять:

  • насколько рентабелен проект,

  • как быстро окупятся вложения,

  • каковы вероятные риски по сравнению с потенциальной прибылью.

Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов на предприятии позволит выбрать наиболее перспективный вариант, отсеяв те, что не представляют финансового интереса.

1. На этапе оценки общей эффективность проекта определяется эффективность проекта в целом, чтобы установить целесообразность его реализации. На этом этапе оценивается его привлекательность как общественная (социально-экономическая), так и коммерческая. При недостаточной коммерческой эффективности проекта могут быть рассмотрены меры господдержки (если проект относится к социально значимым проектам). На этом этапе определяются потенциальные источники финансирования проекта, эффективность участия в проекте.

2. Если проект признан эффективным, проводится более подробный его анализ для сопоставления расходов и прибыли для отдельных участников, выбираются источники финансирования инвестиционного проекта.

Особенностью оценки экономической эффективности инвестиционных проектов на предприятии является использование разных методов оценки эффективности инвестиционных проектов. Существующие методы оценки инвестиций включают в себя несколько групп методов, которые с успехом применяются в современном анализе инвестиционных проектов. Необходимо различать методы дающие результаты в виде относительных показателей и в виде абсолютных показателей. Это различие особенно важно понимать, когда речь идет о сравнении инвестиционных альтернатив.

Для обоснования выбора оптимальных источников финансирования инвестиционных проектов необходимо провести их оценку. Так, многие предприятия предпочитают в качестве источников финансирования собственный капитал, который имеет преимущества:

  • простота привлечения, так как решения по его увеличению принимают собственники без участия других хозяйствующих субъектов;

  • сравнительно более стабильное обеспечение прибыли ото всех видов деятельности корпорации, так как при использовании собственного капитала нет необходимости в уплате ссудного процента и процента по облигационным займам;

  • обеспечение финансовой устойчивости развития предприятия и его платежеспособности в долгосрочном периоде и снижение риска банкротства.

Однако оценка данного вида инвестирования показала, что использование только собственного капитала имеет недостатки:

  • ограниченность привлекаемых средств при необходимости расширения масштабов предпринимательской деятельности;

  • относительно высокая стоимость;

  • неэффективность в случаях сезонного характера производства [9, с. 281].

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет высокую финансовую устойчивость. Однако оно ограничивает темпы своего будущего развития, так как, отказавшись от привлечения заемного капитала, лишается дополнительного источника финансирования активов (имущества). Особенно это относится к крупномасштабным инвестиционным проектам, которые часто невозможно реализовать только с помощью собственных средств.

Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах предприятиe привлекает заемный капитал. Такая потребность может возникнуть по независящим от предприятия причинам. Ими могут быть необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.

Источниками кредитных ресурсов выступают временно свободные денежные средства предприятий, населения, а в некоторых случаях и государства.

Таким образом, заeмный капитал, заемные финансовые средства – это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество [10, с. 184].

Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых организаций, займы, лизинг, коммерческие бумаги и др. Заемные средства могут предоставляться предприятиями:

  • на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов производственного и непроизводственного значения;

  • на приобретение движимого и недвижимого имущества;

  • на осуществление природоохранных мероприятий;

  • для пополнения оборотных активов (краткосрочные займы).

Их преимущества: не эмиссионная бумага, не требует регистрации, сроки выпуска.

Но предприятия нуждаются не только в краткосрочном финансировании, но и существует потребность в долгосрочном кредитовании (инвестиционным считается кредит на срок от одного года). Такими источниками в первую очередь являются:

  • лизинг, представляющий из себя не только аренду, но и являющийся одним из самых распространенных источников финансирования в мировой практике;

  • облигационные займы.

Преимущества использования заемного капитала:

  • более низкая ставка заимствования по сравнению с собственным капиталом за счет налогового «щита»;

  • обеспечение модернизации и развития производства в большей степени, возрастание темпов роста объемов его деятельности;

  • широкие возможности привлечения;

  • возможность генерировать прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, что доходность активов превышает среднюю процентную ставку за кредит;

Недостатки использования заемного капитала:

  • привлечение заемных средств в больших объемах (в форме кредитов и займов) порождает наиболее опасные для предприятия финансовые риски: риск снижения финансовой устойчивости, кредитный, процентный, риск потери ликвидности;

  • зависимость от конъюнктуры рынка (альтернативные источники);

  • зависимость при привлечении от других хозяйствующих субъектов;

  • сложность процедуры привлечения заемных средств.

Таким образом, предприятие, привлекающее заемные средства в форме банковского кредита или облигационного займа, имеет более высокий финансовый потенциал для своего экономического роста и возможности увеличения доходности собственного капитала. Однако такое предприятие подвержено финансовым рискам и угрозе банкротства, если доля заемных средств в пассиве баланса превышает 50%.

Список использованных источников

  1. Пищало А.И. Сравнительный анализ методов оценки эффективности инвестиционных проектов // Вестник науки и образования. 2019. №6-2 (60). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sravnitelnyy-analiz-metodov-otsenki-effektivnosti-investitsionnyh-proektov.

  2. Смоленцев В.М., Смоленцева А.И. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта на примере агропредприятия // Вестник Академии знаний. 2019. №6 (35). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-ekonomicheskoy-effektivnosti-investitsionnogo-proekta-na-primere-agropredpriyatiya.

  3. Турманидзе, Т.У. Анализ и оценка эффективности инвестиций: Учебник / Т.У. Турманидзе. - М.: Юнити, 2020. - 247 c.

  4. Чернышова Т.В. Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия газовой промышленности в рамках СМК // Экономическая безопасность и качество. 2020. № 1 (38). С. 15-19. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=43141650

  5. Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. - М.: Дашков и К, 2019. - 544 c.

  6. Экономическая оценка инвестиций: Учебник / Под ред. Римера М. И.. - СПб.: Питер, 2017. - 16 c.

  7. Янюшкин В.А., Ширинян Э.О. Оценка эффективности инвестиционного проекта // Вопросы науки и образования. 2019. №33 (83). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-effektivnosti-investitsionnogo-proekta-4.

  8. Яруллин Р.Р., Бодров С.Ю. Оценка эффективности инвестиционных проектов // Международный журнал гуманитарных и естественных наук. 2021. №10-1. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-effektivnosti-investitsionnyh-proektov-2.

  9. Липсиц, И.В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы: Учебник / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. - М.: Инфра-М, 2017. - 320 c.

  10. Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская и др. - М.: Инфра-М, 2018. - 352 c.

Просмотров работы: 15