XVI Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2024

Ценные бумаги являются одним из самых важных инструментов в современной экономике. С их помощью компании и правительство привлекают капитал, а инвесторы в свою очередь имеют возможность получать прибыль от своих инвестиций. Они также могут использоваться для снижения рисков и защиты от инфляции. Поэтому, несмотря на появление новых финансовых инструментов, ценные бумаги все еще сохраняют свою значимость в финансовой системе и будут продолжать играть важную роль в будущем. Так одним из видов ценных бумаг являются облигации.

«Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение (если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом) в предусмотренный в ней срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.» [1] Облигации можно сравнить с вкладами, но при этом доходность облигаций чаще выше ставок по депозитам. Более того, важным плюсом облигации является гарантированный, фиксированный доход. При этом существуют и минусы, такие как: подверженность волатильности, то есть если ключевая ставка Центробанка возрастет, то стоимость облигаций снизится, а если же ставка снизится, то цена облигаций поднимется. Выделяют следующие стоимостные характеристики облигаций: номинальную стоимость, цену покупки, рыночную стоимость и доходность.

Номинальная стоимость – это сумма денег, которую эмитент гарантирует выплатить держателю в момент погашения облигации. Она является фиксированной величиной и указывается на самой облигации.

Цена покупки облигации – это сумма денег, которую инвестор платит эмитенту при покупке облигации. Она может отличаться от номинальной стоимости и рыночной цены облигации.

Рыночная стоимость облигации – это текущая цена, по которой облигация торгуется на бирже. Эта цена может изменяться в зависимости от различных факторов, таких как процентная ставка, доходность других облигаций, экономические условия и т.д.

Доходность – это прибыль, которую инвестор получит от вложения денег в облигацию. Она может быть нескольких видов: купонной, дисконтной, смешанной и доходность к погашению.

Изучение стоимостных характеристик облигаций помогает инвесторам оценить их инвестиционную привлекательность и возможные риски, а также прогнозировать потенциальную доходность. Таким образом, инвесторы могут принимать обоснованные решения о вложениях своих средств в облигации.

Используя стоимостные характеристики, вычислим доходность к погашению от покупки облигации Мобильные ТелеСистемы-001P-24 (далее МТС-001P-24), и сделаем вывод о том, стоит ли вообще в нее инвестировать. Эти облигации выпускает ПАО «Мобильные ТелеСистемы» - это ведущий телекоммуникационный оператор в России и странах СНГ. Он предоставляет услуги мобильной связи, передачи данных и доступа в интернет, ТВ-вещания.

Номинальная стоимость облигации МТС-001P-24 равна 1000 рублей. Именно эта сумма будет выплачена ее владельцу при погашении в конце срока. Но многие инвесторы приобретают облигации по рыночной цене, поэтому на 14.11.2023 текущая цена данной облигации на рынке составляет 957,3 рубля или 95.73% от номинала. Данная облигация была размещена на рынке 23.03.2023 и будет полностью погашена по номиналу 20.03.2025, сейчас дюрация равна 492 дням или 16,4 месяцам. Также этот актив не подвержен амортизации. Купон МТС-001P-24 является фиксированным и выплачивается ежеквартально. Его величина равна 22,56 рублям. Рассчитаем процентную ставку доходности купона от номинала, она равна: (годовые купоны / номинал) * 100% = (22,56*4/1000) * 100% = 9,05% годовых. А текущая доходность купона рассчитывается так: (купонный доход за год / чистая цена) * 100% = (22,56*4/957,3) * 100% = 9,45% годовых. Этот показатель выше ставки доходности купона от номинала, так как цена облигации МТС-001P-24 ниже номинала. Накопленный купонный доход (НКД) на данный момент составляет 13,39 рублей. Исходя из этого, если купим одну облигацию сейчас, то заплатим продавцу, накопленный купонный доход 13,39 рублей, итого покупка облигации обойдется в 970,69 рублей, а следующий купон будет выплачен 21.12.2023 в размере 22,56 рублей, то первая купонная выплата для нас составит 9,17 рублей, что подразумевает доходность первого купона 1.0%. Таким образом, доходность от купонов на конец погашения составит 22,56 * 5 + 9,17 = 121,97 рублей. Текущая эффективная доходность облигации к погашению составляет 13,14% годовых, но при это должны соблюдаться следующие условия: облигация после покупки будет хранится до погашения; более того, полученная прибыль будет реинвестироваться в облигацию по текущей цене. Конечный доход от покупки МТС-001P-24 будет равен 121,97 + (1000 – 970,69) = 151,28 рубль.

Таким образом, приходим к выводу о том, что если Центробанк не изменит ключевую ставку до конца погашения, то эффективная доходность облигации к погашению составит 13,14% годовых, а если же она все-таки повысится или понизится, то процент изменится. В любом случае облигацию Мобильных ТелеСистем-001P-24 можно считать инвестиционно-привлекательной. Чем меньше времени до погашения, тем более устойчивы ценные бумаги к изменениям ключевой ставки. Более того, если потенциальный инвестор хочет извлечь максимальную прибыль от вложения, то должен выбирать корпоративные облигации, так как величина купонов больше по сравнению с государственными, но также велик и риск потери вложенных средств, из-за возможного банкротства компании.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 04.08.2023) "О рынке ценных бумаг" [Электронный ресурс] // consultant.ru URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/71183ca0d09999dacebf8c9059c79fa349c27e9c/ (дата обращения 13.11.2023)

2. Облигация Мобильные ТелеСистемы 001P-24 (RU000A105ZP8) Доходность, Цена [Электронный ресурс] // smart-lab.ru URL: https://smart-lab.ru/q/bonds/RU000A105ZP8/ (дата обращения 14.11.2023)