XIV Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2022

Оборотные средства (Current Assets) - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 месяцев. Оборотные активы представлены в балансе отдельным разделом.

Это понятие пришло в финансовую науку из трудов американского ученого Юджина Бигхема. Он привел в пример действия мелкого торговца, который нагружал свою повозку товарами, приобретенными в долг, затем ездил по городам и селам, продавая их. Эти товары и стали называться оборотным капиталом. Торговец превращал их в деньги, часть которых использовал для погашения ссуды, а на другую приобретал новые товары, приносящие ему прибыль .

Оборотные средства и политика в отношении в управлении этими активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Поскольку во многих случаях изменение оборотных активов сопровождается изменением краткосрочных обязательств (пассивов), оба объекта учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом, величина которого рассчитывается как разность оборотного капитала (СА) и краткосрочных обязательств (CL).

Управление чистым оборотным капиталом подразумеваем оптимизацию его величины, а также соотношения и значений отдельных факторов его изменения. Что касается общей величины чистого оборотного капитала, то обычно разумный рост ее рассматривается как положительная тенденция. С позиции факторного анализа принято выделить такие факторные компоненты чистого оборотного капитала как производственные запасы (Inv), дебиторская задолженность (AR), денежные средства (CE), краткосрочные пассивы. Анализ основывается на следующей модели:

Одной из основных составляющих оборотного капитала являются производственные запасы предприятия, которые в свою очередь включают сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.

Дебиторская задолженность - это один важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому, это вовсе не означает, что товары будут оплачены немедленно; как результат - образование задолженности покупателей перед данным предприятием. Эти неоплаченные счета на поставленную продукцию составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности - векселя к получению, являющиеся ценными бумагами. Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Денежные средства и их эквиваленты - наиболее ликвидная часть оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. К эквивалентам денежных средств относятся ликвидные краткосрочные финансовые вложения: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

Краткосрочные обязательства (пассивы) - это обязательства предприятия перед своими поставщиками, работниками, банками; государством и др., планируемые к погашению в течение ближайших 12 месяцев.

Оборотные средства могут быть охарактеризованы с разных позиций, однако основными характеристиками являются их объем, структура и ликвидность.

В процессе производства происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, в результате чего образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Этот кругооборот средств показан на рисунке 1.

Ц
иркуляционная природа оборотных активов имеет ключевое значение в управлении чистым оборотным капиталом. Объем и структура оборотных средств в значительной степени определяются отраслевой принадлежностью. Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженностью нет, однако считается, что у нормально функционирующего предприятия должно быть превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Рисунок 1. - Кругооборот вложений в оборотные активы

Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности обусловленный изменениями в оборотных активах называют левосторонним, поскольку эти активы размещены в левой части баланса. Подобный риск, обусловленный изменениям в обязательствах, по аналогии называют правосторонним. Увеличение оборотных активов в надлежащей структуре при прочих средств, снижает риск от возможных сбоев в поставках сырья и полуфабрикатов, в погашение дебиторской задолженности и др. с другой стороны, повышает риск потерь от омертвления средств в излишних запасах. Точно также при прочих равных условиях увеличение краткосрочных пассивов (обязательств), с одной стороны, способствует получению дополнительных источников финансирования, то есть может рассматриваться как благотворный фактор для осуществления текущей деятельности; с другой стороны, уменьшает чистый оборотный капитал, повышает риск текущей неплатежеспособности. Таким образом, краткосрочные активы и обязательства должны управляться не по отдельности, а в комплексе и должна быть найдена "золотая середина" в уровнях этих объектов управления.

Явления, несущие в себе левосторонний риск:

1. Недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности, на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной прибыли.

2. Недостаточность собственных кредитных возможностей. Этот риск связан с тем, что при продаже собственной продукции отсрочкой платежа или в кредит покупатели могут оплатить их в течении нескольких дней или месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженность.

3. Недостаточность производственных запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д. неоптимальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства.

4. Излишний объем оборотных активов. Поскольку величина активов напрямую связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Например, неходовые и залежалые товары.

Явления, несущие в себе правосторонний риск:

1. Высокий уровень кредиторской задолженности. Когда предприятие приобретает производственно-материальные запасы с отсрочкой платежа, образуется кредиторская задолженность с определенным риском погашения.

2. Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств.

3. Высокая доля долгосрочного заемного капитала. В стабильно функционирующей экономики этот источник средств является дорогим.

Разработаны разные варианты воздействия на риск.

Минимизация текущей кредиторской задолженности сокращает возможность потери ликвидности.

Минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественно использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия оборотных активов.

Минимизация совокупной рыночной стоимости фирмы включает управление оборотным капиталом в финансовую стратегию фирмы. Любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению стоимости предприятия, следует принять целесообразным

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Безрукова Т.Л. Вариативность управленческого отклика на результаты регионального развития / Т.Л. Безрукова, А. Т. Гыязов,У. А. Дехконов // ФЭС: Финансы. Экономика. - 2020. - Т. 17, № 11. - С. 17-22.

Ковалева, А.М. Финансы фирмы: учебник / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. - 4-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2017.

Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента: учебное пособие / И.А. Бланк. - 2-е изд., перераб и доп. - К.: Эльга, Ника - Центр, 2014.

Ионова, А.Ф., Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ: учебник / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2016.

Кольчина, Н.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Н.В. Кольчина, О.В. Португалова, Е. Ю Макеева; под ред. Н.В. Кольчиной. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2018.

Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ: учебное пособие/ Э.А. Маркарьян. - М.: КНОРУС, 2016.

Соснаускене, О.И. Финансовый анализ организации по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности: практическое пособие / О.И. Соснаускене, Н.В. Дрогункина. - М.: Изд-во "Экзамен", 2018.

Код для цитирования: Скопировать