XIV Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2022

В 2021 году в России основной причиной роста инфляции стала пандемия, которая привела к перераспределению рабочей силы и денег в экономике, пересмотру портфеля инвестиций собственниками капитала, изменению структуры потребления и набора товаров в семейной продуктовой корзине. [2]

Инфляция в России, как казалось еще пару лет назад, окончательно достигла своего целевого уровня. Вообще, Центробанк уже давно перешел на модель инфляционного таргетирования (от «target» – цель), установив в качестве целевого ориентира годовую инфляцию в 4%. Этот уровень, с одной стороны, удерживал цены от слишком быстрого роста, а с другой – стимулировал как траты, так и инвестиции (потому что ценность денег с течением времени снижается).[1]

Рисунок 1- График инфляции за 20 лет

Как видно, уже в сложный 2016 год инфляция стала приближаться к цели, и только в 2018-м чуть превысила 4%. В 2019 году, несмотря на повышение НДС, инфляция была даже ниже – всего около 3%.

Проблемы начались в 2020-м: чтобы поддержать экономику, кредитование (и, в частности, ипотеку) Центробанк принял решение радикально снизить ключевую ставку. Снижение ставки, а потом ее сохранение на прежнем уровне Центробанк почти всегда обосновывал тем, что в экономике преобладают дезинфляционные факторы. Другими словами, Центробанк намеренно держал ключевую ставку на рекордно низком уровне, чтобы разогнать инфляцию – хотя бы до 4%.

По итогам 2020 года вышло так, что Центробанк «перестарался» – инфляция составила 4,9%, не последнюю роль в этом сыграла девальвация рубля, дефицит электроники и подорожание недвижимости.

А уже в 2021 году в экономике стали отчетливо преобладать проинфляционные факторы – и ЦБ начал цикл ужесточения денежно-кредитной политики. На данный момент ключевая ставка выросла с 4,25% до 7,5%, а на ближайшем заседании совета директоров она может вырасти еще больше.[1]

В 2021 году факторов инфляции было несколько: рост цен на сырье на мировых рынках, дефицит полупроводников, слабый урожай, и другие внешние факторы. В итоге оказалось, что спрос восстановился гораздо быстрее, чем предложение – что и вызвало резкий всплеск инфляции.

На 2021 год есть несколько прогнозов касательно инфляции:

Минэкономразвития в октябре повысило прогноз инфляции до 7,4%;

Центробанк прогнозирует инфляцию по итогам 2021 года на уровне от 7,4% до 7,9%.[1]

Тем временем даже по официальным данным инфляция в годовом исчислении (то есть, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) составила 8,38%, это рекордная цифра с 2015 года. А с начала года цены уже выросли на 7,51%. Соответственно, итоговый рост цен за год составит примерно 8%.

Если с тем, что инфляция в 2021 году оказалась вдвое выше цели, все официальные ведомства уже смирились, то планы на 2022 год пока не меняются – инфляцию, как ожидается, удастся удержать в пределах целевого уровня в 4%. [2]

Официальный прогноз Центробанка по инфляции предполагает, что инфляция составит до 7,9% в 2021 году, после чего стабилизируется на уровне 4-4,5% в 2022 году. В 2023 и 2024 годах инфляция, как ожидает Центробанк, составит целевые 4%. В проект федерального бюджета на 2022 год заложена инфляция на уровне 4%, как и на последующие 2 года.[1]

Однако Центробанк и Минэкономразвития оценивают инфляцию на весь 2022 год в целом, хотя очевидно – в первом полугодии она будет значительно выше прогнозов. Дестабилизирующие факторы, которые обусловили рост цен в 2021 году, будут действовать и в начале 2022-го, это продолжение роста мировых цен на продовольствие и продолжение роста цен на энергоносители и ископаемое сырье.

Вообще, власти сдерживают инфляцию несколькими способами:

ужесточение денежно-кредитной политики – ЦБ повышает ключевую ставку, чтобы снизить объемы кредитования и замедлить деловую активность в целом;

введение внешнеторговых ограничений – например, повышение пошлин на экспорт продовольствия и энергоресурсов, а также введение квот на экспорт;

работа по контролю цен внутри России – например, Минпромторг может подписать соглашение с торговыми сетями и производителями, которое запрещает повышать как оптовые, так и отпускные цены;

работа прокуратуры и ФАС по контролю за завышением цен на социально значимые продукты, и т.д.[1]

Основным инструментом пока остается ключевая ставка. Однако, попытки Центробанка сдержать инфляцию чисто монетарным регулированием будут иметь ограниченный успех, когда инфляция и ключевая ставка превысят 10-12%, дальнейшее повышение ставки будет иметь уже ограниченное влияние. А когда инфляция достигнет 13-15%, Центробанку придется вопреки инфляции снижать ставки – чтобы хотя бы как-то поддержать производителей.

В конечном счете все это может привести к куда более серьезным проблемам – вплоть до дефицита товаров. Конечно, это уже крайний случай – и в случае России велика вероятность, что до карточной системы распределения дело не дойдет. Но все же инфляция может нарастать:

Есть еще один фактор неизвестности – это новый штамм коронавируса «омикрон». Первые данные показывают, что он распространяется намного быстрее даже «дельты», при этом обходя иммунную защиту (даже у полностью вакцинированных людей). С другой стороны, само заболевание от «омикрона» считается более легким.[3]

Из-за нового штамма разные страны начали вводить ограничения – прежде всего, на въезд из стран, где встречались случаи нового штамма. Кроме того, даже в России было принято решение ограничить срок действия ПЦР-теста 48 часами вместо 72. Если ситуация будет разворачиваться стремительно, то Центробанк на следующих заседаниях может пересмотреть свою денежно-кредитную политику, прервав тренд на ее ужесточение. А это, в свою очередь, может негативно отразиться и на инфляции.[3]

Список использованных источников

1. Инфляция в России вдвое выше плана. Почему так происходит и что будет с ценами в 2022 году?[Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://bankstoday.net/last-articles/inflyatsiya-v-rossii-vdvoe-vyshe-plana-pochemu-tak-proishodit-i-chto-budet-s-tsenami-v-2022-godu

2. Экономист назвала основную причину роста инфляции в 2021 году в РФ. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://finance.rambler.ru/economics/46861271-ekonomist-nazvala-osnovnuyu-prichinu-rosta-inflyatsii-v-2021-godu-v-rf/

3. «Омикрон» может стать проблемой для многих [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https:// https://bankstoday.net/last-news/iz-za-omikrona-ptsr-test-teper-dejstvuet-vsego-48-chasov-eto-mozhet-stat-problemoj-dlya-mnogih