XIII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2021
Производные финансовые инструменты: особенности, виды, параметры, характеристики
Полная версия работы доступна во вкладке "Файлы работы" в формате PDF
ВВЕДЕНИЕ
Финансовые инструменты используются для преумножения капитала, а производные финансовые инструменты, или деривативы, создаются и используются для снижения риска утраты части или всего капитала вследствие непредсказуемости рыночной конъюнктуры. Они являются инструментами страхования риска на рынке.
Производные финансовые инструменты получили значительное распространение в рыночных экономиках в условиях финансовой глобализации. Благодаря широким возможностям, рынок деривативов привлекает большой круг участников: от частных спекулянтов до риск-менеджеров крупных организаций.
Под влиянием меняющихся макроэкономических условий изменяется уровень рискованности различных рыночных операций компаний, что ведет к росту востребованности производных финансовых инструментов, позволяющих страховать эти риски. В связи с этим актуальность изучения данной темы состоит в том, что рынок деривативов является одним из самых быстро растущих сегментов финансового рынка.
Цель работы состоит в изучении деривативов и выявлении особенностей их использования в России.
Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:
Рассмотреть понятия, изучить сущность и классификацию производных финансовых инструментов.
Проанализировать характеристики, параметры и особенности деривативов.
Изучить стратегии использования производных финансовых инструментов.
Выявить особенности функционирования деривативов на российском рынке.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
1.1 Понятие, сущность и виды производных финансовых инструментов
Производные финансовые инструменты – это инструменты рынка, основывающиеся на деньгах, ценных бумагах, контрактах и рыночных механизмах, разработанных для участников рынка и использующих различия в ценах, ставках и курсах реальных активов во времени и пространстве без совершения операций с активами. Иными словами,дериватив – это договор, согласно которому контрагенты получают право или берут на себя обязанность выполнить определенные действия в отношении базового актива.
К производным финансовым инструментам относят: опционы, фьючерсы, форварды, свопы. Опционы и фьючерсы относятся к биржевым деривативам, а форварды и свопы – к внебиржевым.
По определению производный финансовый инструмент является письменным соглашением сторон о купле-продаже или изменении цены базового актива с получением определенного финансового результата для участников контракта, как положительного, так и отрицательного.
В зависимости от того, каков базовый актив выделяют:
финансовые производные ценные бумаги – контракты, базирующиеся на процентных ставках по облигациям США, Великобритании и других стран.
валютные производные ценные бумаги – контракты на валютные пары (курс евро/доллар, доллар/иена и другие мировые валюты). На Московской бирже высокой популярностью пользуется фьючерс на пару доллар/рубль.
индексные производные ценные бумаги – контракты на индексы акций, такие как S&P 500 – фондовый индекс, в корзину которого включено 505 избранных торгуемых на фондовых биржах США публичных компаний, имеющих наибольшую капитализацию. В России – на индексы акций Московской биржи и Российской торговой системы (РТС).
производные ценные бумаги на акции. Например, на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) торгуются фьючерсы на ряд российских акций ведущих компаний: «ЛУКОЙЛ», «Ростелеком» и т.д.
товарные производные ценные бумаги – контракты на энергоресурсы, например нефть. На драгоценные металлы – золото, платину, палладий, серебро. На цветные металлы – алюминий, никель. На сельхозпродукцию – пшеница, соя, мясо, кофе.
Как показывает история возникновения срочных сделок, первоначально основным объектом выступали товары, причем большей частью сырьевые. Срочные операции, как таковые, были известны и в глубокой древности. Первые упоминания сделок, подобных современным производным финансовым инструментам, относятся к Древней Японии, где существовала практика торговли пустыми корзинами для риса. Эти пустые корзины олицетворяли будущий, еще не собранный, урожай.
Следующее упоминание срочных сделок, схожих по содержанию с современными деривативами, относится уже к XVII в. Речь идет о «тюльпаномании», которая охватила Голландию в это время. В результате возросшей популярности тюльпанов, завезенных из Константинополя, и повальному увлечению разведением редких сортов этих цветов в Голландии получил сильное развитие рынок тюльпановых луковиц.
В связи с вовлечением в торговлю тюльпанами все большего числа людей начался рост цен. Увеличивающийся спрос способствовал развитию срочных сделок, когда покупатель и продавец заранее, за пять-шесть недель, договаривались о цене и объеме сделки. Целью заключения таких контрактов со стороны покупателя было очевидное желание забронировать сделку в условиях недостаточного предложения. Продавцы же, заключая такие договора, обеспечивали себе гарантированную выручку по цене, которая, как правило, намного превышала цену, существующую на данный момент.
Широкое распространение производные финансовые инструменты получили лишь в XX в., особенно во второй его половине, что было связано с развитием финансового сектора. Именно операции с финансовыми инструментами стали все больше преобладать в структуре рынка деривативов.
Производные финансовые инструменты обладают определенными свойствами: срочностью, производностью и способностью использовать эффект финансового рычага.
Срочность заключается в удаленности момента сделки. Производность деривативов в следующем: величина финансового результата по итогу сделок, зависит от изменения базового актива или размера базового параметра. Доход от срочных сделок – это разница между стоимостью исполнения договора и текущей стоимостью актива на спот-рынке – эторынок, на котором все товары (валюта, ценные бумаги, сырье и т.п.) продаются и покупаются исключительно за наличные и на условиях немедленной поставки.
Эффект финансового рычага заключается в возможности получения прибыли при меньших инвестициях, чем на рынке базовых рыночных активов.
Таким образом, производные финансовые инструменты являются эффективным инструментом управления рисками, которым производители и потребители подвергаются из-за изменения процентных ставок, цен на товарных рынках, курсов валют и других факторов.
1.2 Характеристики, параметры и особенности деривативов
Производный финансовый инструмент состоит не только из рыночного актива, но и включает определенные специфические для каждого вида производных инструментов отношения по поводу актива. Специфические отношения представляют собой правила торговли, расчетов, клиринга и т.п., отражаемые как непосредственно через особые формы инструментов рынка, так и отдельно от них.
Опцион – один из самых сложных финансовых инструментов, обращающихся на бирже. Опцион – это контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки. Суть опциона – это возможность купить (Call) или продать (Put) базовый актив по выбранным покупателем ценам.
Опцион (от латинского «optio» – выбор, возможность) – это контракт, согласно которому одна сторона имеет возможность получить базовый актив, а вторая обязательство его предоставить и наоборот.
Этим самым как бы покупается возможность сделать операцию с активом позже по заранее установленным ценам. Эта цена и будет ценой покупки опциона. Она называется цена-страйк. Каждый опцион имеет свой срок. Время окончания опциона – дата экспирации – день, в который опционный контракт исполняется или прекращает свое существование. Эта возможность не бесплатная, чтобы ее иметь, нужно заплатить так называемую премию опциона.
В связи с этим, параметрами опционов являются:
Базовый актив.
Цена-страйк.
Опционная премия.
Дата экспирации.
Волатильность. Волатильность опциона раскрывает сразу несколько граней операций с опционами, а именно:
показывает основную меру рыночного риска;
является универсальным выражением опционной премии;
отражает скорость и величину изменения цены базового актива;
является следствием спроса и предложения на данный опционный контракт.
Греки опционов – это параметры опциона, описывающие чувствительность его цены к таким переменным как цена базового актива, цена-страйк, экспирация, волатильность. Существует 4 таких коэффициента: Тетта, Дельта, Вега и Гамма.
Цена производного финансового инструмента по определению существенно зависит от цены базового актива. Следовательно, возникает вопрос: насколько определяющей является эта связь для цены опциона и можно ли использовать ее для получения прибыли и/или управления рыночным риском?
В 1973 г. была предложена модель Блэка-Шоулза, которая отвечала на эти вопросы.Модель позволяет оценить «справедливую стоимость» опциона, которая рассчитывается на основании прошедшей истории актива и вероятности будущей цены опциона. Данная формула используется в основном для принятия инвестиционных решений, так как не всегда гарантирует прибыль на торгах. Стоит отметить, что рассчитываемая «справедливая» рыночная цена опциона не всегда может совпадать с настоящим значением цены.
Авторы помимо этих моментов учитывают в уравнении также некоторые поправки на вероятность разброса будущей цены актива, на вероятность более высокого исполнения цены, на чистое значение стоимости исполнения, а также поправка на то, что может быть получена часть платежа по безрисковой ставке.
В итоге математически формула модели имеет вид:
, где
С – цена опциона;
St – текущая стоимость базового актива;
N (d1, d2) – функция стандартного нормального распределения для параметров d1 и d2;
К – цена исполнения (опционная стоимость базового актива);
r – процентная ставка;
Т – дата исполнения опциона;
t – текущий момент времени;
– волатильность актива.
Отдельно рассчитываются параметры d1 и d2:
Модель Блэка-Шоулза утверждает, что опцион должен быть больше разницы текущей цены и цены исполнения. Эта разница появляется потому, что значение подлежащего актива в будущем может отличаться от текущей цены как в большую, так и в меньшую сторону.
Таким образом, модель Блэка-Шоулза предназначена для расчета возможного будущего значения подлежащего актива, что позволяет оценить справедливую стоимость опциона. Будущим значениям цены назначаются определенные вероятности, которые модель Блэка-Шоулза включает в текущую цену.
В этом случае проблемой является тот факт, что нельзя точно предсказать будущее значение цены, поэтому модель Блэка-Шоулза лишь предполагает, что для цены можно использовать логнормальное распределение вероятности. Высота и разброс вероятности определяется сигмой (волатильностью).
Таким образом, опцион – это инструмент, который на первый взгляд является идеальным. Вы платите незначительную цену за право в будущем купить или продать акции, то есть рискуете незначительным количеством своего капитала. Но если начать разбираться в этом вопросе более детально и серьезно, то вы поймете, что более сложного инструмента на рынке нет.
Еще одним достаточно популярным деривативом является фьючерс. Фьючерсом называют особый биржевой договор, по которому владелец должен продать или купить товар в будущем. При этом в контракте оговаривается вид товара, его количество и конкретная цена.
Чтобы оперативно продать актив по рыночной цене, для каждого из базисных активов отдельно устанавливают условия поставки, например, время и место. Поэтому участники вторичных рынков быстро и легко находят как покупателей, так и продавцов.
Чтобы не получить отказ от одного из участников сделки, предусмотрено получение от них залога. Цель такого инструмента – минимизировать риск и закрепить прибыль. Также фьючерсы служат гарантией поставки. Эти деривативы чаще бывают без обязательства поставок реальных товаров.
Параметрами фьючерсов служат:
наименование контракта;
сокращенное наименование;
вид контракта (поставочный или расчётный);
объем контракта (общее количество базового актива, входящее в состав одного контракта);
сумма залога для приобретения одного контракта (гарантийное обеспечение);
срок обращения контракта;
дата осуществления поставок;
минимальный шаг изменения цены;
цена минимального шага.
Фьючерсы – это наиболее популярный способ застраховать собственные риски, имеющие высокий уровень ликвидности на биржевом рынке. Поэтому ни одна крупная компания с международной репутацией давно уже не обходится без этого финансового инструмента.
Рассмотрим простой пример с применением фьючерсного контракта. Предположим, на ферме производят молоко. Фермер трудится, ухаживая за коровами, кормит их и делает прививки. Через месяц ему нужно будет отгрузить большую партию молока на фабрику, но фермер переживает, что цены на молоко в его регионе упадут, и выручка не покроет все расходы на производство.
Риск действительно есть, но фермер может подстраховаться. Он может заключить фьючерсный контракт на поставку молока на фабрику через 1 месяц уже сейчас по фиксированной цене, например, 20 000 руб. за 1 000 л молока.
Тем самым, фермер нейтрализует риск колебания цены и получает возможность планировать свой бизнес и доходы. Допустим, если оптовая стоимость 1 000 л молока в регионе действительно снизится до 18 000 руб., то фермер окажется в выгодном положении, так как фабрика обязана будет купить у него молоко по 20 000 руб. – дороже, чем по рынку.
Выгодно это и для покупающей стороны. Ведь если половина поголовья скота внезапно погибнет от неожиданно возникшей болезни, цена на молоко поднимется до 25 000 руб., то в данном случае выгоду получит фабрика.
Таким образом, фьючерсный контракт представляет собой документ, согласующий процесс покупки или продажи актива. Как правило, при заключении подобных договоренностей обе стороны сделки договариваются лишь о двух ключевых пунктах: сроках потенциальных поставок и цене товара. Прочие характеристики оговариваются в спецификации ранее (к таковым можно отнести маркировку, упаковку, транспортировку и прочие). Подобные сделки ускоряют процесс покупки и реализации продукции, поэтому и овладели значительным сегментом рынка в хозяйственных отношениях между предпринимателями.
Зачастую фьючерс путают с форвардом, не стоит этого делать, поскольку форвард – это сделка с повышенным риском.
Форвард – это договор на продажу и покупку одного из базовых активов в будущем по заведомо объявленной стоимости. Он обращается на внебиржевом рынке и может быть составлен на договорной основе. Стоит отметить, что, в отличие от фьючерса, при форварде к активу не предъявляются какие-то стандарты.
Это наиболее простой из производных финансовых инструментов. Он отличается обязательностью исполнения, четким определением обязанностей по всем сторонам. Сделки, заключаемые по форварду, не приведены в соответствие с какими-то конкретными стандартами.
В форвардных контрактах следует указывать следующее:
предмет контракта;
количество актива, подлежащего поставке;
дата поставки актива;
цена поставки (исполнения);
форвардная цена – та же цена поставки, но не неизменная, а определенная на конкретный временной момент. Форвардная цена актива – это текущая цена форвардных контрактов на соответствующий актив. Цена актива устанавливается в момент заключения форвардного контракта. Расчёты между сторонами сделки по форвардному контракту осуществляются по этой цене.
Также среди производных финансовых инструментов выделяется своп – это контракт на обмен платежами, а точнее комплекс форвардных договоров, в которых обязательства появляются периодически. По сути это перенос открытой сделки через ночь. Результат свопа – это начисленная или списание комиссии. Такие операции популярны в средне- и долгосрочных сделках. Свопы не начисляют днем.
По будням в первом часу ночи пересчитывают все открытые сделки. Происходит это с помощью их закрытия и повторного открытия. Далее начисляют своп по текущей ставке рефинансирования. Минимальные проценты дают за такие сочетания, как доллар и евро. Процентный своп начисляется каждый день.
Основными параметрами своп контракта являются:
предмет сделки;
срок контракта;
цена.
Рынок деривативов привлекателен для инвесторов и имеет ряд преимуществ перед другими финансовыми инструментами. Производные финансовые инструменты имеют относительно невысокий порог для входа на рынок и дают возможность начинать с минимальных сумм.
Можно также выделить главные особенности деривативов:
1. Их цена базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная форма которого может быть любой.
2. Внешняя форма обращения производных инструментов аналогична обращению основных ценных бумаг.
3. Более ограниченный временной период существования (обычно от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни исходного актива (акции – бессрочные, облигации – годы и десятилетия).
4. Они позволяют получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевый) взнос.
Суммируя сделанные выводы, можно сказать, что деривативы – интересный и востребованный инструмент для инвестиций, позволяющий получать значительную прибыль в относительно короткий срок. Однако к ним в полной мере применимо правило: выше доходность – больше рисков.
2 ПРИМЕНЕНИЕ ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
Стратегии использования деривативов
Производные финансовые инструменты используют в соответствии со следующими стратегиями: спекуляция, хеджирование, арбитраж. Рассмотрим каждую стратегию подробнее.
Спекуляцией обозначают сделку для получения премии, которая складывается из разницы в рыночной стоимости инструмента. Участниками данной стратегии являются спекулянты. Они являются важным гарантом ликвидности рынка и готовы принять риски по операции на себя.
Для спекуляции характерна среда срочного рынка, ведь в таких обстоятельствах много возможностей, которые дает механизм кредитного плеча. Открытие позиции на срочном биржевом рынке возможно при внесении маржи или премии. Деривативы дают возможность игрокам играть на большие суммы, чем, например, инвестор.
Если оценивать соотношение доходность – риск, то нужно отметить: рост риска пропорционален увеличению потенциальной прибыли. Когда биржевой рынок начинает двигаться в обратном направлении, спекулянт рискует понести большие убытки.
Хеджирование – значит страхование от потерь. Эта стратегия означает снижение неблагоприятных факторов для продавца или покупателя. Особенно это актуально для компаний, работающих с иностранными фирмами-поставщиками, ведь при отсроченном платеже есть риск неблагоприятного колебания валютного курса. Также хеджированием занимаются поставщики волатильных товаров, например, сельскохозяйственной продукции, металла, нефти и нефтепродуктов.
При этой стратегии на срочном рынке подписывается договор с отрицательной корреляцией по доходности. При таком условии изменение цены в большую или меньшую сторону принесет продавцам и покупателям выигрыш и проигрыш одновременно на разных рынках.
Хеджирование – возможность фиксации цены в будущем моменте. Фьючерсы могут продавать с премией или скидкой, а значит можно захеджировать позиции и получить прирост прибыли на размер базиса за вычетом издержек. Финансовый результат при этой будет равный при росте или падении стоимости базовых активов.
При опционах хеджируемая сумма зависит от премии по выбранной цене. Опционы требуют меньше затрат и не несут много рисков. Но при уверенности в будущем состоянии рынка лучше применять фьючерсы.
Форварды и свопы – вот возможность наиболее эффективного хеджирования базисных рисков. Они гибки относительно обстоятельств подписания договора и позволяют включить желаемые условия в сделку. Сложность таких производных финансовых инструментов состоит в поиске контрагентов при низкой ликвидности деривативов.
При хеджировании с помощью форвардных контрактов производят внебиржевые срочные сделки по покупке и продаже различных активов. При этом возможна поставка индексной разницы обеими сторонами или одной из них.
Свопы применяют при валютном, процентном, товарном хеджировании. Товарные свопы способствуют фиксации в течение длительного времени цены покупки и продажи для покупателя и продавца соответственно. Цель хеджирования – в устранении неопределенности денежных потоков в будущем.
Арбитраж означает получение прибыли, которая может быть зафиксирована, за счет игры на противоположных позициях на базовый актив на разных биржевых рынках. Производный характер рынка финансовых инструментов предоставляет возможность таких операций. Разница в стоимости базового актива на срочном рынке в одно время позволяет провести арбитражную сделку.
Деривативы успешно применяются в формировании инновационного финансового продукта, внедряемого финансовым инжинирингом в разные сферы экономики. Благодаря производным финансовым инструментам, современный рынок получил немалые возможности по хеджированию риска, проведению спекулятивной и арбитражной сделки, а также по внедрению инновационного продукта. Развитие области деривативов способствует улучшению деятельности субъектов финансового рынка.
2.2 Особенности рынка производных финансовых инструментов в России
Формирование российского рынка деривативов на фондовые активы началось в 1996 году и было прервано кризисом 1998. Несмотря на практически полный демонтаж структур рынка, успевших сложиться за два первые года его функционирования, именно в первоначальный период оформились некоторые особенности, характерные для российского рынка. Важнейшими из них являются:
высокая доля сегмента фьючерсов на отдельные акции в общей структуре объемов торговли;
сравнительно слабое развитие опционного сегмента;
высокая степень концентрации торговой активности в небольшом количестве наиболее востребованных контрактов;
спекулятивный характер рынка и недостаточно выраженная активность хеджеров;
абсолютное преобладание электронного способа ведения торгов.
На рынке производных финансовых инструментов или срочном рынке основная организационная проблема заключается в поддержании необходимого остатка средств на счете для обеспечения открытых позиций. Операции, проводимые на срочном рынке, позволяют получать доходы, как при падении цен финансовых активов, так и при их росте.
Российский срочный рынок характеризуется рядом особенностей возникновения и развития. В отличие от промышленно-развитых стран, где срочный рынок выполняет функцию стабилизации экономики, принимая на себя хеджирование рисков, в России срочный рынок создавался, не будучи связанным с какими-либо объективными экономическими причинами, вызванными потребностями народно-хозяйственного развития, а преследуя, в первую очередь, чисто спекулятивные интересы. Этот фактор является определяющим в развитии и функционировании российского рынка срочных контрактов.
Кроме того, срочный рынок в России представлен в основном фьючерсами, а количество различных видов этих контрактов исчисляется единицами. Активы, лежащие в основе фьючерсных контрактов, представляют собой акции, фондовые индексы, государственные бумаги и доллар США. Вместе с тем, мало развиты фьючерсные контракты, основой которых являются товары или сырье. Хотя биржи декларируют большую глубину рынка в связи с наличием срочных контрактов на дальние месяцы, ликвидность рынка обеспечивается в основном контрактами на ближайшие месяцы.
Еще одной особенностью срочного рынка в России является то, что основными участниками рынка выступают банки и инвестиционные компании. При этом все участники рынка чаще всего используют производные инструменты для спекулятивных операций, а не для целей хеджирования. Для большинства частных инвесторов срочный рынок почти недоступен в связи с несформированной законодательной базой и высокими маржинальными требованиями.
Срочные рынки – относительно молодой и динамически развивающийся сегмент экономики. К тому же, производные финансовые инструменты являются одними из самых доходных активов финансового рынка.
В отличие от рынка ценных бумаг, на срочном рынке можно не только спекулировать, но и строить систему защиты от рисков. То есть, если нет ни фьючерсов, ни опционов, а есть только акции, то рынок может привлечь только спекулянтов или уж действительно серьезных инвесторов, которые покупают крупные пакеты бумаг «навсегда», что для России достаточно сложно, в связи с нестабильной политической ситуацией. Срочный рынок очень важен, без него фондовый рынок выглядит незаконченным. Поэтому России необходимо приложить максимум усилий для развития нормального, функционирующего без перебоев и предоставляющего реальную защиту инвесторам рынка производных финансовых инструментов.
К основным проблемам применения производных финансовых инструментов в России относят:
правовые и налоговые проблемы, проблемы бухгалтерского учета;
проблемы регулирования профессиональной деятельности на рынке;
несовершенство инфраструктуры рынка;
состояние рынка и спектр торгуемых инструментов.
Особенность российского рынка производных финансовых инструментов состоит в том, что на современном этапе развития финансовых рынков наблюдается резкое увеличение и безусловное доминирование на них спекулятивных операций, на долю которых приходится более 90% всех финансовых сделок. А спекуляция представляет собой игру на производных финансовых инструментах. Игра на них является пари об исходах пари, заключаемых кем-то другим. Таким образом, успех на рынке производных зависит от чужого успеха или чужого провала.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итог проделанной работе, можно сказать, что современной тенденцией развития мирового финансового рынка является процесс глобализации финансовой системы, который касается и российского рынка. Данная тенденция характеризуется несколькими происходящими процессами. Во-первых, наблюдается интеграция национальных финансовых рынков, инвесторов и заемщиков в один глобальный финансовый рынок, во-вторых, постепенно увеличивается объем финансовой системы и интенсивность операций на рынках.
Финансовый рынок стал более изменчив и подвержен влиянию существенно большего числа факторов, чем раньше. Все это привело к увеличению частоты неожиданных изменений на рынках и делает, как никогда раньше, актуальным вопрос контроля и управления риском.
Рынок производных инструментов выполняет несколько важных функций в экономике:
деривативы являются инструментом распределения риска среди участников рынка;
используются при решении задачи размещения активов, для увеличения доходности финансовых операций, создания инструментов с функцией выплат, недоступных только при работе на наличном рынке;
рынки деривативов используются для получения информации о параметрах наличного рынка, недоступных для прямого наблюдения.
Как следствие существующих тенденций развития финансовой системы рынок производных финансовых инструментов является наиболее динамично развивающимся сектором финансовой системы. С каждым годом все большее число компаний используют в своей деятельности производные инструменты, а торговые площадки стараются удовлетворять потребности игроков в разнообразии инструментов.
Из разнообразия производных финансовых инструментов наиболее часто встречаются опционы, фьючерсы, форварды и свопы. Торги ими происходят на организованном (биржевом) и неорганизованном (внебиржевом) рынках. При этом на организованном рынке наиболее популярны фьючерсы и опционы, а на неорганизованном – свопы на процентные ставки и форварды.
Оценка роли деривативов в происходящих в настоящее время процессах финансовой глобализации далеко не однозначна. С одной стороны, они позволяют перераспределять риск и способствуют интеграции разных сегментов финансовых рынков, снижая издержки финансового посредничества. Например, рынок кредитных деривативов тесно связал мировые рынки кредитов и акций. С другой – финансовые производные инструменты несут и значительные угрозы.
Производные финансовые инструменты используют в соответствии со следующими стратегиями: спекуляция, хеджирование, арбитраж.
В первую очередь, деривативы – это инструменты для управления и хеджирования рисков. Они особенно эффективны в условиях высокой волатильности рынков вообще и фондового рынка в частности. Большинство преимуществ их массового использования и позитивного влияния на экономику вытекают из этой функции производных инструментов.
Деривативы – интересный и востребованный инструмент для инвестиций, позволяющий получать значительную прибыль в относительно короткий срок. Однако к ним в полной мере применимо правило: выше доходность – больше рисков.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Михайлов, Д.М. Мировой финансовый рынок. Тенденции развития и инструменты; Экзамен – М., 2017. – 768 c.
Производные финансовые инструменты: учебник / В.А. Галанов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : ИНФРА-М, 2019. – 221 с. Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/1012374 (дата обращения 08.11.2020).
Вайн С. Опционы: Полный курс для профессионалов, 4-е изд., испр. и доп. – М.: Альпина Пабл., 2016. – 438 с. Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/915809 (дата обращения 08.11.2020).
Производные финансовые инструменты : учебник / В.А. Галанов. – 2-е изд, перераб. и доп. – М. : ИНФРА-М, 2017. – 221 с. Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/610326 (дата обращения 08.11.2020).
Финансовые рынки и финансовые инструменты: Учебное пособие / Господарчук Г.Г., Господарчук С.А. – М.:НИЦ ИНФРА-М, 2018. – 88 с. Режим доступа: http://znanium.com/catalog/product/1009831 (дата обращения 08.11.2020).
Производные финансовые инструменты (деривативы). Что это такое? – [Электронный ресурс] URL: https://investfuture.ru/edu/articles/derivativi-proizvodnie-instrumenti-chto-eto-prostimi-slovami (дата обращения 08.11.2020).