XIII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2021

Повышение эффективности управления инвестиционными проектами необходимо для развития национальной экономики. Оценка рисков - один из ключевых вопросов в этой сфере бизнеса. Дело в том, что риски, связанные с управленческой деятельностью, часто вызывают снижение рентабельности, увеличение инвестиционных и операционных затрат, а также нарушение сроков завершения проекта и его погашения.

На этапе принятия решения о целесообразности данного проекта инвестор должен оценить, насколько эффективны вложения в проект. Такой прогноз можно сделать на основе предполагаемого денежного потока, связанного с проектом. В то же время надежность оценки затрат и доходов, связанных с реализацией проекта, зависит от определенных факторов, которые находятся вне зоны влияния инвестора и не поддаются измерению. Если такой информации окажется недостаточно, возникает неопределенность, ведущая к инвестиционным рискам.

Обратимся сначала к определению такого понятия, как «инвестиционный риск». При этом типе риска обычно возникает возможность недополучения запланированной прибыли заранее во время реализации инвестиционного проекта. Для оценки возможности возникновения инвестиционных рисков используются некоторые методы. Методы оценки инвестиционного риска обычно делятся на качественные и количественные.

При этом классификация рисков считается одним из наиболее эффективных инструментов управления инвестиционными проектами. Это связано с тем, что классификация рисков позволяет полностью учесть все связанные с ними риски. Кроме того, классификация рисков позволяет оценить влияние этих рисков на конечные результаты инвестиций.

Анализ основных классификаций рисков, представленных в литературе, позволяет сделать вывод, что большинство авторов предлагают разделить все существующие риски на внешние и внутренние риски (в соответствии с рисунком 1).

Как уже упоминалось выше, методы оценки инвестиционного риска обычно делятся на качественные и количественные.

Качественные методы оценки инвестиционного риска включают оценку вероятных последствий инвестиционного риска, а также перечень всех возможных рисков, связанных с реализацией проекта. Методы количественной оценки инвестиционного риска предполагают расчет изменения эффективности инвестиционного решения из-за возможности риска.

В современный период принято выделять несколько основных подходов, связанных с определением нормы дисконта. Первый из таких подходов основывается на оценивании средневзвешенной стоимости капитала, второй подход – на расчете доходности активов.

При этом, значение «бета» коэффициента может быть определено благодаря проведению анализа ретроспективных данных статистическими службами организаций, которые специализируются на рынке аналитических и информационных услуг.

Качественная оценка рисков особенно важна при оценке конкретного инвестиционного проекта. Под качественной оценкой инвестиционных рисков обычно понимают процесс, связанный с качественным анализом идентификации инвестиционного риска. Более того, этот процесс требует быстрой реакции на возникновение инвестиционного риска.

Кроме того, в качественной оценке инвестиционных рисков принято выделять следующие методы, отображенные в таблице 1.

Таблица 1. – Классификация качественных методов оценки инвестиционных рисков

Далее перейдем к определению особенностей аналитических методов, которые используются при оценке инвестиционных решений.

Под аналитическими методами обычно понимают методы, с помощью которых можно провести логический анализ конкретной ситуации. Методы анализа для оценки инвестиционных решений можно отнести к категории специализированных. В основном они основаны на привлечении экспертов к оценке перспектив инвестиционного решения.

Аналитические методы обычно включают такие методы, как синтез, анализ, дедукция и индукция, статистические, математические, исторические и логические методы.

Использование аналитических методов позволяет более точно определить вероятность потерь при принятии инвестиционного решения в условиях повышенного риска. При этом используются преимущественно математические модели и методы, например, метод корректировки ставки дисконтирования с учетом вероятности наступления риска, сценарный метод, метод эквивалентности и метод анализа чувствительности.

Таким образом, метод анализа чувствительности может быть сведен к выявлению зависимости данного показателя в результате вариантов значений показателей, которые участвуют в его определении. Методика анализа чувствительности инвестиционного решения позволяет ответить на особо важные вопросы. Эти вопросы включают вопросы: «Что станет с результирующими значениями, когда значения начальных значений изменятся?» и т.п.

Если рассматривать сценарный метод, то он позволяет совместить анализ вероятностных оценок чувствительности полученных показателей и их возможных отклонений. Применяя этот метод, вы можете получить разные представления о различных результатах инвестиционного решения. В то же время можно оценить возникновение возможного пессимистического сценария инвестиционного решения.

Самый простой метод анализа - это метод корректировки ставки дисконтирования с учетом риска. В этом смысле этот метод может найти широкое применение на практике. Основное применение этого метода - корректировка базовой ставки дисконтирования. Эта ставка считается безрисковой или наименее приемлемой. В то же время этот стандарт можно скорректировать, добавив размер премии, необходимой за риск.Благодаря применению метода надежных эквивалентов, основные значения потока платежей могут быть скорректированы, чтобы вернуть ожидаемые поступления к значениям платежей.

Помимо вышеперечисленных методов, принято выделять также расчетные методы оценки инвестиционных проектов. К ним относятся такие методы, как норма прибыли (ARR); чистый денежный поток (ЧДП, NV), а также недискотированный срок окупаемости (Ток, PP). Каждый из приведенных методов обладает как положительными, так и отрицательными характеристиками.

Основные достоинства и недостатки такого метода, как норма прибыли (ARR), представлены в таблице 2.

Таблица 2. – Преимущества и недостатки метода «норма прибыли»

В таблице 3 указаны достоинства и недостатки метода «чистый денежный поток (ЧДП, NV)»

Таблица 3. – Преимущества и недостатки метода «чистый денежный поток (ЧДП, NV)»

В таблице 3 приведены достоинства и недостатки метода «недисконтированный срок окупаемости»

Таблица 4 – Преимущества и недостатки метода «недисконтированный срок окупаемости»

Таким образом, использование аналитических методов для оценки инвестиционных решений в условиях повышенного риска дает возможность определить вероятность потерь на основе математической модели.Аналитические методы оценивания инвестиционных решений включает в себя такие методы, как метод корректировки нормы дисконта с учетом риска, метод анализа чувствительности, метод сценариев и метод эквивалентов.

Список литературы:

1. Аньшин,. В. М. Инвестиционный анализ: учебное пособие / В. М. Аньшин;. Академия н / х при. Правительстве РФ.- М:. Дело, 2017. - 280 с.

2. Бирман,. Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман,. С. Шмидт,. Л. П. Белых.- М:. Банки и биржи:. ЮНИТИ, 2016. - 631 с.

3. Бланк, И. А Инвестиционный менеджмент / И. А. Бланк.-К:. ИНТЕМ. ЛТД:. Юнайтед. Лондон. Трейд. Лимитед, 2017. - 448 с.

4. Блау, С.Л. Инвестиционный анализ: Учебник для бакалавров / С.Л. Блау. - М.: Дашков и К, 2018. - 256 c.

5. Богатыня, Ю. В. Инвестиционный анализ: учебное пособие / Ю. В. Богатыня,. В. А. Швандар.- М:. ЮНИТИ-ДАНА, 2017.- 287 с.

6. Борисова, О.В. Инвестиции. В 2 т. Т.1. Инвестиционный анализ: Учебник и практикум / О.В. Борисова, Н.И. Малых, Л.В. Овешникова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 218 c.

7. Казейкин, В.С. Ипотечно-инвестиционный анализ: Учебное пособие / В.С. Казейкин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2018.-176 c.

8. Колмыкова, Т.С. Инвестиционный анализ: Учебное пособие / Т.С. Колмыкова.- М.: НИЦ ИНФРА-М, 2018. - 214 с.

9. Кравченко, Н.А. Инвестиционный анализ / Н.А. Кравченко. - М.: Дело, 2017. - 264 c.

10. Кузнецов, Б.Т. Инвестиционный анализ.учебник и практикум для академического бакалавриата / Б.Т. Кузнецов. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 361 c.

Код для цитирования: Скопировать