XII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2020

Под доходностью ценных бумаг понимается возможность, способность ценной бумаги приносить доходы. Она рассчитывается в виде процентной ставки исходя из соотношения дохода, получаемого за год по данной ценной бумаге, к рыночной стоимости этого актива. Доходом по ценной бумаге могут служить дивиденды (по акциям) или суммы процентов (по остальным видам ценных бумаг). Доход также получают в результате роста курсов ценных бумаг. Доходность ценных бумаг можно рассматривать и как норму прибыли, которую получает собственник ценной бумаги. Показатель доходности ценных бумаг во все времена превышал показатели доходности по банковским денежным депозитам.

Расчет доходности ценных бумаг является существенным фактором в решении инвестора о том, в какой тип инвестиций размещать его средства. Благодаря этому показателю инвестор может оценить эффективность инвестирования в определенные

ценные бумаги по сравнению с альтернативными вариантами инвестирования (например, с банковскими депозитами) с финансовой точки зрения.

Существуют различные типы доходности: эффективная доходность и простая доходность, которая в свою очередь делится на доходность к погашению, дивидендная доходность. Эффективный доход по ценным бумагам отличается от простого тем, что он учитывает возможность реинвестирования и рекапитализации ценных бумаг. Какой из этих вариантов доходности использовать для анализа зависит от типа ценных бумаг и намерений владельца ценных бумаг относительно характера его инвестиций. Например, если инвестор фокусируется на долгосрочных ценных бумагах, эффективная доходность ценных бумаг позволит более объективно оценить эффективность инвестиций.

Дополнительная и совокупная доходность ценных бумаг также рассчитывается. Дополнительный доход от ценной бумаги - это отношение разницы между ценой продажи

ценой покупки ценной бумаги к цене покупки этой ценной бумаги. Этот показатель выражается в процентах, а также все показатели рентабельности. Совокупный доход по ценным бумагам определяется как отношение общего дохода от ценной бумаги к цене приобретения, также выраженное в процентах. Общий доход на акцию определяется как сумма дивидендов и увеличение рыночной цены акции, а для облигации - сумма купона и дополнительного дохода. Работа на финансовом рынке связана с проблемой учета эффективности данного вида деятельности. Иногда довольно сложно оценить, насколько эффективна работа финансового директора, потому что он не производит реальные продукты, а лишь пытается управлять финансовыми активами, чтобы они приносили максимальную отдачу. Еще чаще возникает проблема выбора инвестиционного объекта из всего набора, существующего на финансовом рынке. Любое решение об инвестировании средств должно быть рассмотрено с точки зрения эффективности инвестиций, которая может быть определена путем изучения прибыльности предыдущих операций.

Под доходностью в общем смысле понимают величину дохода от вложения финансовых средств (или, проще говоря, от предоставления активов в долг),

соотнесенную с затратами на получение данной суммы дохода. В качестве дохода, как, впрочем, и в качестве первоначальных активов, могут выступать не только деньги, но и векселя, товары, ценные бумаги и т.д. Основным показателем доходности является ставка процента, или процент.

Современная теория и практика говорят о том, что оптимальная диверсификация достигается при количестве в портфеле от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, так как возникает эффект излишней диверсификации, который может привести к следующим отрицательным результатам:

— невозможность качественного портфельного управления;

— покупка недостаточно надежных, доходных, ликвидных ценных бумаг;

— высокие издержки поиска ценных бумаг (расходы на предварительный анализ и

т. д.);

— высокие издержки по покупке небольших партий ценных бумаг и т. д.

Издержки по управлению излишне диверсифицированным портфелем не дадут желаемого результата, так как доходность портфеля вряд ли будет возрастать более высокими темпами, чем издержки в связи с излишней диверсификацией.

Формирование и управление портфелем ценных бумаг — область деятельности профессионалов, а создаваемый портфель — это товар, который может продаваться либо частями (продают доли в портфеле для каждого инвестора), либо целиком (когда менеджер берет на себя труд управлять портфелем ценных бумаг клиента). Как и любой товар, портфель определенных инвестиционных свойств может пользоваться спросом на фондовом рынке.

Существует множество разновидностей портфелей, и каждый конкретный держатель придерживается своей собственной инвестиционной стратегии. В зависимости от соотношения доходности и риска определяется тип портфеля. В то же время важной особенностью классификации портфеля является способ и за счет какого источника он был получен: из-за увеличения рыночной стоимости ценной бумаги или из-за текущих платежей - дивидендов, процентов.

зависимости от источника дохода портфель ценных бумаг может быть портфелем роста или портфелем доходов.

Портфель роста формируется за счет акций компаний, рыночная стоимость которых растет. Целью портфеля является увеличение стоимости капитала наряду с получением дивидендов. Существует несколько типов портфелей роста.

Портфель агрессивного роста нацелен на максимизацию прироста капитала. Это включает в себя акции молодых быстрорастущих компаний. Инвестирование в акции довольно рискованно, но может принести наибольшую прибыль.

Портфель консервативного роста наименее рискован, состоит из акций крупных компаний. Состав портфеля долгое время стабилен, направлен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста сочетает в себе инвестиционные свойства агрессивных и консервативных портфелей роста. Наряду с надежными ценными бумагами сюда включены рискованные биржевые инструменты. В то же время средний прирост капитала

умеренная степень инвестиционного риска гарантированы. Это самый популярный портфель среди инвесторов, которые не подвержены высокому риску.

Портфель доходов ориентирован на получение высоких текущих доходов -

выплаты процентов и дивидендов. Несколько типов портфелей также выделяются здесь:

портфель с регулярным доходом - формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход с минимальным риском;

портфель доходных ценных бумаг - состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход со средним уровнем риска.

Портфели роста и прибыли формируются во избежание потерь на фондовом рынке как от падения рыночной стоимости, так и от уменьшения выплаты дивидендов. При разработке инвестиционной стратегии необходимо учитывать состояние рынка ценных бумаг и постоянно оценивать инвестиционный портфель, своевременно приобретать высокодоходные ценные бумаги и как можно быстрее избавляться от низкодоходных активов. Поэтому нет необходимости пытаться охватить все многообразие существующих портфелей, нужно лишь определить принципы их формирования.

Таким образом, оценка инвестиционного портфеля является основным критерием принятия стратегических решений о покупке или продаже ценных бумаг.

Библиографический список

Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в ред. от 21.07.2014). — М.: Норма, 2015. — 45с.

Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание/Под ред. Д.А.Ендовицкого. — М.: Кнорус, 2015. — 374с.

Горбатенко И.А. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2016. – № 2-2. – С. 273-277

Косорукова И.В., Секачев С.А. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса: Учебное пособие. - М: МФПА, 2015.

Код для цитирования: Скопировать