XII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2020

Анализ бизнес-аналитики деятельности компании на данном этапе экономического развития становится все более актуальным, поскольку предоставляет возможность изучить основные аспекты функционирования как самой компании, так и рынка в целом. В рамках данной работы объектом изучения стала деятельность публичного акционерного общества «ВымпелКом».

ПАО «ВымпелКом» зарегистрировано в Российской Федерации с 15 сентября 1992 года. Основным видом деятельности является предоставление телекоммуникационных услуг посредством широкого спектра мобильных и фиксированных технологий. Компания «ВымпелКом» принадлежит холдингу «VimpelCom», который в 2017 году в результате ребрендинга был переименован в VEON, и занимает 12 место среди 200 крупнейших частных компаний России. Кроме того, в рейтинге инвестиционной привлекательности компания поднялась до «ВВВ-».

Для формирования наиболее общих представлений об основных показателях деятельности ПАО «ВымпелКом» на рисунке 1 представлена динамика объемов выручки и прибыли компании в период с 2003 по 2018 год.

Рисунок 1 - Динамика объемов выручки и прибыли ПАО «ВымпелКом» в период с 2003 по 2018 год, млн. руб.

В соответствии с данными, представленными на рисунке 1 можно отметить неоднозначную тенденцию, обусловленную ростом выручки компании и, несмотря на это, стремительным снижением объемов прибыли. В 2018 году объем выручки составил 289 702 млн. руб., что в 10,6 раза больше объема, зафиксированного в 2003 году. При этом объем прибыли до налогообложения в 2018 году оказался на 7 036 млн. руб. меньше объема 2003 года. Значительный спад был зафиксирован в 2014 году. Кроме того, отрицательная динамика прослеживается в отношении чистой прибыли, объем которой по сравнению с 2003 годом снизился на 5 773 млн. руб., в результате чего в 2018 году компания получила чистый убыток, равный 2 116 млн. руб. Началом негативной тенденции является 2014 год. В большей степени полученный убыток обусловлен ростом управленческих и прочих расходов компании, самыми крупными из которых стали: отрицательные курсовые разницы, формирование оценочных обязательств и резервов (оценочные обязательства по вознаграждениям).

Важно отметить, что данная компания функционирует не только на российском рынке, но и за его пределами. Так, основными территориальными сегментами деятельности компании являются Российская Федерация, Казахстан и Узбекистан. Поэтому стоит отметить динамику выручки и по указанным странам функционирования ПАО «ВымпелКом», что отражено на рисунке 2.

Рисунок 2 - Динамика выручки по странам в ПАО «ВымпелКом», млн. руб.

На основании рисунка 2 можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в деятельности компании «ВымпелКом» занимает Россия (86,54%). В период с 2016 по 2018 гг. произошло снижение данного показателя в отношении Узбекистана. На территории РФ значение данного показателя увеличилось на 3,6%, т.е. наибольшая устойчивость функционирования данной компании прослеживается в российском сегменте.

Помимо анализа динамики объемов выручки, можно отметить изучение деятельности компании на основе показателя «EBITDA», позволяющего определить объем прибыли до вычета процентов, дивидендов, налогов и амортизации. Например, в таблице 1 отражена динамика данного показателя, а также рентабельности по EBITDA.

Таблица 1 – Динамика общего размера EBITDA, рентабельности по EBITDA в ПАО «ВымпелКом», млн. руб.

Показатель	Период						Темп роста,%
	2014	2015	2016	2017	2018
EBITDA	142 468	145 517	130 244	117 668	121 007	84,94
Рентабельность по EBITDA,%	40,13	38,78	36,60	34,46	34,60	-5,53 п. п.

В соответствии с данными, представленными в таблице 1, можно сделать вывод о снижении эффективности результатов организации, как на основе самого показателя EBITDA, так и по рентабельности данного показателя. За анализируемый период этот вид рентабельности снизился на 13,78%, что связано, в первую очередь, со снижением объемов валовой прибыли, получаемой компанией «ВымпелКом». Дальнейшее снижение показателя EBITDA может привести к тому, что деятельность организации будет убыточной даже до уплаты процентов по используемым средствам, налогам и амортизации.

Другим направлением бизнес-аналитики деятельности ПАО «ВымпелКом» можно отметить анализ чистых денежных потоков компании, динамика по которым отражена на рисунке 3.

Рисунок 3- Динамика чистых денежных потоков ПАО «ВымпелКом» по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, млн. руб.

Динамика чистых денежных потоков организации по видам деятельности является неоднозначной. За анализируемый период чистый денежный поток от операционной деятельности снизился на 9,26%, однако он занимает наибольший удельный вес в общем объеме денежных потоков организации и имеет положительный знак. При этом чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности организации являются отрицательными, что говорит о превышении оттока денежных средств над их притоком. Отрицательный чистый денежный поток по инвестиционной деятельности обусловлен появлением и реализацией широкого спектра инвестиционных проектов, которые в данный момент находятся на этапе разработки и реализации.

Кроме того, в рамках анализа основных показателей деятельности ПАО «ВымпелКом» стоит уделить внимание показателю «Гудвилл», который отражает рыночную стоимость компании за минусом балансовой стоимости собственного капитала. Иными словами, данный показатель отражает бренд компании и ее репутацию на рынке. Динамика значений показателя «Гудвилл» отражена в таблице 2.

Таблица 2– Динамика показателя «Гудвилл» по странам действия ПАО «ВымпелКом», млн. руб.

Генерирующая единица	2016	Обесценение	Корректировка на пересчет валют	2017	Обесценение	Корректировка на пересчет валют	2018
Россия	87 984	-	-	87 984	-	-	87 984
Казахстан	4 521	-	(216)	4 305	-	188	4 493
Кыргызстан	7 094	(1 007)	(313)	5 774	(3 089)	1 036	3 721
Узбекистан	3 451	-	(2 146)	1 305	-	226	1 531
Армения	3 567	(1 977)	(144)	1 446	(1 700)	254	-
Итого	106 617	(2 984)	(2 189)	100 814	(4 789)	1 704	97 729

За анализируемый период прослеживается снижение показателя Гудвилл, значение которого снизилось на 8,33 % к 2018 году и составило 97 729 млн. руб. Причем, «стоимость деловой репутации» в России за три года не изменилась, что связано с отсутствием обесценения и корректировки на пересчет валют. Однако в отношении остальных сегментов прослеживается отрицательная динамика, что может быть связано со снижением стоимости активов ниже покупной цены. При этом значение данного показателя в Армении в 2018 году составило 0, что свидетельствует о невозможности эффективного функционирования данного сегмента.

Отметив основные показатели, отражающие результаты функционирования компании, важно отметить инвестиционную деятельность ПАО «ВымпелКом». ПАО «ВымпелКом» осуществляет облигационные займы, основные параметры которых отражены в таблице 3. При этом стоит отметить несколько условных обозначений: НКД – накопленный купонный доход; BID – цена спроса, то есть цена, по которой инвесторы готовы купить ценные бумаги; ASK – цена продажи ценной бумаги.

Таблица 3 - Основные характеристики облигаций ПАО «ВымпелКом»

Выпуск ценных бумаг	Котировки ценных бумаг на Московской Бирже	Доходность ценных бумаг
ВымпелКом 01 (облигации)	ASK без НКД – 100,45% ASK с НКД – 1010,45 рублей BID без НКД – 96,03%	5,95%
ВымпелКом 02 (облигации)	ASK без НКД – 101,00% BID без НКД – 100,00%	19,81%
ВымпелКом 04 (облигации)	ASK без НКД – 100,09% BID без НКД – 99,66%	7,98%
ВымпелКом БО-02	BID без НКД – 940,00 BID с НКД – 80,00%	26,41%
ВымпелКом БО-03	ASK без НКД – 94.59% BID без НКД – 93,25%	7,49%

В свою очередь, на рисунке 4 зафиксирована динамика рыночной стоимости акций холдинга «VEON», которому принадлежит ПАО «ВымпелКом». Стоит отметить, что ценные бумаги ПАО «ВымпелКом» обладают весьма высокой популярностью среди инвесторов, поскольку компания ведет активную дивидендную политику и уровень доходности по ее ценным бумагам выше, чем у других компаний данного сегмента рынка.

Рисунок 4 - Динамика рыночной стоимости одной акции «VEON», долл.

Помимо вышеуказанных направлений деятельности, ПАО «ВымпелКом» начало сотрудничество с УК «Альфа-Капитал», целью которого является создание онлайн-витрин для приобретения инвесторами паев паевых инвестиционных фондов в приложении «Мой Билайн». Данное взаимодействие направлено на привлечение частных инвестиций в фондовый рынок страны.

Другим важным аспектом деятельности ПАО «ВымпелКом» является осуществление социальных инвестиций, основные направления которых указаны на рисунке 5.

Рисунок 5 – Социальное направление инвестиций ПАО «ВымпелКом»

Таким образом, на основании отмеченных аспектов в рамках бизнес-аналитики деятельности ПАО «ВымпелКом» можно отметить, что компания находится на новом этапе развития и расширения сферы деятельности. Несмотря на снижение объемов получаемой прибыли, ПАО «ВымпелКом» осуществляет активную инвестиционную деятельность, не только в виде создания новых технологических проектов, но и в социальном направлении.

Список литературы:

1.Консолидированная финансовая отчетность Публичное акционерное общество «Вымпел-Коммуникации» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://orel.beeline.ru/about/about-beeline/disclosure/annual-reports/ (дата обращения: 29.10.2019)

2. Официальный сайт «Investfunds» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://investfunds.ru/bonds/17781/ (дата обращения: 28.10.2019)

3.Отчет о корпоративной социальной ответственности ПАО «ВымпелКом» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://moskva.beeline.ru/about/about-beeline/social/ (дата обращения: 29.10.2019)

Код для цитирования: Скопировать