XI Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2019

Анализ финансово-хозяйственной деятельности играет важную роль в повышении экономической эффективности деятельности организации, в её управлении, в укреплении её финансового состояния. Он представляет собой экономическую науку, которая изучает экономику организаций, их деятельность с точки зрения оценки их работы по выполнению бизнес-планов, оценки их имущественно-финансового состояния и с целью выявления неиспользованных резервов повышения эффективности деятельности организаций.

1. Сравнительный аналитический баланс

Важнейшую роль в оценке финансовых результатов деятельности предприятия играет анализ финансового состояния по данным баланса. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Проведем анализ по уплотненному сравнительному аналитическому балансу, который строится путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структурной

динамики.

Вертикальный анализ — представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.

Горизонтальный анализ баланса дополняет абсолютные балансовые показатели относительными темпами роста (снижения). Степень агрегирования показателей определяет аналитик [2].

Для анализа финансового состояния ООО «Контур» использовались бухгалтерские балансы за 2014, 2015 и 2016 года (Таблица 1) и отчеты о прибылях и убытках за 2014, 2015 и 2016 года (Таблица 2). На основе этих данных рассчитаем сравнительные аналитические балансы за 2016 и 2015 года (Таблицы 3 и 4) и другие коэффициенты для оценки финансового состояния предприятия.

Таблица 1

Форма бухгалтерского баланса

Наименование показателя	Код	На 31.12.2016 г.	На 31.12.2015 г.	На 31.12.2014 г.
1	2	3	4	5
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	1150	2 129	2 120	2 120
Отложенные налоговые активы	1180	282	49	0
Прочие внеоборотные активы	1190	35	40	49
Итого по разделу I	1100	2 446	2 209	2 169
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	4 100	710	1 332
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	520	28	94
Дебиторская задолженность	1230	5 215	6 820	394
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	47	830	51
Итого по разделу II	1200	9 882	8 388	1 861

Окончание таблицы 1

1	2	3	4	5
БАЛАНС	1600	12 328	10597	4 030
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	1310	10	10	10
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	715	1 990	1 718
Итого по разделу III	1300	725	2 000	1728
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Отложенные налоговые обязательства	1420	74	30	0
Итого по разделу IV	1400	74	30	0
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	1510	4 380	7 256	1084
Кредиторская задолженность	1520	7 121	1 261	1 126
Прочие обязательства	1550	28	50	92
Итого по разделу V	1500	11 529	8 567	2 302
БАЛАНС	1700	12 328	10 597	4030

Таблица 2

Форма отчета о прибылях и убытках

№ п/п	Наименование показателя	За 31.12.2016 г.	За 31.12.2015 г.	За 31.12.2014 г.
1	2	3	4	5
1	Выручка	31 244	31 219	31 219
2	Себестоимость продаж	20 860	20 041	20 100
3	Валовая прибыль (убыток)	10 384	11 178	11 119
4	Управленческие расходы	562	760	600
5	Прибыль (убыток) от продаж	9 822	10 418	10 519
6	Проценты к уплате	1 067	905	105
7	Прибыль (убыток) до налогообложения	8 755	9 513	10 414
8	Текущий налог на прибыль	1 751	1 902,6	2 082,8
9	Чистая прибыль (убыток)	7004	7 610,4	8 331,2

Таблица 3

Сравнительный аналитический баланс за 2016 г.

Наименование статей	Абсолютные величины, тыс. руб.			Относительные величины, %
	На начало года	На конец года	Изменение (+, -)	На начало года	На конец года	Изменение (+, -)	В % к величине на нача-ло года
1	2	3	4	5	6	7	8
Раздел I. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства	2 120	2 129	9	20,01	17,27	-2,74	100,42
1.2. Прочие внеоборотные средства	89	317	228	0,84	2,57	1,73	356,18
ИТОГО по разделу I	2 209	2 446	237	20,85	19,84	-1,01	110,73
Раздел II. Оборотные активы
2.1. Медленно реализуемые активы	738	4 620	3 882	6,96	37,48	30,52	626,02
2.2. Дебиторская задолженность	6 820	5 215	-1 605	64,36	42,3	-22,06	76,47
2.3. Наиболее ликвидные активы	830	47	-783	7,83	0,38	-7,45	5,66
ИТОГО по разделу II	8 388	9 882	1 494	79,15	80,16	1,01	117,81
ВАЛЮТА БАЛАНСА	10 597	12 328	1 731	100	100	0	116,33
Раздел III. Капитал и резервы
3.1. Уставный капитал	10	10	0	0,09	0,08	-0,01	100
3.2.Нераспределенная прибыль	1 990	715	-1 275	18,78	5,8	-12,98	35,93
ИТОГО по разделу III	2 000	725	-1 275	18,87	5,88	-12,99	36,25
Раздел IV. Долгосрочные обязательства
4.1. Отложенные налоговые обязательства	30	74	44	0,28	0,6	-0,32	246,67
ИТОГО по разделу IV	30	74	44	0,28	0,6	-0,32	246,67
Раздел V. Краткоcрочные обязательства
5.1. Краткосрочные кредиты и займы	7 256	4 380	-2 876	68,47	35,53	-32,94	60,36
5.2. Краткосрочная кредиторская задолженность	1 261	7 121	5 860	11,9	57,76	-45,86	564,71
5.3. Прочие обязательства	50	28	-22	0,47	0,23	-0,24	56
ИТОГО по разделу V	8 567	11 529	2 962	80,84	93,52	12,68	134,57
ВАЛЮТА БАЛАНСА	10 597	12 328	1 731	100	100	0	116,33

Таблица 4

Сравнительный аналитический баланс за 2015 г.

Наименование статей	Абсолютные величины, тыс. руб.			Относительные величины, %
	На начало года	На конец года	Изменение (+, -)	На начал года	На коне года	Изменение (+, -)	В % к величине на нача-ло года
1	2	3	4	5	6	7	8
Раздел I. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства	2 120	2 120	0	52,61	20,01	-32,6	100
1.2. Прочие внеоборотные средства	49	89	40	1,22	0,84	-0,38	181,63
ИТОГО по разделу I	2 169	2 209	40	53,82	20,85	-32,97	101,84
Раздел II. Оборотные активы
2.1. Медленно реализуемые активы	1 416	738	-678	35,14	6,96	-28,18	52,12
2.2. Дебиторская задолженность	394	6 820	6 426	9,78	64,36	54,58	1 730,96
2.3. Наиболее ликвидные активы	51	830	779	1,27	7,83	6,56	1 627,45
ИТОГО по разделу II	1 861	8 388	6 527	46,18	79,15	32,97	450,73
ВАЛЮТА БАЛАНСА	4 030	10 597	6 567	100	100	0	262,95
Раздел III. Капитал и резервы
3.1. Уставный капитал	10	10	0	0,25	0,09	-0,16	100
3.2.Нераспределенная прибыль	1 718	1 990	272	42,63	18,78	-23,85	115,83
ИТОГО по разделу III	1 728	2 000	272	42,88	18,87	-24,01	115,74
Раздел IV. Долгосрочные обязательства
4.1. Отложенные налоговые обязательства	0	30	30	0	0,28	0,28	-
ИТОГО по разделу IV	0	30	30	0	0,28	0,28	-
Раздел V Краткоcрочные обязательства
5.1. Краткосрочные кредиты и займы	1 084	7 256	6 172	26,9	68,47	41,57	669,37
5.2. Краткосрочная кредиторская задолженность	1 126	1 261	135	27,94	11,9	-16,04	111,99
5.3. Прочие обязательства	92	50	-42	2,28	0,47	-1,81	54,35
ИТОГО по разделу V	2 302	8 567	6 265	57,12	80,84	23,72	372,15
ВАЛЮТА БАЛАНСА	4 030	10 597	6 567	100	100	0	262,95

Выводы по сравнительному аналитическому балансу за 2016 г.:

Выводы по горизонтальному анализу баланса за 2016 г.:

Общая стоимость имущества предприятия за рассматриваемый период увеличилась на 1 731 тыс. руб., что составляет 116,33% или на 16,33% по сравнению с началом года. Данный рост произошел за счет роста внеоборотных активов на 237 тыс. руб., что составляет 110,73% по сравнению с началом года, и оборотных активов на 1 494 тыс. руб., что составляет 117,81% по сравнению с началом года. Рост внеоборотных активов обусловлен увеличением статьи прочие внеоборотные активы на 228 тыс. руб., что составляет 356,18% по сравнению с началом года. Рост оборотных средств наиболее существенно произошел за счет медленно реализуемых активов (запасов) на 3 882 тыс. руб., что составляет 626,02% по сравнению с началом года. Дебиторская задолженность увеличилась в течение года на 1 605 тыс. руб., что составляет 76,47% по сравнению с началом года. Несмотря на общий рост стоимости имущества, стоимость наиболее ликвидных активов, сократилась на 783 тыс. руб. и составила 94,34% (100% - 5,66%) по отношению к началу года.

Рост источников средств, необходимых для формирования имущества, произошел за счет увеличения краткосрочного заемного капитала на 2 962 тыс. руб., что составляет 134,57% по сравнению с началом года. На фоне увеличения заемного капитала собственный капитал предприятия сократился на сумму 1 275 тыс. руб., что составило 63,75% (100% - 36,25%) по сравнению с началом года. Сокращение собственного капитала вызвано уменьшением нераспределенной прибыли на сумму 1 275 тыс. руб., что составило 64,07% (100% - 35,93%) по сравнению с началом года. Рост краткосрочного заемного капитала произошел за счет значительного увеличения краткосрочной кредиторской задолженности на 5 860 тыс. руб., что составило 564,71% по сравнению с началом года. В своей работе предприятие использует в основном краткосрочные кредиты и займы, сумма привлекаемых краткосрочных кредитов за рассматриваемый период сократилась на 2 876 тыс. руб. (39,64%) по сравнению с началом года, и к концу года составила 4 380 тыс. руб., что значительно больше как суммы долгосрочных кредитов, так и собственного капитала.

Выше указанные изменения в стоимости имущества предприятия и его источников наблюдаются на фоне незначительного роста выручки и на фоне уменьшения прибыли.

Вертикальный анализ за 2016 г. позволяет сделать следующие заключения:

В структуре имущества за рассматриваемый период существенных изменений в распределении между внеоборотными и оборотными активами не произошло. Доля внеоборотных активов составляет 20,85%, а оборотных активов – 79,15%. Доля основных средств снизилась с 20,01% до 17,27%, а доля медленно реализуемых активов (запасов) резко увеличилась с 6,96% до 37,48%. Доля наиболее ликвидных активов при этом сократилась с 7,83% до 0,38%.

В структуре источников средств доля собственного капитала с 18,87% сократилась до 5,88%, а доля заемного капитала с 80,84% увеличилась до 93,52%, при этом доля долгосрочных заемных средств не превышает и 1%. Основную долю в заемном капитале занимает кредиторская задолженность, на конец периода она составляет 57,76%, а доля краткосрочных кредитов сократилась с 68,47% до 35,53%. Темпы роста дебиторской задолженности, составляющие 76,47% по сравнению с началом года, значительно меньше темпов роста кредиторской задолженности, составляющих 564,71% по сравнению с началом года, что говорит о неритмичности работы предприятия. При сокращении дебиторской задолженности в абсолютном значении на 1 605 тыс. руб., кредиторская задолженность увеличилась в абсолютном значении на 5 860 тыс. руб. Однако, несмотря на указанный дисбаланс, на конец года суммы дебиторской и кредиторской задолженностей сопоставимы 5 215 тыс. руб. и 7 121 тыс. руб. соответственно. Данный дисбаланс наблюдается на фоне незначительного роста выручки и уменьшения прибыли предприятия, а также значительного увеличения доли материальных запасов. Предприятие получает прибыль, т.е. убытков нет.

Выводы по сравнительному аналитическому балансу за 2015 г.:

Выводы по горизонтальному анализу баланса за 2015 г.:

Общая стоимость имущества предприятия за рассматриваемый период увеличилась на 6 567 тыс. руб., что составляет 262,95% или на 162,95% по сравнению с началом года. Данный рост произошел за счет роста внеоборотных активов на 40 тыс. руб., что составляет 101,84% по сравнению с началом года, и оборотных активов на 6 527 тыс. руб., что составляет 450,73% по сравнению с началом года. Рост внеоборотных активов обусловлен увеличением статьи прочие внеоборотные активы на 40 тыс. руб., что составляет 181,63% по сравнению с началом года. Рост оборотных средств достигнут увеличением стоимости наиболее ликвидных активов, на 779 тыс. руб., что составляет 1 627,45% по сравнению с началом года. Дебиторская задолженность значительно увеличилась в течение года на 6 426 тыс. руб., что составляет 1 730,96% по сравнению с началом года. Благодаря общему росту стоимости наиболее ликвидных активов, медленно реализуемые активы (запасы) уменьшились на 678 тыс. руб., что составляет 47,88% (100% - 52,12%) по сравнению с началом года.

Рост источников средств, необходимых для формирования имущества, произошел за счет значительного увеличения краткосрочного заемного капитала на 6 265 тыс. руб., что составляет 372,15% по сравнению с началом года. Несмотря на увеличение заемного капитала, собственный капитал предприятия увеличился на сумму 272 тыс. руб., что составило 115,74% по сравнению с началом года. Увеличение собственного капитала вызвано ростом нераспределенной прибыли на сумму 272 тыс. руб., что составило 115,83% по сравнению с началом года. В своей работе предприятие использует в основном краткосрочные кредиты и займы, рост краткосрочного заемного капитала произошел за счет значительного увеличения краткосрочных кредитов и займов на 6 172 тыс. руб., что составило 669,37% по сравнению с началом года, и к концу года составил 7 256 тыс. руб., что значительно больше как суммы долгосрочных кредитов, так и собственного капитала. Рост краткосрочного заемного капитала обусловлен также увеличением краткосрочной кредиторской задолженности на 135 тыс. руб., что составило 111,99% по сравнению с началом года.

Выше указанные изменения в стоимости имущества предприятия и его источников наблюдаются на фоне незначительного роста выручки и на фоне уменьшения прибыли.

Вертикальный анализ за 2015 г. позволяет сделать следующие заключения:

В структуре имущества за рассматриваемый период преобладают оборотные активы, их доля на начало периода составляла 46,18%, а к концу периода она выросла до 79,15%. Рост удельного веса оборотных активов обусловлен значительным увеличением доли дебиторской задолженности с 9,78% до 64,36%. Доля внеоборотных активов сократилась с 53,82% до 20,85%. Данное сокращение обусловлено уменьшением доли основных средств с 52,61% до 20,01% и незначительного сокращения прочих внеоборотных средств с 1,22% до 0,84%.

В структуре источников средств доля собственного капитала сократилась с 42,88% до 18,87%, а доля заемного капитала с 57,12% увеличилась до 80,84%, при этом доля долгосрочных заемных средств не превышает и 1%. Основную долю в заемном капитале занимают краткосрочные кредиты и займы, на конец периода они составляют 68,47%, а доля краткосрочной кредиторской задолженности сократилась с 27,94% до 11,9%. За рассматриваемый период выявлена значительная диспропорция в темпах роста дебиторской и кредиторской задолженностей. Темпы роста дебиторской задолженности, составляющие 1 730,96% по сравнению с началом года, значительно больше темпов роста кредиторской задолженности, составляющих 111,99% по сравнению с началом года, что говорит о неритмичности работы предприятия. При увеличении дебиторской задолженности в абсолютном значении на 6 426 тыс. руб., кредиторская задолженность увеличилась в абсолютном значении на 135 тыс. руб. Однако, несмотря на указанный дисбаланс, на конец года суммы дебиторской и кредиторской задолженностей сопоставимы 6 820 тыс. руб. и 1 261 тыс. руб. соответственно. Данный дисбаланс наблюдается на фоне незначительного роста выручки и уменьшения прибыли предприятия, а также уменьшения доли материальных запасов. Предприятие получает прибыль, т.е. убытков нет.

2. Коэффициентный анализ

Коэффициентный анализ сводится к изучению уровня и динамики относительных показателей финансового состояния по группам:

1. Ликвидности.

2. Платежеспособность финансовой устойчивости.

3. Оборачиваемости деловой активности.

4. Рентабельности [1].

2.1 Показатели ликвидности баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность — это способность фирмы:

1. быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности;

2. увеличивать активы при росте объема продаж;

3. возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

• А1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

• А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

• A3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

• А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса — внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты:

• П1. Наиболее срочные обязательства; к ним относится кредиторская задолженность.

• П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства и др.

• П3. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к IV разделу, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

• П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи III раздела баланса «Капитал и резервы» [1].

Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву (Таблица 5) и проводят их сравнение (Таблица 6).

Таблица 5

Ликвидность баланса предприятия

Актив	2016 г.	2015 г.	Пассив	2016 г.	2015 г.
1	2	3	4	5	6
А1	47	830	П1	7 121	1 261
А2	5 215	6 820	П2	4 380	7 256
А3	4 620	738	П3	74	30
А4	2 446	2 209	П4	725	2 000

Таблица 6

Сравнение актива и пассива

2016 г.	2015 г.
1	2
А1 (47) < П1 (7 121)	А1 (830) < П1 (1 261)
А2 (5 215) > П2 (4 380)	А2 (6 820) < П2 (7 526)
А3 (4 620) > П3 (74)	А3 (738) > П3 (30)
А4 (2 446) > П4 (725)	А4 (2 209) > П4 (2 000)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

- А1 больше или ровно П1;

- А2 больше или ровно П2;

- A3 больше или ровно П3;

- А4 меньше или ровно П4 [1].

На основе полученных данных (Таблицы 6) можно сделать следующие выводы:

1. За 2016 г. баланс нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. не выполняются условия: наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств, внеоборотные активы больше собственного капитала.

2. За 2015 г. баланс нельзя признать абсолютно ликвидным, т.к. не выполняются условия: наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств, дебиторская задолженность меньше краткосрочных заемных средств, внеоборотные активы больше собственного капитала.

Основными показателями ликвидности в отечественном анализе считаются:

• общий показатель ликвидности: K_т.л. = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2).

Нормальное значение больше, либо равно 2. С помощью этого коэффициента происходит наиболее общая оценка изменения финансовой ситуации компании с точки зрения ликвидности [1].

К_т.л.²⁰¹⁶ = (47 + 5 215 + 4 620) / (7 121 + 4 380) = 0,86;

К_т.л.²⁰¹⁵ = (830 + 6 820 + 738) / (1 261 + 7 256) = 0,99.

Выводы:

- за 2016 г.: используя все оборотные средства, предприятие может покрыть только 86% наиболее срочных обязательств;

- за 2015г.: используя все оборотные средства, предприятие может покрыть только 99% наиболее срочных обязательств.

• коэффициент критической оценки: K_к.л. = (А1 + А2) / (П1 + П2).

Оптимальный коэффициент больше, либо равен 1,5, допустимое значение 0,7-0,8. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам [1].

К_к.л.²⁰¹⁶ = (47 + 5 215) / (7 121 + 4 380) = 0,46;

К_к.л.²⁰¹⁵ = (830 + 6 820) / (1 261 + 7 256) = 0,9.

Выводы:

- за 2016 г.: за счет наиболее ликвидных активов и дебиторской задолженности предприятие может покрыть 46% наиболее срочных обязательств;

- за 2015 г.: за счет наиболее ликвидных активов и дебиторской задолженности предприятие может покрыть 90% наиболее срочных обязательств.

• коэффициент абсолютной ликвидности: К_а.л. = А1 / (П1 + П2).

Оптимальный коэффициент — 0,25, минимально допустимый — 0,1. Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств [1].

К_а.л.²⁰¹⁶ = 47 / (7 121 + 4 380) = 0,0041;

К_а.л.²⁰¹⁵ = 830 / (1 261 + 7 256) = 0,1.

Выводы:

- за 2016 г.: за счет наиболее ликвидных активов, т.е. денежных средств, предприятие покроет 0,41% наиболее срочных обязательств;

- за 2015 г.: за счет наиболее ликвидных активов, т.е. денежных средств, предприятие покроет 10% наиболее срочных обязательств.

2.2 Показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию.

К абсолютным источникам финансирования запасов и затрат относятся показатели:

1) источников финансирования запасов и затрат;

2) обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования.

Различают следующие источники финансирования запасов и затрат:

1) собственные оборотные средства;

2) собственные и долгосрочные средства;

3) общая сумма источников финансирования запасов и затрат.

1. Собственные оборотные средства (СОС) представляют собой разницу между собственным капиталом и необоротными активами: Собственные оборотные средства (СОС) = собственный капитал (СК) - внеоборотные активы (ВА) [4].

СОС²⁰¹⁶ = 725 – 2 446 = -1 721 тыс. руб.;

СОС²⁰¹⁵ = 2 000 – 2 209 = -209 тыс. руб.

2. К долгосрочным источникам финансирования относятся собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Для получения показателя собственных и долгосрочных источников финансирования запасов и затрат необходимо уменьшить показатель собственного капитала на сумму необоротных активов: Собственные и долгосрочные источники финансирования запасов и затрат (функциональный каптал) (ФК) = собственный капитал (СК) - внеоборотные активы (ВА) + долгосрочные заемные средства (ДЗК) [4].

ФК²⁰¹⁶ = 725 – 2 446 + 74 = -1 647 тыс. руб.;

ФК²⁰¹⁵ = 2 000 – 2 209 + 30 = -179 тыс. руб.

3. Общая сумма источников финансирования запасов и затрат представляет собой сумму долгосрочных источников финансирования и краткосрочных заемных средств: Общая сумма источников финансирования запасов (ОИ) = собственный капитал (СК) + долгосрочные заемные средства (ДЗК) + краткосрочные заемные средства (КЗС) - внеоборотные активы (ВА) [4].

ОИ²⁰¹⁶ = 725 + 74 + 4 380 – 2 446 = 2 733 тыс. руб.;

ОИ²⁰¹⁵ = 2 000 + 30 + 7 256 – 2 209 = 7 077 тыс. руб.

Расчет вышеуказанных показателей источников финансирования сведем в таблицу 7.

Таблица 7

Показатели источников финансирования

Показатели	2016 г.	2015 г.
1	2	3
СОС	-1 721	-209
ФК	-1 647	-179
ОИ	2 733	7 077

На основе показателей источников финансирования запасов и затрат можно рассчитать показатели обеспеченности (избытка или недостатка) источников финансирования запасов, в том числе:

1) избытка / недостатка собственных оборотных средств;

2) избытка / недостатка собственных и долгосрочных источников финансирования запасов;

3) избытка / недостатка всех источников (общей суммы источников) финансирования запасов и затрат.

1. Избыток (недостаток) собственных оборотных средств представляет собой разницу между собственными оборотными средствами и стоимостью запасов: ∆СОС = СОС – ЗЗ [3].

∆СОС²⁰¹⁶ = -1 721 – 4 620 = -6 341 тыс. руб.;

∆СОС²⁰¹⁵ = -209 – 738 = -947 тыс. руб.

2. Избыток (недостаток) долгосрочных источников финансирования запасов представляет собой разницу между долгосрочными источниками финансирования и стоимостью запасов: ∆ФК = ФК – ЗЗ [3].

∆ФК²⁰¹⁶ = -1 647 – 4 620 = -6 267 тыс. руб.

∆ФК²⁰¹⁵ = -179 – 738 = -917 тыс. руб.

3. Избыток (недостаток) общей суммы источников финансирования запасов представляет собой разницу между общей величиной источников формирования запасов и стоимостью запасов: ∆ОИ = ОИ – ЗЗ [3].

∆ОИ²⁰¹⁶ =2 733 – 4 620 = -1 887 тыс. руб.

∆ОИ²⁰¹⁵ = 7 077 – 738 = -6 339 тыс. руб.

Таблица 8

Показатели обеспеченности

Показатели	2016 г.	2015 г.
1	2	3
ЗЗ (запасы и затраты)	4 620	738
∆СОС	-6 341	-947
∆ФК	-6 267	-917
∆ОИ	-1 887	6 339

На основании показателей обеспеченности запасов источниками финансирования можно сформировать трехфакторную модель, позволяющую определить тип финансовой устойчивости предприятия.

Характеристика основных типов финансовой устойчивости предприятия представлена в таблице 9 [3].

Таблица 9

Уровень обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования при разных типах финансовой устойчивости

Типы финансовой устойчивости	Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования
	∆ собственных оборотных средств	∆ долгосрочных источников финансирования	∆ общей суммы источников финансирования запасов
1	2	3	4
Абсолютная	≥	≥	≥
Нормальная	≤	≥	≥
Нарушенная	≤	≤	≥
Кризисная	≤	≤	≤

Выводы:

- за 2016 г.: финансовая устойчивость предприятия – кризисная, т.к. ∆ собственных оборотных средств, ∆ долгосрочных источников финансирования и ∆ общей суммы источников финансирования запасов ≤ 0;

- за 2015 г.: финансовая устойчивость предприятия – нарушенная, т.к. ∆ собственных оборотных средств и ∆ долгосрочных источников финансирования ≤ 0, а ∆ общей суммы источников финансирования запасов ≥ 0.

Для анализа финансовой устойчивости организации вычисляют следующие коэффициенты:

1) Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Этот коэффициент рассчитывается по формуле: К1 = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы.

Оптимальное значение этого коэффициента более или равно 0,5. Нижняя граница коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования равна 0,1 [5].

К1²⁰¹⁶ = (725 – 2 446) / 9 882 = -0,17;

К1²⁰¹⁵ = (2 000 – 2 209) / 8 388 = -0,03.

Выводы:

- за 2016 г.: собственных источников средств у предприятия нет для формирования оборотных активов (К1²⁰¹⁶ = -0,17);

- за 2015 г.: собственных источников средств у предприятия нет для формирования оборотных активов (К1²⁰¹⁵ = -0,03).

2) Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников. Этот коэффициент рассчитывается по формуле: К2 = Собственные оборотные средства / Запасы и затраты.

Считается, что коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами должен изменяться в пределах 0.6 – 0.8, т.е. 60-80% запасов компании должны формироваться из собственных источников. Рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости компании [5].

К2²⁰¹⁶ = -1 721 / 4 620 = -0,37;

К2²⁰¹⁵ = -209 / 738 = -0,28.

Выводы:

- за 2016 г.: собственных источников средств у предприятия нет для формирования запасов и затрат (К2²⁰¹⁶ = -0,37);

- за 2015 г.: собственных источников средств у предприятия нет для формирования запасов и затрат (К2²⁰¹⁵ = -0,28).

3) Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств: К3 = Собственные оборотные средства / Собственный капитал.

Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 – 0,5 [5].

К3²⁰¹⁶ = -1 721 / 725 = -2,37;

К3²⁰¹⁵ = -209 / 2 000 = -0,1.

Выводы:

- за 2016 г.: собственный оборотный капитал отсутствует у предприятия в маневренной форме (К3²⁰¹⁶ = -2,37);

- за 2015 г.: собственный оборотный капитал отсутствует у предприятия в маневренной форме (К3²⁰¹⁵ = -0,1).

4) Коэффициент финансовой независимости – один из важнейших показателей устойчивости финансового состояния предприятия, характеризующий удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Он рассчитывается по формуле: К4 = Собственный капитал / Валюта баланса (Актив).

Значение коэффициента финансовой независимости должно варьировать от 0,4 до 0,6. Рост коэффициента финансовой независимости свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств. Данный коэффициент отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% до 70%. Чем выше уровень третьего показателя и ниже первого, тем более устойчивым считается финансовое состояние предприятия [5].

К4²⁰¹⁶ = 725 / 12 328 = 0,06;

К4²⁰¹⁵ = 2 000 / 10 597 = 0,19.

Выводы:

- за 2016 г.: показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования предприятия (К4²⁰¹⁶ = 0,06 = 6%);

- за 2015 г.: показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования предприятия (К4²⁰¹⁵ = 0,19 = 19%).

5) Коэффициент капитализации, который показывает сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Он вычисляется по формуле: К5 = Заемный капитал / Собственный капитал.

Значение этого коэффициента не должно быть выше 1,5 [5].

К5²⁰¹⁶ = (74 + 11 529) / 725 = 16;

К5²⁰¹⁵ = (30 + 8 567) / 2 000 = 4,3.

Выводы:

- за 2016 г.: показывает, что на 1 рубль вложенных в активы собственных средств организация привлекла 16 рублей заемных средств (К5²⁰¹⁶ = 16);

- за 2015 г.: показывает, что на 1 рубль вложенных в активы собственных средств организация привлекла 4,3 рубля заемных средств (К5²⁰¹⁵ = 4,3).

2.3 Показатели деловой активности

Показатели деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики коэффициентов оборачиваемости.

Коэффициенты оборачиваемости можно объединить в следующие группы:

- Коэффициенты оборачиваемости активов;

- Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности;

- Коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности;

- Коэффициенты оборачиваемости запасов.

1. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала отражает скорость оборота всего капитала предприятия (количество оборотов за период): К_{об.совок.кап.} = Выручка / Среднегодовая величина активов [2].

К_{об.совок.кап.}²⁰¹⁶ = 31 244 / ((10 597 + 12 328) / 2) = 2,73;

К_{об.совок.кап.}²⁰¹⁵ = 31 219 / ((10 597 + 4 030) / 2) = 4,27.

Период оборота совокупного капитала (в днях) = Длительность отчетного периода (360 дней) / Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала [2].

ПО_СК²⁰¹⁶ = 360 / 2,73 = 132 дн.;

ПО_СК²⁰¹⁶ = 360 / 4,27 = 84 дн.

Выводы:

- за 2016 г.: весь капитал (среднегодовая величина активов) предприятия совершает 2,73 оборота в течение 1 года (периода), каждый оборот длительностью 132 дня;

- за 2015 г.: весь капитал (среднегодовая величина активов) предприятия совершает 4,27 оборота в течение 1 года (периода), каждый оборот длительностью 84 дня.

2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Коэффициент показывает скорость оборота дебиторской задолженности, измеряет скорость погашения дебиторской задолженности организации, насколько быстро компания получает оплату за проданные товары (работы, услуги) от своих покупателей: К_{об.деб.з.} = Выручка / Среднегодовая величина дебиторской задолженности [1].

К_{об.деб.з.}²⁰¹⁶ = 31 244 / ((5 215 + 6 820) / 2) = 5,19;

К_{об.деб.з.}²⁰¹⁵ = 31 219 / ((6 820 + 394) / 2) = 8,66.

Период оборота дебиторской задолженности (оборачиваемость дебиторской задолженности в днях) характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности и рассчитывается как: Период оборота дебиторской задолженности (в днях) = Длительность отчетного периода (360 дней) / К Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности [1].

ПО_ДЗ²⁰¹⁶ = 360 / 5,19 = 69 дн.;

ПО_ДЗ²⁰¹⁶ = 360 / 8,66 = 42 дн.

Выводы:

- за 2016 г.: дебиторская задолженность организации совершает 5,19 оборота в течение 1 года, каждый оборот длительностью 69 дней;

- за 2015 г.: дебиторская задолженность организации совершает 8,66 оборота в течение 1 года, каждый оборот длительностью 42 дня.

3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Это показатель скорости погашения предприятием своей задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько раз (обычно, за год) предприятие оплачивает среднюю величину своей кредиторской задолженности, иными словами коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию: К_{об.кр.з.} = Выручка / Среднегодовая величина кредиторской задолженности [4].

К_{об.кр.з.}²⁰¹⁶ = 31 244 / ((7 121 + 1 261) / 2) = 7,46;

К_{об.кр.з.}²⁰¹⁵ = 31 219 / ((1 261 + 1 261) / 2) = 26,16.

Период оборота кредиторской задолженности (оборачиваемость кредиторской задолженности в днях). Данный показатель отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам): Период оборота кредиторской задолженности (в днях) = Длительность отчетного периода (360 дней) / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности [4].

ПО_ДЗ²⁰¹⁶ = 360 / 7,46 = 48 дн.;

ПО_ДЗ²⁰¹⁶ = 360 / 26,16 = 14 дн.

Выводы:

- за 2016 г.: средняя величина кредиторской задолженности предприятия совершает 7,46 оборота в течение 1 года, каждый оборот длительностью 48 дн.;

- за 2015 г.: средняя величина кредиторской задолженности предприятия совершает 26,16 оборота в течение 1 года, каждый оборот длительностью 14 дн.

4. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (запасов и затрат).

Показатель отражает оборачиваемость запасов предприятия за анализируемый период: К_об.ЗЗ = Себестоимость / Среднегодовая стоимость запасов [3].

К_{об.кр.з.}²⁰¹⁶ = 20 860 / ((2 446 + 2 209) / 2) = 8,96;

К_{об.кр.з.}²⁰¹⁵ = 20 041 / ((2 209 + 2 169) / 2) = 9,16.

Период оборота материальных запасов (в днях) = Длительность отчетного периода (360 дней) / Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (запасов и затрат) [3].

ПО_МЗ²⁰¹⁶ = 360 / 8,96 = 40 дн.;

ПО_МЗ²⁰¹⁶ = 360 / 9,16 = 39 дн.

Выводы:

- за 2016 г.: материальные запасы предприятия совершают 8,96 оборота в течение 1 года, каждый оборот длительностью 40 дней;

- за 2015 г.: материальные запасы предприятия совершают 9,16 оборота в течение 1 года, каждый оборот длительностью 39 дней.

5. Коэффициент оборачиваемости текущих активов (оборачиваемость оборотных активов) характеризует скорость оборота всех мобильных средств предприятия: К_{об. об.акт.} = Выручка / Среднегодовая стоимость оборотных активов [1].

К_{об. об.акт.}²⁰¹⁶ = 31 244 / ((9 882 + 8 388) / 2) = 3,42;

К_{об. об.акт.}²⁰¹⁵ = 31 219 / ((8 388 + 1 861) / 2) = 6,09.

Период оборота оборотных активов (в днях) = Длительность отчетного периода (360 дней) / Коэффициент оборачиваемости текущих активов [1].

ПО_{об. об.акт.}²⁰¹⁶ = 360 / 3,42 = 105 дн.;

ПО_{об. об.акт.}²⁰¹⁶ = 360 / 6,09 = 59 дн.

Выводы:

- за 2016 г.: все мобильные средства (текущие активы) предприятия совершают 3,42 оборота в течение 1 года, каждый оборот длительностью 105 дней;

- за 2015 г.: все мобильные средства (текущие активы) предприятия совершают 6,09 оборота в течение 1 года, каждый оборот длительностью 59 дней.

6. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала или активность средств, которыми рискуют акционеры: К_об.СК = Выручка / Средняя величина собственного капитала [4].

К_{об. об.акт.}²⁰¹⁶ = 31 244 / ((725 + 2 000) / 2) = 22,93;

К_{об. об.акт.}²⁰¹⁵ = 31 219 / ((2 000 + 1 728) / 2) = 16,75.

Период оборота собственного капитала (в днях) = Длительность отчетного периода (360 дней) / Коэффициент оборачиваемости собственного капитала [4].

ПО_об.СК²⁰¹⁶ = 360 / 22,93 = 16 дн.;

ПО_об.СК²⁰¹⁶ = 360 / 16,75 = 22 дн.

Выводы:

- за 2016 г.: собственный капитал предприятия совершает 22,93 оборота в течение 1 года, каждый оборот длительностью 16 дней;

- за 2015 г.: собственный капитал предприятия совершает 16,75 оборота в течение 1 года, каждый оборот длительностью 22 дня.

Кроме вышеуказанных коэффициентов, деловую активность организации можно оценить с помощью показателя фондоотдачи.

Фондоотдача отражает эффективность использования основных средств предприятия и рассчитывается по формуле: Фондоотдача = Выручка / Среднегодовая стоимость основных средств [1].

Фондоотдача²⁰¹⁶ = 31 244 / (2 129 + 2 120) = 14,71;

Фондоотдача²⁰¹⁶ = 31 219 / (2 120 + 2 120) = 14,73.

Выводы:

- за 2016 г.: каждый рубль, вложенные в основные средства, приносит 14,71 рубля выручки;

- за 2015 г.: каждый рубль, вложенные в основные средства, приносит 14,73 рубля выручки.

2.4 Показатели рентабельности

Показатели рентабельности отражают финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия.

Рентабельность – относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает не только степень эффективности применения материальных, трудовых и финансовых ресурсов, но и использование природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, ее формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несет в себе каждая полученная денежная единица.

Рентабельность является результирующим показателем эффективности деятельности любой компании, в общем виде коэффициенты рентабельности рассчитываются по формуле: R = Прибыль (чистая, балансовая) / производственный показатель.

1. Рентабельность продаж позволяет определить, сколько прибыли компания имеет с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ или услуг: РП = прибыль (убыток) от продаж / выручка от продаж × 100% [1].

РП²⁰¹⁶ = 9 822 / 31 244 * 100% = 31,44%;

РП²⁰¹⁵ = 8 388 / 31 219 * 100% = 26,87%.

Выводы:

- за 2016 г.: с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ или услуг компания имеет 31,44 копеек прибыли от продаж;

- за 2015 г.: с каждого рубля выручки от реализации товаров, работ или услуг компания имеет 26,87 копеек прибыли от продаж.

2. Чистая рентабельность деятельности предприятия показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки: ЧР = чистая прибыль / выручка от продаж × 100% [3].

ЧР²⁰¹⁶ = 7 004 / 31 244 * 100% = 22,42%;

ЧР²⁰¹⁵ = 7 610,4 / 31 219 * 100% = 24,38%.

Выводы:

- за 2016 г.: с каждого рубля единицы выручки компания имеет 22,42 копеек чистой прибыли;

- за 2015 г.: с каждого рубля единицы выручки компания имеет 24,38 копеек чистой прибыли.

3. Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала, т.е. сколько рублей чистой прибыли приходится на 1 рубль вложенных в собственный капитал: РСК = чистая прибыль / среднегодовая сумма собственного капитала × 100% [5].

РСК²⁰¹⁶ = 7 004 / ((725 + 2 000) / 2) * 100% = 514,06%;

РСК²⁰¹⁵ = 7 610,4 / ((2 000 + 1 728) / 2) * 100% = 408,28%.

Выводы:

- за 2016 г.: на 1 рубль, вложенный в собственный капитал, приходится 5,1406 рубля чистой прибыли;

- за 2015 г.: на 1 рубль, вложенный в собственный капитал, приходится 4,0828 рубля чистой прибыли.

4. Затратоотдача показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 рубль затрат: ЗО = прибыль от продаж / затраты на производство и реализации продукции × 100% [2].

ЗО²⁰¹⁶ = 9 822 / ((20 860 + 562) / 2) * 100% = 91,7%;

ЗО²⁰¹⁵ = 8 388 / ((20 041 + 760) / 2) * 100% = 80,65%.

Выводы:

- за 2016 г.: каждый рубль, вложенный в производство продукции, приносит 91,7 копеек прибыли от продаж;

- за 2015 г.: каждый рубль, вложенный в производство продукции, приносит 80,65 копеек прибыли от продаж.

5. Рентабельность перманентного капитала показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок: РПК = чистая прибыль / (среднегодовая сумма собственного капитала + среднегодовая сумма долгосрочных обязательств) × 100% [4].

РПК²⁰¹⁶ = 7 004 / (((725 + 2 000) / 2) + ((74 + 30) / 2))) * 100% = 495,16%;

РПК²⁰¹⁵ = 7 610,4 / (((2 000 + 1 728) / 2) + ((30 + 0) / 2))) * 100% = 405,02%.

Выводы:

- за 2016 г.: каждый рубль, вложенный в собственный капитал, приносит 4,9516 рубля чистой прибыли;

- за 2015 г.: каждый рубль, вложенный в собственный капитал, приносит 4,0502 рубля чистой прибыли.

6. Фондорентабельность характеризует эффективность использования основных средств: ФР = чистая прибыль / среднегодовая сумма внеоборотных активов × 100% [5].

ФР²⁰¹⁶ = 7 004 / ((2 446 + 2 209) / 2) * 100% = 300,92%;

ФР²⁰¹⁵ = 7 610,4 / ((2 209 + 2 169) / 2) * 100% = 347,67%.

Выводы:

- за 2016 г.: каждый рубль, вложенный во внеоборотные активы, приносит 3,0092 рубля чистой прибыли в год;

- за 2015 г.: каждый рубль, вложенный во внеоборотные активы, приносит 3,4767 рубля чистой прибыли в год.

3 Пятифакторная модель Альтмана

Самая популярная модель Альтмана, именно она была опубликована ученым 1968 году. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид: Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5,

где X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия [3]:

Х1²⁰¹⁶ = 9 882 / 12 328 = 0,8;

Х1²⁰¹⁵ = 8 388 / 10 597 = 0,79.

Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам [3].

X2 = нераспределенная прибыль к сумме активов предприятия [3]:

Х2²⁰¹⁶ = 715 / 12 328 = 0,06;

Х2²⁰¹⁵ = 2 000 / 10 597 = 0,19.

Показатель отражает уровень финансового рычага компании [3].

X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов [3]:

Х3²⁰¹⁶ = 8 755 / 12 328 = 0,71;

Х3²⁰¹⁵ = 9 513 / 10 597 = 0,9.

Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании [3].

X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств [3]:

Х4²⁰¹⁶ = 725 / ((74 + 11 529) / 2) = 0,12;

Х4²⁰¹⁵ = 2 000 / ((30 + 8 567) / 2) = 0,23.

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия [3]:

Х5²⁰¹⁶ = 31 244 / 12 328 = 2,53;

Х5²⁰¹⁵ = 31 219 / 10 597 = 2,95.

Показатель характеризует рентабельность активов предприятия [3].

Z²⁰¹⁶ = 1,2 * 0,8 + 1,4 * 0,06 + 3,3 * 0,71 + 0,6 * 0,12 + 2,53 = 5,99;

Z²⁰¹⁵ = 1,2 * 0,79 + 1,4 * 0,19 + 3,3 * 0,9 + 0,6 * 0,23 + 2,95 = 7,27.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

- Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

- Если 2,77 ≤ Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании 35 - 50%;

- Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

- Если Z ≥ 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал [3].

Выводы:

- за 2016 г.: ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших лет крайне мал, т.к. Z²⁰¹⁶ = 5,99 ≥ 2,99;

- за 2015 г.: ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших лет крайне мал, т.к. Z²⁰¹⁶ = 7,27 ≥ 2,99.

Библиографический список

1. Григорьев В.В., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса, 2-е изд. – СПб.: Питер, 2013.

2. «Основы оценочной деятельности». / Под ред. к.э.н., доц. Косоруковой И.В. – М.: Московская финансово-пром. Академия, 2005. – 198 с.

3. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2012.

4. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. – М.: Омега-Л, 2006.

5. Оценка стоимости предприятия(бизнеса). Учебное пособие / Под ред. Абдулаева Н.А., Колайко Н.А. – М.: Издательство «ЭКМОС», 2010.

Код для цитирования: Скопировать