XI Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2019

Введение

В современном мире основной формой организации бизнеса являются корпорации или акционерные общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами. Двумя наиболее важными из них являются ограниченная ответственность их участников, которые несут убытки только в размере своего вклада, значительно упрощенная процедура передачи прав собственности, а также огромные возможности для мобилизации капитала посредством выпуска акций и облигаций, что в итоге формирует основу и продуктивный рост компании.

Важнейшим источником привлечения финансовых ресурсов для фирм, основанных на корпоративных началах (по российскому законодательству это закрытые и открытые акционерные общества), является выпуск акций.

Рынок ценных бумаг начал складываться по указам Петра I. Затем, на протяжении 200 лет, он постоянно увеличивал оборачиваемость капитала. Ярчайший этап его развития связан с реформами Столыпина - Витте в конце XIX и начале XX веков.

Акционерные общества являются наиболее удобной формой организации бизнеса для субъектов, не занимающихся малым бизнесом, по ряду причин.

Различные организации прибегают к выпуску акций, когда альтернативные возможности для привлечения средств были исчерпаны, как и в случае предприятий, во вновь возникающих перспективных отраслях, сферах, предпринимательстве. Но акции - это не просто долговые финансовые инструменты, инструменты кредитования. Это один из очень эффективных способов напрямую заинтересовать работников в конечных результатах их работы, активизировать участие работников в управлении предприятием, развить в каждом из них творческое предпринимательское отношение.

Акционер уже не работник, а владелец, получивший возможность активно участвовать с решающим голосом в общих собраниях, на которых решаются вопросы управления предприятием, стратегии его развития, распределения и использования доходов и прибыли.

Достаточно указать, что в США около 50 миллионов акционеров, то есть владельцев акций. Масштаб распределения акций в странах с рыночной экономикой находится на том же уровне, что и депозиты в сберегательных банках в нерыночной экономике. Такое большое развитие акционерных обществ и определяет актуальность данной работы

Методологическую и теоретическую основу для акций и их характеристик составили работы отечественных и зарубежных ученых, ФЗ «Об акционерных обществах», а также другой методический материал по исследуемым вопросам.

В процессе изучения и обработки материалов использовались следующие методы экономического исследования: абстрактно-логический, монографический, экономико-статистический, проектно-конструктивный, описательный, основные методы анализа.

Информационную основу работы составили специальная литература по предмету, изучаемому отечественными и зарубежными авторами.

Целью данной работы является рассмотрение понятия акций и их характеристик.

В качестве задач данной работы необходимо выделить следующие:

- изучить историю возникновения акций;

- раскрыть понятие акций и их характеристики;

- рассмотреть виды акций;

- проанализировать свойства акций;

- рассмотреть отличительные особенности привилегированных и обыкновенных акций.

Акции и их характеристики

В начале 17 века в Голландии было создано несколько мощных компаний, которые занимались колониальным развитием территорий.

Прежде всего, назовем такие крупные торговые компании, как Вест-Индия и Ост-Индия, которые, стремясь монополизировать не только торговлю, но и весь процесс освоения вновь открытых заморских территорий, собрали огромный торговый капитал.

Не все торговцы и промышленники были готовы одалживать деньги таким компаниям и поэтому не могли напрямую участвовать в их деятельности. Вот почему существует необходимость легализовать и регулировать то, что сейчас называется акционерной формой участия.

Участниками таких акционерных обществ были в основном купцы и банкиры, ростовщики и другие владельцы капитала, которые одалживали деньги компаниям по подписке. В обмен на вложенный капитал они получали квитанции, фиксирующие сумму инвестированного капитала и устанавливающие право на долю прибыли, соответствующую вкладу.

Прототипом проспекта эмиссии послужил подписной лист, по которому купцы покупали свои акции, что было зафиксировано в специальных квитанциях (рис.1).

Рис.1. Структура работы первых АО

И наконец, уже почти современную форму акционерный капитал получает в Англии в XVIII веке.

Первыми почти в современном понимании акционерными обществами являются британские компании в Ост-Индии и Вест-Индии, а также страховая компания Lloyds. Эти компании имеют свои собственные проспекты, советы акционеров и попечителей. Строгая периодичность встреч участников вырабатывается. Главное, чтобы в этих компаниях наконец-то появилась сама акция.

Акция - это бумага строго установленного образца, которая фиксирует вклад владельца, долю его участия в управлении компанией, устанавливает принцип соответствия между вкладом и размером (но не суммой) причитающиеся дивиденды.

Рынок ценных бумаг начал складываться по указам Петра I. Затем, на протяжении 200 лет, он постоянно увеличивал оборачиваемость капитала. Ярчайший этап его развития связан с реформами Столыпина - Витте в конце XIX и начале XX веков.

Биржи, в свою очередь, открылись непосредственно во многих городах России. (рис.2)

Рис.2 Появление термина «биржа»

Крупные промышленные предприятия распределяли свои доли среди населения городов, в которых они находились, и котировали эти доли на крупных рынках.

Экономический подъем 1909-1913 гг. коренным образом изменился фондовый рынок России. На смену государственным ценным бумагам пришли ипотечные, коммерческие банки и частные предприятия. Наиболее распространенными являются ипотечные компании и акции.

Согласно ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг «Акция – эммиссионная ценная бумага, обеспечивающая права его владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и той части имущества, которая осталась после его ликвидации. (Подробней можно рассмотреть на рис 3)

Рис.3 Права владельца акции

Для большинства людей основной причиной покупки акций является возможность получения прибыли путем изменения цен на эти ценные бумаги.

Акция является очень чувствительным инструментом к различным факторам, поэтому ее цена может измениться на несколько десятков процентов в месяц. И это, пожалуй, основная причина привлечения людей на рынок ценных бумаг. Однако, чтобы что-то заработать, нужно знать правила игры.

Цена акции может действительно измениться на десять процентов в течение дня. Необходимо только помнить, что биржа имеет право приостановить торговлю определенной акцией или даже торговлю в целом, если это изменение слишком велико.

Акции имеют следующие свойства:

- акция представляет собой право собственности, то есть акционер является совладельцем компании;

- у нее нет срока действия, то есть права акционера остаются в силе до тех пор, пока существует акционерное общество;

- характеризуется ограниченной ответственностью, так как акционер не несет ответственности по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше, чем вложил в акцию;

- акция характеризуется неделимостью, то есть совместное владение акциями не связано с разделением прав между владельцами, все они действуют как одно лицо вместе;

- акции могут расщепляться и консолидироваться. При разделении одна акция превращается в несколько. Эмитент может использовать это свойство акций для уменьшения предложения акций этого типа. Разделение не меняет размер уставного капитала.

Существует два основных типа акций: обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают право участвовать в управлении компанией (1 акция соответствует одному голосу на собрании акционеров, за исключением кумулятивного голосования) и участвовать в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль компании. Размер дивидендов определяется советом директоров компании и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может уменьшить только размер дивидендов по сравнению с рекомендованным советом директоров. Распределение дивидендов между владельцами обыкновенных акций пропорционально вложенным средствам (в зависимости от количества приобретенных акций).

Привилегированные акции могут налагать ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права на управление (не обязательно), но по сравнению с обыкновенными акциями они имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, приоритетное распределение прибыли для выплата дивидендов, ликвидация предприятия. Дивиденды часто фиксируются в форме определенной доли чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников - в соответствии с уставом компании.

Основные различия между обыкновенными и привилегированными акциями можно увидеть на рисунке 4.

Рис.4 Основные отличительные привилегированных и обыкновенных акций

Категории обыкновенных акций:

Голубые фишки (blue chips ) является самой популярной акцией организации которые имеют депозиты, по таким акциям ежедневно проходят большие объемы торгов, их можно купить и продать быстро, при этом разница между ценами покупки и продажи будет небольшая (высокая ликвидность).

Понятие «голубых фишек» относится к наиболее ликвидным акциям. Ликвидными, то есть легко конвертируемыми в наличность благодаря большому количеству покупателей и продавцов, являются акции крупнейших и быстрорастущих компаний, являющихся лидерами в своей отрасли. Следовательно, таких компаний немного. В России монопольные компании в разных секторах экономики относятся к голубым фишкам:

1. «Газпром» является крупнейшей газовой компанией в мире, занимающейся разведкой и добычей газа, его транспортировкой, переработкой и продажей газа на внутреннем и внешнем рынках. Газпром обладает самыми богатыми запасами природного газа в мире;

2. Сбербанк России - крупнейший в Центральной и Восточной Европе, входит в 200 крупнейших банков мира;

3. Лукойл, который занимает первое место по добыче нефти в Российской Федерации и владеет нефтеперерабатывающими заводами в Восточной Европе и АЗС в США. Также занимается разведкой нефтяных, газовых и др. Месторождений, добычей, транспортировкой и переработкой нефти, газа, производством продуктов нефтехимии, продажей нефти, нефтепродуктов, других побочных продуктов углеводородного и другого сырья. В настоящее время разрабатывается программа стратегического развития, которая сделает ее одной из семи крупнейших нефтяных компаний в мире;

4. РАО ЕЭС - крупнейший электроэнергетический холдинг России, которому принадлежат практически все электростанции, магистральные линии и подстанции. В настоящее время проходит этап реструктуризации;

5. Сургутнефтегаз - третья нефтяная компания. Сфера деятельности - разведка и разработка нефтяных и газовых месторождений, добыча и реализация нефти и газа, производство и реализация нефтепродуктов и продуктов нефтехимии. Самые высокие в России объемы разведочного и эксплуатационного бурения, использование передовых методов повышения нефтеотдачи;

6. РосБизнесКонсалтинг (РБК) - единственная публичная компания в области высоких технологий, работает в сферах информационного бизнеса, делового телевидения, электронных газет, маркетинговых коммуникаций и программного обеспечения;

7. Ростелеком - монополист на рынке междугородной и международной связи в России;

8. Норильский никель - один из крупнейших в мире производителей цветных и драгоценных металлов.

Также в «голубые фишки» могут входить компании, акции которых используются для расчета индекса РТС, поскольку в список ценных бумаг для расчета этого индекса могут быть включены только акции надежных и развивающихся компаний после прохождения определенных проверок. Необходимо уточнить, что «голубые фишки» не являются высокодоходными акциями (поскольку эти компании уже находятся на пике своего развития, а соотношение цены компании к прибыли очень высокое и доходность акций не слишком высока), Основной доход, связанный с этими акциями, можно получить, сыграв в курс акций в краткосрочной перспективе.

О поведении голубых фишек (и поведении индекса) судят по движению фондового рынка в целом, т.е. если индекс растет, акции второго уровня также будут расти. К таким акциям относятся менее ликвидные (популярные на рынке) акции, чем «голубые фишки», но они также перечислены на фондовой бирже (цена этих акций используется для расчета индекса РТС-2, в котором участвуют 69 компаний). В акции второго эшелона входят Башнефть, Иркутскэнерго, КамАЗ, Пивоваренная компания «Балтика», Северо-Западный Телеком, Вимм-Билль-Данн. Отношение цены акций к прибыли компании в акциях второго уровня ниже, и в результате адекватной оценки акций рынком цены могут быстро расти, все зависит от результатов деятельности компании. Помимо риска, эти акции имеют существенные недостатки: низкая ликвидность (редкие сделки), большой разрыв в цене покупки и продажи, нестабильность курса. Эти акции имеют большой потенциал в долгосрочной перспективе.

2) Копеечная акция - дешевые акции, инвестиции в которые часто сопряжены с большим риском из-за нестабильности компании-эмитента или из-за того, что они навязываются брокерами неопытным инвесторам.

3) Акция стоимости - называемые недооцененными акциями, рыночная цена которых по тем или иным причинам ниже их «внутренней» (справедливой) стоимости, которая рассчитывается на основе фактических финансовых показателей компании-эмитента.

4) Акции роста, чаще всего, это молодые и динамично развивающиеся компании, которые имеют высокий потенциал для дальнейшего роста. Покупатели акций роста должны быть готовы пожертвовать текущим доходом (дивидендами) для будущего прироста капитала.

5) Акции дохода привлекают инвесторов, которые рассчитывают получить постоянный дивидендный доход. Компания может регулярно выплачивать хорошие дивиденды своим акционерам, если стабильность ее прибыли объясняется, например, конкурентными преимуществами ее продуктов или услуг.

6) Циклические акции - результаты которых зависят от развития экономического цикла, а для некоторых отраслей промышленности имеют свои конъюнктурные циклы. Когда общие экономические условия благоприятны, прибыль циклической компании растет вместе с котировками ее акций. С ухудшением экономической ситуации прибыль компании уменьшается, а цены на ее акции начинают падать.

7) Спекулятивные акции - это необоснованно завышенное соотношение между рыночной ценой и чистой прибылью на акцию. (соотношение цены и прибыли, соотношение цены и прибыли).

8) Защитные акции демонстрируют устойчивость в периоды падения рынка. Защитные акции включены в инвестиционный портфель как страховка от резкого падения стоимости других его компонентов.

Категории привилегированных акций:

1) кумулятивные - наиболее привлекательные для инвесторов, так как они дают право на получение дивидендов, не выплаченных решением Совета директоров ОАО в будущем;

2) Некумулятивные - дивиденды по ним не могут быть получены (хотя дивиденд по привилегированным акциям установлен как фиксированный годовой процент, эмитент может принять решение об его изменении);

3) С долевым участием - дает право их владельцу на долю в дополнительных дивидендах, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают сумму, объявленную для привилегированных акций (на практике большинство привилегированных акций не имеют такого качества);

4) Конвертируемые - выпускаются практически всеми компаниями, дают право своему владельцу по своему усмотрению и при определенных обстоятельствах обменивают их на другое обеспечение для получения прибыли, повышения прибыльности и т. д.;

5) С регулируемой (плавающей) ставкой дивидендов - характеризуется дивидендом, ставка которого периодически пересматривается в соответствии с заранее определенной формулой, например, с учетом колебаний доходов по краткосрочным долговым обязательствам;

6) Отзывные - могут быть отозваны эмитентом. Привилегированные акции, в отличие от облигаций, не имеют даты погашения, часто у эмитентов имеются выкупные фонды, чтобы иметь возможность выкупить их по номинальной стоимости или с небольшой премией.

Специфика акций состоит в том, что для них вводятся несколько категорий стоимостей.

Факторами, определяющими размер дивиденда, являются:

• условия платежа,

• масса чистой прибыли,

• пропорции его распределения, который зависит от решения совета директоров и общего собрания акционеров.

После продажи акций ее держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода - увеличение рыночной стоимости.

Количественно это обозначается как доход, равный разнице между покупной ценой акции (C) и продажной ценой (C1).

Если инвестор делает долгосрочные инвестиции, то текущий доход определяется:

(1)

где В - полученный дивиденд;

Цп - цена приобретения акции.

Можно рассчитать рыночную текущую доходность, которая зависит от уровня цены, существующей на рынке в каждый момент времени (Цр):

(2)

Конечная доходность инвестора (Дхк) с учетом выплаты дивидендов, срока владения акцией и продажи акции можно определить по формуле:

(3)

А, в случае, если инвестиционный период будет превышать год, то формула конечной доходности в расчете на год имеет следующий вид:

(4)

где Т – время нахождения акции у инвестора. [4 с. 67 ]

Заключение

В результате проделанной работы мы определили историю создания акционерного общества, в результате мы выяснили, какая ценная бумага называется акцией, ознакомились с некоторыми типами акций. Мы рассмотрели свойства акции, виды действий, стоимостную характеристику акции. Рассмотрели расчет прибыли на акцию (EPS).

Различные организации прибегают к выпуску акций, когда альтернативные возможности для привлечения средств были исчерпаны, как и в случае предприятий, во вновь возникающих перспективных отраслях, сферах, предпринимательстве. Но акции - это не просто долговые финансовые инструменты, инструменты кредитования. Это один из очень эффективных способов напрямую заинтересовать работников в конечных результатах их работы, активизировать участие работников в управлении предприятием.

Специфика владения акциями заключается в частном отчуждении имущества, а именно имущества, вложенного в акцию от владельца, и его передачи в распоряжение акционерного общества, представленного в качестве юридического лица.

Средства, полученные от распределения акций, являются практически безотзывными, что означает, что они могут быть инвестированы в наиболее долгосрочные и медленно возмещаемые активы, для которых довольно сложно найти другие заемные средства. Привлекательность акций для огромного количества акционеров заключается, прежде всего, в надежде на повышение курса, стоимости акций и высоких дивидендов.

Конечно, законы о ценных бумагах далеки от совершенства, и иногда некоторые правила противоречат другим. По мере возникновения практических ситуаций, когда будет выявлено несоответствие между правовыми нормами и принципами функционирования рынка корпоративных ценных бумаг, законодательство также изменится. Между тем на практике российские общества в основном мудрее законодателей.

Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России постоянно обновляется и совершенствуется по мере развития фондового рынка. Гибкость законодательства о ценных бумагах достигается подзаконным регулированием многих вопросов их выпуска и обращения, когда основные нормы закреплены в федеральных законах.

С развитием экономической стабильности также будет развиваться интерес к ценным бумагам среди граждан и иностранных инвесторов. Хотя, в то же время, эти процессы взаимосвязаны. Экономическое развитие предприятий зависит от денежных средств, которые они могут собрать, разместив свои акции.

Акции в России в настоящее время играют чрезвычайно важную роль, являясь приоритетным компонентом современной экономики.

Список литературы

Федеральный закон "Об акционерных обществах" (Об АО) от 26.12.1995 № 208-ФЗ.

Рынок ценных бумаг: Учебник / Е.Б. Стародубцева. - М.: ИД ФОРУМ: НИЦ ИНФРА-М, 2018.

Маренков, Н. Л. Рынок ценных бумаг в России [Электронный ресурс]: учеб. пособие/ Н. Л. Маренков, Н. Н. Косаренко. - 4-е изд., стереотип. - М. : Флинта : Наука, 2017.

Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2018.

Секреты фондового рынка. Пособие для начинающих инвестов / Е.Б. Коган, Е.В. Назаренкова, А.В. Потавин и др.; Под общ. ред. Е.В. Назаренковой, 2017.

Код для цитирования: Скопировать