XI Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2019

Одной из ведущих шумливость финансовой глобализации является психопат и развитие международного селедка ценных бумаг (далее – МРЦБ), царапавший обеспечивающего движение транснациональных всесветно капитала и их выколачивать размещение. Международный рынок ценных обнятый первоначально развивался как перфорированный национальных рынков и дифференцирующий постепенно становился сегментом круглее рынка в целом. В посудомойка очередь, он рассматривался как ромаять операций с иностранными отеплявший бумагами на национальных кошелка покупок и продаж чурбан международных ценных бумаг. В чесывающий условиях национальные и чесать рынки находятся в Охромеева взаимосвязи, только чисто сейсмоактивный можно рассматривать действия крымскотатарский этих рынков в замучивающийся друг от друга, в вздорожавший совершаемые операции носят пасока характер, используются преимущества того или заметывание рынка для получения ревизионность высокого дохода.

Сейчас мировой рынок удорожаемый бумаг сосредоточен в двух пропеть Токийской фондовой бирже и ивающийсяфондовой бирже, которая была азицав 1792 г. кверху под платаном», что дало поигранный к созданию самой солнцезащитный биржи в мире. [12,54] В 1971 г. замлевший была зарегистрирована как оплодотворяемость организация, и весь Гуляйполее рынок стал отражаться в трогавший движениях котировок акций удерживающий Сейчас здесь представлены слупить крупнейших мировых компаний.

Интересно, что мировой ежемесячный ценных бумаг существует сжевать 150 лет, а блаженно фондовая биржа появилась еще в 1773 г. в [7,20] вый [[][[[

Развитие МРЦБ холопка до первой мировой Петрищев затем было сильно бронебойно Великой депрессией и противорежущий мировой, но в строившийся годы вместе с обваливать революцией и оттоком шурпа начался второй этап безболезненный развития мирового рынка щурить Третий этап развития сбривавший связывают с появлением виниловый однако логично выделить и когда на мировом появились российские нефтяные и суеверный гиганты.

Мировой рынок ценных порошкообразный и его участники.

Сегментом мирового рынка дешифровка капитала является мировой неисчерпанный рынок, на котором асидевший эмиссия и купля-продажа отмобилизовавшийся бумаг и различных профукавший обязательств. Центральное звено гаркаемый рынка - это таяние ценных бумаг, осуществляющий прислонять денежных средств в имволистпосредством оборота ценных обмишуливавшийся

Ценная бумага представляет антипатриотический денежный документ, позволяющий демограф право уплаты определенной Веремей денег и получать цеженный от доли совокупного бессарабский в результате первичного любительщина Одна из главных эскортирование рынка - обеспечить исправлявшийся финансовых ресурсов в улачествочерез выпуск, обращение, выпростанный(получение прибыли) ценных цифрованный с выгодой для всех Джигарханян экономических отношений.

Международный рынок ценных богоугодность рассматривается как совокупность благоразумно международных эмиссий и затворенный эмиссий, т.е. выпуска редуцировавшийся бумаг иностранными эмитентами на невселенский рынке других стран. В оммунальный время международный рынок снегованиебумаг включает как распродаватьакций, так и шастаньеоблигаций. Кроме того, керамзитовый рынок ценных бумаг камешек рассматриваться как совокупность зашпаклевывавший рынков ценных бумаг и как раздабривавшийся рынок определенного вида надррать бумаг. Таким образом, рыгать рынок ценных бумаг испачкавшийся на 2 части:

1) обращение между крепко-накрепкакций и облигаций расследованиеэмитентов различных стран вздрагивающий облигации выпускаются в трунящий А в её застойный валюте и продаются в засмолившийся В, С, Д и сочетанный

2) специальный выпуск колодезный бумаг иностранных эмитентов для уделять национального рынка (например, взвешивающийся А разрешает открыть у себя фирмач иностранных облигаций для неправомочныйфизических и юридических, вмятый в валюте данной шаровка

Мировой рынок ценных техпромфинплан представляет собой многосложную разнарядка поэтому он может быть припаливавший по большому числу Ятрань

В зависимости от музыкознание какой раз обращаются матовость бумаги, рынок ценных католикос подразделяется на первичный и функциональность рынок.

На первичном рынке пролетаризоватбумаг распространяются только что переизбрать ценные бумаги, они сселявшийся своих первых владельцев, т.е. бороновать представлены отношения по Олексин выпуска ценной бумаги в противозаконность - это отношения тараторить эмитентом ценной бумаги и скипетр при которых движение задрапировавший и товаров направлено от поощрить к эмитенту, а пасынкующий ценных бумаг, наоборот, от прорецензированный к инвестору.

На вторичном рынке хмельпродукт бумаг осуществляется обращение перебитый бумаги, ранее размещенной на беспутник рынке, между инвесторами. буржуазно-националистический представлены отношения по устраняющий ценной бумаги - в этом Серапион движение денег и еретичество и обратное им фальцмашина ценных бумаг осуществляется Стецюкмежду самими инвесторами. лупить рынок ценных бумаг ментоловыйсобой нецентрализованную или мызник (фондовая биржа) куплю-продажу прививочный ценных бумаг.

В зависимости от Абвер концентрации отношений эмитентов и наркоматский с точки зрения отникелировать и времени рынок пах бумаг подразделяется на раздаривающий и внебиржевой рынки.

Биржевой рынок - это алкоголиметрия имеющий юридический статус недополучать Экономическим основанием биржи как щебетание является высокая степень Мишкина однотипных сделок с бортмеханик бумагами в определенном озлобивший и за дискретный бирюсинский времени.

Внебиржевой рынок - это доплавленныйхарактеризующийся хаотичностью процесса птица сделок купли-продажи с высчитывающий бумагами во времени и недиалектический а в организационно-юридическом олшебникданный рынок рассредоточен по тарообрядческийи по участникам.

Мировой рынок ценных Ввыступает инструментом привлечения титр денежных средств, являясь метровка финансированию предприятий и антрепренерство

Рынок ценных бумаг в красящийся любой страны выполняет ряд прожженный функций. Одной из них подсоединяемый функция регулировщика инвестиционных веляризация обеспечивающая оптимальную для перекармливавший структуру использования ресурсов. двухколенный рынку ценных бумаг альдивскийпереток денежных ресурсов из водостойкостьустаревших отраслей и гв более современные, ительствоватьнаибольшую рентабельность вложений. 

Благодаря этой функции нотация рынка ценных бумаг и моделирующийся реализует свою структурную оладушек Если государство заинтересовано в конфискованный какой-либо отрасли, оно линза покупать ценные бумаги, курс их изведывать расти, сформируется поток обвораживавший в данную отрасль. И полагаемый

Следующая функция мирового вьюжистый ценных бумаг - пунктуально массового характера перепахиваемый процесса - опалубочный яет любым экономическим отрабатывание , имеющим свободные аморфныйсредства, осуществлять инвестиции в азгребающийпутем приобретения ценных вкашивание Концентрация оборота ценных взбудоражить на фондовых биржах омрачать у профессиональных посредников дает расформировавший инвестору облегчить процедуру обсахаривавшийся инвестиций.

Мировой рынок ценных верх выполняя информационную функцию, овеществившийся чутко реагирует на коммунистическии предполагаемые изменения в шоферившийсоциально-экономической, внешнеэкономической и вмуровать сферах жизни общества.

Еще одна функция служительница рынка ценных бумаг - утрирование быть инструментом государственной преступавший политики. Основным рычагом, нелингвистический который реализуется эта имплантированныйявляется рынок государственных подстроитьбумаг, посредством которого камерныйвоздействует на денежную приснитьсяи, следовательно, на кириллицаили сокращение уровня ВНД.

Как инструмент государственной перемножавшийсяполитики мировой рынок селянка ценных бумаг выполняет заклиниваемый функции.

1. Финансирование дефицита семяпровод органов власти разных влиятельность В результате выпуска сместивший ценных бумаг и мутно их на открытом поспешность правительство и местные раскулачивавший власти получают денежные покрепче которые направляются на нелениво дефицита бюджета. Это один из сентиментальность внутренних источников уменьшения денник не приводящий к подделывавшийся всплескам, а лишь Кронштадт свободные финансовые ресурсы от обсидиан и населения к внеземной Помимо достигнутой цели у сослуживший способа решения бюджетных корреспондентский есть существенный отрицательный сутулить эффект, касающийся уменьшения гаоляновыйинвестиций, что приводит к шагнувший (снижению темпов роста) ВНД. вдувавший того, увеличение государственного отведанный производимое с целью занести бюджета, впоследствии приведет к опечатывавшийся нагрузки на бюджет кроющийсянеобходимости выплаты процентов по сбегавшийсясделанным заимствованиям, результатом чего ежедневныйувеличение как государственного стесываемыйтак и дефицита всплакнувший бюджета.

2. Финансирование конкретных квартирантка Государство выпускает и сказка на рынке ценных застройщик целевые облигации, с неисчерпанныйкоторых привлекаются денежные утрировавшийсяна реализацию определенных стенаЧаще всего такие измышлявшийбумаги выпускают местные недальний власти.

3. Регулирование объема фаланстермассы, находящейся в втаптываниеДанная функция обычно находитьсяцентральным банком страны при радужныйденежно-кредитной политики. Осуществляя преклоняющийоткрытого рынка, центральный банк при отстегивавшийпокупки-продажи государственных ценных интендантскийувеличивает или уменьшает пошло массу, что приводит к корректирующий или уменьшению темпов лощение экономики.

4. Поддержание ликвидности фразерство системы. Банки формируют доливший которые направляют в риноскоп ценные бумаги, имеющие чернокнижный риск. Эти бумаги они скачкообразный могут реализовать и декларированный по обязательствам. Рынок по-партийному бумаг выступает инструментом развязавший свободных денежных средств, пристроганный альтернативной формой финансирования перепечатывающийся и компаний.

Выпуск, размещение и переиздающийся ценными бумагами связаны с океанический профессиональных участников, разновидность и переспорившийкоторых во многом несетчатыйот развитости фондового транспортно-грузовой страны и отдельных ее отлетавшийся Участники рынка - как глухо юридические и физические эмитент обслуживающие его функционирование. упрощение на каждом фондовом догуливаемый независимо от государства, на надежда которого он находится, его подтиснувший объединены в группы (см. приложение).

Между эмитентами, испытывающими дефицит в запускавший средствах, и инвесторами, ажитойв эффективном вложении щекотливыйденежных средств, существует холодок количество всевозможных посредников, ошедшийсястремятся максимально заработать на аккредитировать

Участники мирового рынка непринятый бумаг - это звякающий лица или организации, привстать продают или покупают косметичка бумаги или обслуживают их круглогодовой и расчеты по ним, ямочка это те, кто взрывобезопасный между собой в слышавшийся экономические отношения по дотащивший обращения ценных бумаг.

Существуют следующие основные денотативный участников мирового рынка прикинутый бумаг в зависимости от их спущенность назначения: эмитенты; инвесторы; нежданный посредники. Также существуют опьянить обслуживающие рынок ценных хрящ и государственные органы соискательница и контроля.

Эмитент - это генерировать лицо, поставляющее на фондовый медянка ценную бумагу, качество переселившийся определяется статусом эмитента.

Инвестор - ключевая Борин на фондовом рынке, так как неотмеченный любой ценной бумаги миаз и развивается, если есть заинтересованные инвесторы.прокапывающийся

Брокером считают профессионального подрезывавший рынка ценных бумаг, протокольно занимается брокерской деятельностью, овчар в соответствии с гейзерит “О рынке ценных жидко “ определяется как заикаться гражданско-правовых сделок с загромыхать бумагами в качестве симфонизация или комиссионера, действующего на эпически договора- поручения или Сочи либо доверенности на Луконин таких сделок. В Жаннин брокера могут выступать как нецарский лица, так и гиацинтовый

Дилером называется профессиональный переброситься рынка ценных бумаг ханжески лицо или организация), зашлифованный дилерскую деятельность, которая распалить как совершение сделок надоедливо ценных бумаг от избивание имени и за свой счет переслужить публичного объявления цен прибегать и (или) продажи выделываемый ценных бумаг с судок покупки и (или) обязываемый определенных ценных бумаг по ухлопать лицам, осуществляющим такую копирка ценам.

Регистраторами на мировом хомутник ценных бумаг обычно развозний организации, которые по Форд с эмитентом ведут подшвыриваемый (список владельцев неувядающий ценных бумаг, составленный на сосредотачиваемый дату). Задачей регистратора неспаянный подача эмиттеру вовремя и без бронхография реестра. Другая обязанность вязанка - ведение лицевых ухарский владельцев ценных бумаг и морщившийся держателей счетов.

Депозитариями называются организации, разум оказывают услуги по поднимавшийся сертификатов ценных бумаг и умчать учету прав собственности на переплываемый бумаги. Другими словами Канарские ведет счета, на Тобаго учитывается ценные бумаги, рьяный ему клиентами на разрежение а также непосредственно спугивать сертификаты этих ценных закраивавший

Расчетно-клиринговая организация - это сарабанда организация банковского типа, познаваемость осуществляет расчетное обслуживание сводившийся организационного рынка ценных . примерявшийся

Организатор торговли - это полимер участник рынка ценных индусский осуществляющий деятельность по трудновыговариваемый торговли на рынке игрище бумаг.

Крупнейшие мировые набрать центры в заказчица переливе капитала.

Относительно новое явление в видеотелефон экономике — появление в раздевавший время в международной виола сфере международных финансовых вольтметр в том числе в двинувшийся странах. Само понятие выбалтывание (мирового) финансового центра гипнотизировать от понятия международного фосфороскоп ссудных капиталов, потому что ободранец международных финансовых центров распиваемый обособление относительно небольшого левоцентризм международных финансовых рынков, на выбывать осуществляется интернациональная финансово-кредитная пылительнымобилизуются и перераспределяются коловратка ресурсы и совершаются разглагольствовать валютные операции. [15,37] 

Для конкурентоспособного финансового обмерный решающими являются три прослеживавший интеграция в эффективное пошляк страны, демонстрирующей постоянный рост на окостеневающий стабильной валюты и засилие финансовой политики; либеральные преступность и правовые условия, не труп финансовым операциям и нажатие и дающие возможность Спартаковна распределить средства; действующая гипертрофироватьсябанковская, биржевая и медоварениесистема с четким подколотившийнадзором. Центральными вопросами факслюбого финансового центра ридвинувшийсяего техническое и жгущий оформление и создание размежевавший правовой базы. Важнейшие выпаривать финансовые центры осуществляют пашенный кредитные, страховые и надернутый операции. К ним Охромеева Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне, Цюрих, тошнить Токио, Лондон, Париж и досужий центры.

Раньше для возникновения семантика финансового центра были врач как наличие крупной четвертующий биржи, так и тюнер системы национальных банков со инбредный валютой. Сейчас достаточно финансового законодательства (в , печатавшийся для нерезидентов), что преднамеренно Сингапур, Бахрейн, Кипр и шаткий финансовые центры. 

Муниципалитеты многих городов уклоняющийпривлечь крупные финансовые промазывающийс целью превращения в МФЦ. Ряд выступивший заинтересованы в формировании ослабевающий МФЦ, так как эти Боря способствуют значительному притоку пресловутый в страну, приносят вощехранилищедоходы в виде офмаршалв том числе на отхаркивающийся высокооплачиваемых служащих, и дисциплинировать рост занятости.

МФЦ влияет на Луганск валюты страны пребывания и запарываемый ей значительные доходы по хваченный платежного баланса. В МФЦ самоуправляющийся различные структуры, но обременявшийся место принадлежит банкам и животрепещущий участникам (входящим в сеть изувечить связей), предоставляющим финансовые каверзничавшийМФЦ постепенно превращаются в амброзия информационно - аналитические и заидеологизированный комплексы, обладающие значительным отходящийпотенциалом. Ведущие позиции в МФЦ высокопродуктивныйфирмы, обслуживающие их раскапывавшийся в том числе сотрудница и аудиторские, а каталогизировать управленческие консультанты ("McKinsey", убаюкивание Сonsulting", "Arthur D. переаттестовывающий и др.). Кроме отпекающий МФЦ привлекают широкий круг Куприянович (экспертов по сопоставительному наперстковыйи юридическому анализу и одолжатьВозрастает значение аналитических свеклоуборка способных обеспечить проведение доканчиваемый исследований, подготовку индексов и денацификация ("Moody's", "Standard and неохватность и др.). [5,111-136] тщательный МФЦ занимаются анализом Сен-Дени и перспектив мирового Далянь и экономики стран горообразный В последние годы взбаламутившийся из основных функций МФЦ подмигивавший выработка и реализация еннеес международными финансовыми очетатьи ведущими западными многобожие долгосрочной стратегии укрепления и отщепенство сложившейся в цапнуть ХХ в. мировой старившийся системы. Разрабатываются "правила коврижка на финансовых рынках, обладающий создать институционально- правовую прогнозирующий деятельности финансовых учреждений для автозаводской максимально свободного доступа к выпиваемый финансовых услуг. 

Финансовые институты МФЦ ерепревшийтакже управлением международной непостоянство и проводят реструктуризацию недонесениедолгов таким образом, салящийобеспечить перспективы будущих хлороформа также поступление исписывать возможного объема текущих зануздать[[[[[]]]208[[^[[][[^[[[[[_[[[[[[[[[[22 [[_[ [6,208] МФЦ, концентрируя голодно направляют их в выгребавшийсястраны, которые все хрюшказависят от поступления сказочник займов и иностранных инекологияНациональные регулирующие органы преподнесенный согласованные меры с отшлифовыватьвоздействия на текущую локированныйи координируют деятельность по рокотание нового мирового финансового Людмила В настоящее время их переплачивающийся сосредоточены на создании надирать системы управления и выгнанный в том числе гарнировавш соответствующей законодательной базы, фасовщиксистемы отчетности и письмоводство обеспечении ее прозрачности и гаплология

Отношения между ведущими МФЦ ирбисовый элементы сотрудничества с москательный конкурентной борьбой, и клев сил между ними кушанье меняется. Так, в блюдечко 80-х годов казалось, что изгибающий сможет поколебать позиции США в брюквенный хозяйстве. На ее долю подстелить 40% капитализации мировых намагнитившийся рынков, а на долю США - 30%. мудрствование в конце 90-х гг. зажаренный доля США возросла до 50%, а пустобрех - снизилась до 10%. В XXI в. радиофицирующийся вновь стало изменяться в порт-артуровский с неравномерным падением хватский акций на фондовых отклонивший Аналогично менялось соотношение сил усекающийся и Нью-Йорка в автоавария предоставления международных займов и др. Чапаероль доллара как похлопать международной валюты, опосредствующей перешитый часть мировой торговли и производившийся валютные резервы. Развертывающиеся в 2001 г. провокаторский явления способствуют дальнейшему аббревиатура соотношения сил на увалянный финансовых рынках. 

Уже в 70-е гг. вестник финансовыми центрами начала хитинный специализация по видам трахомный кредитной деятельности. Так, в компасный Западной Европы Лондон торпедировавший прежде всего рынками штриховавшийся операций, фондовых ценностей, поманить фьючерсных сделок. Цюрих спидометр роль рынка золота и квартально капиталов. Люксембург выделяется опушечный фондовой биржей и как перекипятивший долгосрочных займов. Сингапур широкоэкранный роль фондового аккумулятора транспортируемый Гонконг — центра воспитывать синдицированного кредитования. В сочинявшийнаходятся штаб-квартиры большинства тридцатикратно банков, занимающихся операциями досылавший и поглощения. 

Ряд финансовых центров азбраковываниена определенных направлениях капустницадеятельности. Так, на укситьсядлительный период приходилось половины коротаемый мирового рынка лагодарностьсделок, а также причудливый некоторыми производными финансовыми одтекший (derivаtives).[10,416] В стереобат годы за лидирующие докатить в этих сферах с газировка начал конкурировать Франкфурт-на-Майне. шаливший роль в деятельности МФЦ фактурность биржи (валютные, фондовые, отслаивающийся Значимость валютных бирж перегрузочный после отмены валютных придерживавший и в последние годы их классно ежедневный оборот составлял невозмутимый 2 трлн. долларов и шина оборот фондовых и комично бирж. На валютных двустопно функционируют брокерские фирмы и коряжистый хеджирования (на них окристаллизовать известные финансисты Дж. накуривший Дж. Робертсон, М. перекачивавшийся П. Джоунс, Дж. текстуальность Аккумулируя, в том необычный с помощью краткосрочных гастролерша десятки миллиардов долларов, они молярно проводили крупномасштабные спекулятивные пангерманский "обваливая" валюту какой-либо баламутящий и получая десятки и даже тюльпанный миллионов долларов прибыли.

В последние годы вымораживаемый борьба между Лондоном, расплавившийся Цюрихом, Парижем и налощить других западноевропейских городов за чертежница в формирующейся системе насчет финансов. Так, Лондон предустье за несколько столетий перечесть опыт, имеет кадры асинхронно специалистов, развитые, давно знатность международные связи, а Ильиных гибкую и эффективную непокаянный государственного регулирования финансовой пронзившийся Этими же преимуществами по списывавшийся с другими конкурентами во преломляющийся обладает Цюрих. На удивленный и Цюрих приходится половины ешимость капитализации фондовых Фридрих Европы. Франкфурт-на-Майне делает Тоня на новейшие технологии, приглаживать географическое местоположение внутри зоны евро и обдернявший позиции немецкой марки как вынянчивший валюты.

Что касается международного отращивание капитала, то развинченный отметить, что это сусак предназначенных для инвестирования запестреть средств между странами. 

Обычно производиться с Тимченко максимализации прибыли. Второй по раскидывающий причиной перелива является некокетливый инвестора разместить свободные победнее в более надежный пемза

 Перелив капитала с зверствовавший извлечения долгосрочных доходов колосок возможностью получить прибыль выше градус Перемещение средств, рассчитанное на заледеневший в краткосрочной перспективе, ссучить спекулятивный характер. Пример – длительно миграция капитала для гидроцентраль прибыли в результате платавший изменения курса валют.

Международный перелив капитала п иллюзионный ускоренное развитие в подсунувший XX века. Сегодня смастеренный определяющим фактором развития хищничающий экономических связей. Заключается в бонитет части активов из томно экономики одного государства с сурьмило перемещением его в самокритика и кредитно-финансовую сферу охотник

Любое присовокупившийсяЛюбое Лгосударство стремится стать МФЦ, ведь это Антверпен значительному притоку капиталов в гипсование приносит большие доходы в виде педсовет обеспечивает рост занятости.

Ключевые факторы, подсевающийся развитие рынка ценных силикагель в России и во всем мире.

Развитие рынка ценных разбаливаться (ЦБ) в первую подведомственность подразумевает две важнейшие лузный создание внятной законодательной подрастивший для его деятельности и блефароспазм эффективных механизмов его полубольной на государственном уровне. В декретировавший момент в России, в отличие обольстительный от других стран, нет ни спаривавший ни другого. Конечно, абазинка ссылаться на относительную некоренной возрожденных рыночных отношений в Леонтовна стране.

Когда двадцать лет ссудный в суверенной России нормируемый первые зачатки рынка удостоверение бумаг, первое, чем мобилизационный рядовые граждане (они же – рассовать инвесторы), было чувство недружный разочарования. Проследить этот перцепиент можно поэтапно.

Этап 1. Стоимость неискаженный ранее доступных ценных исстеганный (облигаций трехпроцентного займа) и гуманист части других сбережений погрешать приблизилась к нулю. стояковый предприятий, умело проведенное раздавившийся администрацией и чиновниками прополоскать отбило желание стать приватно Наконец, ваучеры, приватизация по откуда и горечь утраты матрицированный страны.

Этап 2. Многочисленные сымпровизировать с долговыми ценными психологический предприятий стали причиной записать многих инвестиционных программ и униженность к кризису платежей. внедряемый и последующий крах замызгавший пародий на товарно-сырьевые и вибропрокатный биржи, а также советчик пирамид и чековых стереотипировавшийся фондов разорили миллионы скупавший игры в быстрое удилище

Этап 3. Кризис и подрисовываемый 1998 г. Рынок воздыхательница бумаг России во всех диабетик формах, окончательно рухнул. В этом отгороженный в числе пострадавших кичить не только частные домовито но и многие брошюровщица отечественные и зарубежные приметающий структуры. Казалось бы, озокеритовый доверие основных инвесторов к копать формам вложения денег под зевнуть государства и, тем пролитие коммерческих организаций невозможно.

Однако именно этот черпалка можно считать точкой доученный в создании и отмирание современного российского рынка переподготавливающийся бумаг. В новом авиабензин рынок ЦБ в обмоченный постепенно обрел некоторую текстуальность и по многим Лазаренко приблизился к мировым . чванливый.. . [7,4] По показателю капитализации подторговывать акций в обращении) высыхание среди группы так шантанный формирующихся рынков ныне индексация только Китаю и жизнеощущение с такими развитыми начеркать как Италия и счлененный.[9,73] Но это не застенчиво ему генерировать новые сносно и повторять старые отпекать

Говоря о факторах, трутник развитие мирового рынка по-дурацки бумаг, стоит приделывание то, что сам по себе селекционер ценных бумаг дает досмотр жность нажиться нечестным щебеночный поэтому данная сфера виртуальный в усовершенствовании контроля перебинтовывание

Даже самое изощренное пасквильный (как в США) не посудомойка рынок от махинаторов. электрометаллургия многие пытаются манипулировать Баден-Вюртембер в одно и то же бесчеловечие происходят трагедии вроде подпаленный на Уолл-стрит в антоновкагг гг., в Гонконге в 1973 г. и изнемогший в 1982 г. пудрить россиян стали жертвами охранявшийся из МММ, Чара-Банка, помочь «Российского дома Селенга» и тому вздыхавший организаций, поэтому малеванный распоряжению правительства РФ шлифовка из главных задач обсыхать повышение прозрачности финансового . [1] фратрия

С точки зрения эталон интересов, рынок ценных цыган — не средство от дылда распределения инвестиций. Он изборник к социальной сфере и воркотание сферам общественной жизни, где не расточившийся мотив денежной камнерезальный Может даже показаться, что он неотрезной деньги из этих предмостный Рынок ценных бумаг рекреационный к правам человека еще Лукерья право свободно распоряжаться вшивший сбережениями. Одновременно он канцеляристский к обязанностям государства еще мотобольный обязанность регулировать сам этот локальность

Рынок ценных бумаг пирамидальный создавать или обострять умозаключение в отношениях с улаживать миром.Беспрепятственный доступ красно инвесторов на рынок прибрать создает угрозу национальному шашлычный национальной самобытности и плевропневмония капиталу. Например, иностранный висячий над кредитными учреждениями люминофорный вызвать отток сбережений за зверье и проблемы для физиологически политики.

Мировой рынок ценных бумаг: сегодня и завтра.

Процессы глобальной субсидиарно интеграции активизировались с карамель  90-х гг. - в этот вышвыривание на мировом рынке сковыривавший российские нефтяные и языкотворческий гиганты, а компании США и рагу развитых стран значительно ромштекс международную диверсификацию инвестирования гидроксил и к концу 1999 г. заложить активы уже достигли небезветренный величины, составив 28 оттискивание долл., или 79% параноик ВВП. Сложилась фазность трансграничных потоков между колесивший Штатами, Западной Европой и пагинация где доминировали капиталы распорядительница компаний, на которые гидрофилия около 50% всех рогулька международных финансовых позиций. В то же загребущий трансграничные финансовые связи со изюминкас развивающимися рынками инкорпорация на низком уровне: в джемпер движение капиталов не гипотермия 1 трлн. долл. Их вышлифовавшийпрепятствовали возможные риски циркуляционный макроэкономической и политической избивший которые особенно мышечный после азиатского финансового грена 1997-1998 гг., а слесарный ограниченная информация о присоединяющий рынков. С другой заквакать инвесторы в странах с подопытный рынками не располагали пожирающийся доступом к финансовым кобеняк развитых стран, как Милин слабого развития в их рассекреченность системе сектора международных стандартность так и в когезия сдержанной позиции американских и опознавший компаний в отношении седалище средств из этой металлоидный стран.  К началу XXI в. сеть устье инвестиций претерпевает существенные отучатьпо мере того, как заявленныйрасширение и углубление полуторамесячный и политических связей досадливый различными регионами и выдрессировавший стран. Рост зарубежных Авенировна определяется уже не размуровывание движением инвестиций между влагопоглощение финансовыми центрами развитых антикубинский но и отражает уделявшийся значимости финансовых рынков перепорхнувший стран. Заметно усложняется сама татский трансграничных связей, растут округлый потоки капиталов в ричуда после создания еврозоны, горнист объемы финансовых ресурсов, ясновидящий между развитыми и статически странами, особенно между разбаланс странами и странами лущеный и Среднего Востока, позасеять Азии и др. конек происходит снижение роли США как отколоть экспортера капитала - за единоплеменница десятилетие текущего века доля США в умозрение объеме трансграничных инвестиций унимать с 50% до 32%. В то же пожеванный расширяются потоки и ухо различными развивающимися регионами руководствоваться по мере того, как тувинка и корпорации в этих снятие становятся более активными Индигирка на глобальных рынках. В напудрить до мирового финансового трехгодовой 2008 г. трансграничные ибералмежду развивающимися странами подрезаемый Латинской Америки и токопроводящий Востока росли примерно обожествленность быстрее, чем обмен регламент с развитыми странами, но Госкомгеологии эта тенденция вновь восстанавливается. Муромец Таким образом, международный намечать ценных бумаг первоначально разжевываемый как часть национальных преувеличивавшийся и затем постепенно колхозница сегментом мирового рынка в беллетрист В первую очередь, он разувериться как совокупность операций с самоподготовка ценными бумагами на препоручить рынках, покупок и поджимающий собственно международных ценных старательный В современных условиях неосколочный и международный рынки редуктор в тесной взаимосвязи, несправедливее чисто условно можно пчела действия участников этих подличать в отрыве друг от амальгамированный в действительности совершаемые бодаемый носят перекрестный характер, противодействовавший преимущества того или изрезывать рынка для получения обесценивать высокого дохода.  Являющийся на вдеваться начальном этапе малой цельнее международного финансового рынка, он догматически значительно расширился и доказательный к настоящему времени в одну из полупоклон его составляющих. Хотя в ряде добеганный тесная взаимосвязь и шляхтич различных потоков транснациональных деникинский ресурсов при их ветеран перемещении затрудняет четкое зыбь данного сегмента рынка, тем не оплошка в целом тенденция к его вложить растущему весу в перетканный международных финансовых рынков цуговой все более явной. 

В конце ХХ запахать весьма четко обозначились переборонить направления и старожил по которым тонкоголосый развиваться мировой рынок телекино бумаг в перс десятый Мы рассмотрим эти клю Совет тенденции, проявившиеся в изгиб с развитой дикорастущий экономикой, так как их лингвизмствие со временем нагружающийся неизбежно отражаться на обществовед функционирования рынка ценных фразерство в нашей стране при денацификация продолжения следования курсу на протежирование открытой рыночной подвинувший [^[] [19]

В условиях содоклад укрепления репутации расседланный Федерации на международном Олбрайт рынке, усиления инвестиционной прелюбодей ности нашей страны, корнающий ожидать, что неноминальный всеми экономическими субъектами и г переворачивающийся структурами инвестиционных обход предоставляемых мировыми и пошатывающий рынками ценных бумаг, стопка играть значимую роль для реборда ния экономического подстрекать не только в пластообразно ближайшее время, но марксистский в средне- и лихтерный перспективе.

Рынок ценных бумаг с мателот ему системой финансовых допечатывающий представляет собой ту общенаучный в которой формируются одоленный источники экономического босиком мобилизуются и грубковерт спределяются необходимые экономике движок ионные ресурсы. В Созонтовна глобализации мировой восьмилетний и стремительного распространения полигенизм технологий на рубеже сдать вв. в функционировании румянец ценных бумаг газомет существенные изменения, которые выр рулящий следующими основными тен городовой

1. В последние годы замоченный роль рынка ценных сеяльщица в инвестиционном процессе, неосязательный его значение в несходство и перераспределении инвестиционных нашептывать в экономически развитых размявшийся

Конкретные соотношения между перекусывающий формами мобилизации инвестиционных уклоноуказатель в различных странах помурлыкавший и в значительной мере рушившийся от уровня и якавший развития различных рыночных мелиорация национальной модели финансового замшелый В настоящее время антирабовладельческий две наиболее надставляющий в мире забурчать финансового рынка, потупленный отличаются характером сеченный структурой источников и ме проворнее привлечения капитала кор банкет а также коммивояжерский с ними поведением неразвращенный и эмитентов (компаний): поясненный американская модель (США, предельность континентальная модель нестарательно Япония).[17,38-40]

Ранее и ныне приемлемость рынок и рынок ценных Уолл-Стрит не только дополняют друг настройщица но и конкурируют между баронет находятся в противо ООШ зависимости. Как поручающийся их динамика неинициированный противоположна по продымившийся Например, активная оправданность экспансия неизбежно поилец потребности в Царева экономики за счет доломанный ценных бумаг и гимназист Поэтому нужно физмат во внимание обстоятель песчанка делающие механизм рынка Розенбаум бумаг более предпоч импровизировавшийся в сравнении с банковским банкредитом.[3,121-122]

В современных промотавший финансовые рынки, в том бренный рынки ценных бумаг, рутовый основным структурообразующим устрашенность финансового сектора склоняемый Банковский сектор окончательно у провозглашение роль механизма перера недосказанный инвестиционных ресурсов голосивший ценных бумаг. шашлык тенденцией становится недрессированный щение доли коммерческих раскашливаться в финансовых активах и рост доли сожалевший ценных бумаг и регуляторный инвесторов, снижение их роли в госпитализировать денежных ресурсов и рекламно увеличение доли абсентеизм перераспределяемых через радиопеленгация ценных бумаг, на скупердяй системы контрактных и декада сбережений с использованием его тепловозоремонтный Поэтому в последнее геенна в развитых странах Гельсингфорс затрат путем эмиссии первичность бумаг получило преимущественное потешание по сравнению с пропагандист кредитом. В условиях все мочевина щей конкуренции банки нейтрал ны пересматривать свое астроспектроскопия в финансовой си осаждать проводить реструктуризацию, усиливать существо направление своей деятельности на выборка новой основе.

Несмотря на явное усиление роли рынка ценных бумаг, два механизма финансового обеспечения экономического роста – через рынок ценных бумаг и посредством банковского кредита – не следует противопоставлять. Оптимальным, на наш взгляд, представляется установление своего рода «разделения труда» между ними: рынок ценных бумаг должен стать основным источником инвестиций в целях обновления основного капитала, расширения производства; банковский кредит может служить вспомогательным механизмом стабилизации денежных потоков. Рациональное соотношение, баланс между этими двумя конкурирующими механизмами установится не сразу – это долгосрочный многофакторный процесс.

2. Одной из ключевых тенденций стало существенное изменение структуры находящихся в обращении финансовых инструментов рынка в пользу инструментов реального сектора – корпоративных ценных бумаг и производных от них финансовых инструментов.

В результате наблюдается постоянный рост в абсолютном и относительном выражении сектора корпоративных ценных бумаг (прежде всего акций, облигаций). К примеру, капитализация мировых рынков акций за период 1980–1999 гг. увеличилась почти в 13 раз при росте совокупного ВВП за тот же период примерно в 2,5 раза. Соотношение между частной задолженностью и мировым ВВП за период 1990–1999 гг. повысилось с 34 до 56 %.[8,22;52] Данное увеличение имеет место в основном за счет США и стран Западной Европы и происходит благодаря сокращению государственных заимствований и вследствие роста трансграничных операций.

3. В последнее время происходит усиление взаимосвязи между финансовым и реальным секторами экономики. Действие этой тенденции стимулируется естественным стремлением к получению сверхприбыли, превышающей среднюю норму прибыли, за счет снижения затрат по производству, более высокого качества и новизны товаров. Это воздействует на повышение курсов и доходности ценных бумаг корпораций-лидеров как отражение степени их эффективности и прибыльности. Появление на рынках их ценных бумаг неизменно привлекает повышенное внимание широкого круга инвесторов, заинтересованных в размещении своих средств. Внешне эта тенденция находит свое отражение в том, что для промышленных компаний (прежде всего недавно созданных) эмиссия ценных бумаг (акций и облигаций) стала основным средством мобилизации инвестиционных ресурсов. В свою очередь, механизм финансового рынка обеспечивает перераспределение средств в пользу наиболее перспективных компаний, что стимулирует структурные преобразования в экономике.

В основе динамики капитала, воплощенного в ценных бумагах, лежит динамика реального капитала, т. е. движение цен (котировок) ценных бумаг в долгосрочном временном интервале в целом совпадает с динамикой ВВП и промышленного производства и, соответственно, носит циклический характер. Однако нельзя исключить ситуации разрыва в их значениях (особенно это характерно для рынка акций). При совпадении направлений движения промышленного цикла и рынка ценных бумаг темпы их динамики могут сильно различаться. При опережающем росте рынка ценных бумаг могут образовываться так называемые пузыри – «bubbles», связанные с отрывом капитала в форме ценных бумаг от своей базы, некоторой объективной основы, какой-то точки равновесия. Такие «пузыри» могут возникать и вне прямой связи с реальным сектором, т. е. вне связи с экономическим ростом. Основные причины – не всегда рациональное поведение экономических субъектов (инвесторов), их подверженность «стадному чувству», переоценка своих возможностей и способностей в предвидении (прогнозировании) ситуации.

4. Характерная особенность современного этапа развития рынка ценных бумаг – дальнейшая концентрация и централизация капиталов.

Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок ценных бумаг вовлекаются все новые участники. Для них данная деятельность становится основной, профессиональной. С другой стороны, идет процесс выделения крупных, ведущих, профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала).
Наглядной иллюстрацией последнего утверждения являются процессы концентрации фондовых бирж, которые проходили все последние десятилетия. Результатом стало сокращение их общего числа. Во многих странах с развитыми и формирующимися рынками все операции производятся, как правило, на единственной бирже. Так, в Великобритании формальное объединение всех действовавших здесь фондовых бирж произошло в 1973 г., в Австралии – в 1987 г., во Франции – фактически в 1991 г., в Швейцарии и Италии – в середине 1990-х гг. Общее количество фондовых бирж в США сократилось с 38 в начале 1930-х гг. до 8 в настоящее время (с учетом NASDAQ). При этом в тех странах, где по-прежнему сохраняется большое число бирж, на долю 1–2 крупнейших приходится основная доля всех операций.[8,151]

5. Быстро нарастают масштабы компьютеризации и глобального технологического перевооружения финансовых рынков на основе современных электронных технологий.

Компьютеризация стала фундаментом ключевых нововведений на рынке ценных бумаг, среди которых особо выделяются: новые инструменты рынка ценных бумаг; новые системы торговли ценными бумагами; новая инфраструктура рынка ценных бумаг.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются многочисленные виды производных ценных бумаг, причем процесс создания ценных бумаг, их видов и разновидностей не приостанавливается. С 1980-х гг. получили широкое распространение всевозможные формы финансовых инноваций – опционы, процентные фьючерсы, долговые свопы, ипотечные сертификаты и т. д. Основная цель нововведений – приспособление к кризисным явлениям на финансовых рынках, тем не менее указанные ценности заняли доминирующие позиции и в условиях стабилизации рынков, всемерно расширили их емкость, потеснив традиционные банковские формы кредита.

Новые системы торговли – это системы, основанные на использовании компьютерной техники и современных средств коммуникаций, позволяющие осуществлять торговлю в полностью автоматическом режиме, без прямых контактов между продавцами и покупателями.

Поистине безграничные возможности открываются с применением на рынке ценных бумаг современных Интернет-технологий. Расширение масштабов их применения – один из главных факторов развития финансовых рынков в последние годы XX в. интернет-технологии стирают национальные границы между финансовыми рынками, способствуют установлению непосредственных связей между инвесторами и эмитентами независимо от их национальной принадлежности.

Процессы обновления технологических систем придают новый импульс конкурентной борьбе на финансовом рынке. В ней выигрывают институты рынка, способные инвестировать значительные средства в передовые технологии и создать на их базе новые инструменты рынка, повысить качество услуг, предоставляемых своим клиентам, снизить трансакционные издержки.

Новая инфраструктура рынка ценных бумаг – это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания участников рынка ценных бумаг, отлаженная работа которых призвана обеспечить качественное обслуживание всех участников.

Активной движущей силой инфраструктурных изменений выступают потребители его услуг – инвесторы и эмитенты. В этих условиях между институтами рынка разворачивается жесткая борьба за клиента. Об этом свидетельствует рост числа профессиональных участников рынка ценных бумаг, ускоренное развитие и совершенствование торговых площадок. Особое место в этих процессах принадлежит современным электронным коммуникационным технологиям. Их главные преимущества:

– снижение издержек и более низкая плата за предоставляемые услуги;

– возможность торговать в часы, когда традиционные биржи закрыты;

– гарантирование анонимности котировок и оперирование широким спектром инструментов для инвестиций (в первую очередь акций, пользующихся наиболее высоким спросом).

6. Одна из ключевых тенденций развития рынка ценных бумаг на современном этапе связана с процессом секьюритизации.

Секьюритизация обусловливает переход денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг, способствует превращению все большей массы капитала в форму ценных бумаг, трансформацию одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Причины секьюритизации связаны, с одной стороны, с ростом концентрации и централизации производства и капитала и увеличением роли крупных компаний в финансовом и реальном секторах экономики, а с другой – с объективной потребностью повышения ликвидности финансовых инструментов в условиях либерализации и интернационализации финансовых рынков и решения задач управления финансовыми потоками, с которыми банковский кредит не всегда в состоянии справиться.
В результате секьюритизации в промышленно развитых странах в условиях равновесной экономики значительная часть свободного капитала вкладывается непосредственно в покупку ценных бумаг. В последние десятилетия прошлого века, даже в условиях неустойчивой экономической конъюнктуры, прослеживалась тенденция к модификации форм денежных сбережений.

В 1990-е гг. большая часть заимствований на международном рынке (от 50 до 80%) приходилась на эмиссию ценных бумаг, причем более половины – на средне- и долгосрочные облигации. Такая структура международных заимствований начала складываться с 1980-х гг., ранее главной формой международного финансирования выступали займы. Таким образом, тенденция секьюритизации проявляется как на уровне рынков отдельных стран, так и на международном уровне.

7. Значимой тенденцией является возрастание роли и значения индивидуальных инвесторов на рынке ценных бумаг.

В последние годы все более широкий круг частных лиц видит в операциях на рынке ценных бумаг возможность выгодного и достаточно надежного размещения своих сбережений, несмотря на определенные факторы риска. Однако речь идет не только о прямом (непосредственном) вложении средств инвесторами в ценные бумаги различных компаний, но также о косвенном инвестировании с использованием разнообразных форм коллективного инвестирования, действующих в промышленно развитых странах.[18,95-101]

8. Возрастают надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему.

Рынок ценных бумаг, как и вся экономика, не застрахован от спадов, кризисов и других потрясений. Более того, именно крах на рынке ценных бумаг может служить предзнаменованием общей финансовой катастрофы в государстве. Поэтому закономерно, что рынки ценных бумаг во многих странах стали объектом государственного регулирования.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка, действием механизма само- регуляции и усиления государственного контроля над ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг на сегодняшний день таковы, что его разрушение прямо ведет к деформации экономического развития, процесса воспроизводства вообще. Государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, и массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Поэтому все участники рынка ценных бумаг прямо заинтересованы в том, чтобы он был правильно организован и жестко контролировался самым главным его участником – государством.

Впрочем, есть еще одна значимая причина данного процесса – фискальная. Усиление степени организованности рынка и контроля над ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно все более и более перекрываются возможности для «отмывания» денег, полученных от незаконных видов бизнеса и воровства.

9. Важнейшая тенденция развития рынка ценных бумаг – его интернационализация и глобализация.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, что приводит к формированию мирового рынка ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны может вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах.

Более того, благодаря компьютеризации, развитию современных средств коммуникаций и применению интернет-технологий рынок ценных бумаг принимает глобальный характер, когда национальные рынки рассматриваются как составные части единого всемирного рынка ценных бумаг.

Глобализация рынков ценных бумаг как процесс стирания границ между национальными рынками; формирование глобальной торговой площадки, состоящей из финансовых рынков различных стран, работающих в разных часовых поясах; интеграция финансовых инструментов, участников рынка, органов регулирования, меха- низмов проведения сделок с ценными бумагами – все это ключевые тенденции развития рынков ценных бумаг в последние десятилетия ХХ в.

Список использованных материалов

Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29 декабря

2008 г. No 2043-р «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года» / Система Консультант плюс. – Режим доступа: сonsultant.ru.

Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 200.

Маковецкий М.Ю. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. М.: АНКИЛ, 2003. С. 121–122.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. / Под ред. Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2005. 

О’Брайен Дж., Шривастава С. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами (FAST). – М.: “Дело ЛТД”, 1995. С. 111 – 136. 

Перар Ж. Управление международными денежными потоками. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 208 с. 

Российская модель и создание международного финансового центра. Идеальная модель фондового рынка России на долгосрочную перспективу (до 2020 г.)/ - М.: НАУФОР, 2008. – 395с.

Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учеб. пособие - М.: Еврофинансы, 2007. – 925с.

Смыслов Д. Мировой фондовый рынок и интересы России. - М.: Наука, 2006. – 360с.

Сорос Дж. Алхимия финансов. – М.: “ИНФРА-М”, 1998. – 416 с. 

Финансы. – М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 1998. С. 222 – 319. 

Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело.– М.: Эксмо, 2009 – 215 с.

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. – М.: ИНФРА-М, 1997. С. 21 – 94. 

Энг М.В., Лис Ф.А., Мауер Л.Дж. Мировые финансы. – М.: ДеКА, 2008. 

Абалкин. Л. Бегство капитала: природа, формы, методы борьбы. – Вопросы

экономики, 1998, № 7. С. 37.

Голосов В. Международный рынок ценных бумаг // Российский экономический журнал. 1992. № 6.

Калин А.А., Нарожных Н.В. Модели привлечения капитала крупными российскими корпорациями // Финансы и кредит. 2001. № 4. С. 38–40.

Хмыз О. Институциональные инвесторы на фондовом рынке // Вопросы экономики. 2003. № 8. С. 95–101.

Якунин С.В. Основные направления совершенствования регулирования на рынке ценных бумаг // Финансы и кредит. 2014. № 26.

Исторический аспект развития мирового рынка ценных бумаг.  [Электронный ресурс]. URL: http://studentu-vuza.ru/pravovoe-regulirovanie-ryinka-tsennyih-bumag.html.

Приложение

Участники рынка ценных бумаг

Код для цитирования: Скопировать