XI Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2019

В реалиях новой экономики и Индустрии 4.0 развивается сегмент малых и средних инновационных компаний, которые нуждаются в альтернативных инструментах финансирования. Таким инструментом может стать краудинвестинг.

Краудинвестинг – это ответ на вызовы традиционного финансового сектора, в котором существующие структуры становятся неэффективными в условиях развития IT-сектора, а банки из-за финансовых и экономических кризисов вызывают недоверие у населения.

Краудинвестинг (англ. crowdinvesting, crowd – «толпа» и investing – «инвестирование») – это процесс привлечения свободных финансовых ресурсов широкого круга лиц, руководствующихся собственными интересами, для финансирования посредством глобальной сети Интернет, главным образом коммерческих проектов с последующим получением инвесторами финансового вознаграждения[5].

Сущность краудинвестинга – это долевое инвестирование. Как правило, создается интернет-платформа, на базе которой происходит привлечение финансовых ресурсов, направляемых на реализацию инновационного проекта.

Краудинвестинг подразумевает наличие нескольких участников сделки (объектов и субъектов) [6]:

Стартапы;

платформы;

государство;

венчурные фонды;

профессиональные инвесторы частного характера;

бизнес-ангелы;

микроинвесторы;

физические лица.

Экономическое содержание краудинвестинга заключается в том, что на стадии «посевного» микрофинансирования проекта помимо профессиональных инвесторов участниками могут быть и физические лица.

Существуют три разновидности краудинвестинга, отличающиеся формой финансового вознаграждения (схема 1) [5].

Краудинвестинг

Акционерный краудфандинг

Роялти

Краудлендинг

Схема 1. Разновидности краудинвестинга

Источник: составлено автором на основе данных источника [5]

В России, как и в странах СНГ, краудинвестинг развивается очень медленно. Первая российская краудинвестинговая компания - SmartMarket.net, открывшаяся в 2012 году. На сегодняшний день широко известны StartTraсk, Planeta.ru, Simex, SearchFunds, Город Денег, Альфа-Поток, Venture Club, Activo.

Рынок краудфинансов в России имеет ряд особенностей[12]:

1. Кооперация с банками

2. Низкий уровень финансовой грамотности компаний

3. Подготовка к регулированию

23 марта 2018 г. в Государственную Думу Российской Федерации был внесен проект Федерального закона «Об альтернативных способах привлечения инвестирования (краудфандинге, краудинвестинге)» [1].

4. Первые дефолты

5. Низкий уровень насыщения рынка и специализация

Специализация, низкое насыщение рынка и отсутствие специального регулирования позволяют краудплатформам избегать прямой конкуренции, сотрудничать — советовать своим компаниям-клиентам другие варианты подобных площадок.

6. Рост числа инвесторов

Количество людей, совершивших не менее одной сделки посредством краудинвестинга, за 2017 год увеличилось больше чем в 11 раз — до 14 тыс. человек. Это вызвано снижением минимальной суммы инвестиций через краудплатформы и наличием инвестиционных инструментов, позволяющих получить доходность более 20% в год.

7. Более высокий по сравнению с мировыми показателями средний чек на одного инвестора

Это связано с участием в краудинвестинге в основном инвесторов с высоким уровнем дохода.

8. Наличие дотационных игроков при крупных инфраструктурах на рынке (StartTrack учрежден ФРИИ, «Альфа-Поток» входит в «Альфа-Групп»)

Российский рынок краудфинансов с 2014 по 2017 годы достиг следующих результатов, несмотря на его зачаточное состояние[4]:

40 000 частных инвесторов вложили 3,4 млрд рублей;

из них более 900 млн рублей были привлечены венчурными и инновационными проектами;

более 870 бизнес-проектов были профинансированы за счет краудинвестинга;

открыто более 1 000 новых рабочих мест;

по оценкам прирост ВВП составил 11,5 млрд рублей (менее 0,015 ВВП) за счет созданных/профинансированных предприятий;

более 700 млн рублей пришлось на налоговые отчисления от созданных/профинансированных предприятий.

Сейчас этот эффект для экономики России кажется несущественным, и наш рынок краудфинансов на 4-5 лет отстает от стран-лидеров (США, Великобритания). Исходя из этого ожидаются темпы роста, характерные для передовых стран в 2012–2013 году. Однако по мере развития краудсектора рост будет повышаться.

Причины слабого развития краудинвестинга в России.

1) Наличие менее рискованных инструментов[3].

2) Отсутствие четкой нормативной базы.

3) Необходимость применения мер по предотвращению отмывания преступных доходов и финансирования терроризма на краудплатформах.

4) Отсутствие специализированных инструментов поддержки участников рынка «новых денег» и сложность использования инструментов поддержки.

5) Неправильное позиционирование.

6) Отсутствие успешных кейсов.

7) Качество услуг площадок.

8) Отсутствие стимулов для участия в рынке непрофессиональных инвесторов, необходимость их защиты в случае активного развития рынка.

Исходя из мирового опыта и особенностей краудинвестинговой деятельности в России, с целью дальнейшего повышения международной конкурентоспособности российских краудинвестинговых платформ будут пригодны к внедрению следующие положения [4].

Необходимость ориентации на мягкое регулирование

Мягкое регулирование учитывает и защищает интересы отраслевых игроков и права инвесторов. Некоторые принципы, которые должны быть заложены в основу регулирования:

отсутствие системы допуска (в т.ч. лицензирования) на рынок с использованием дискреционных полномочий органов государственной власти;

отсутствие ограничений на объекты финансирования (кроме прямо запрещенных или ограниченных в обороте);

презумпция добросовестности представителей рынка альтернативных финансов;

потребность в создании условий для доступа к открытой и прозрачной информации потенциальным инвесторам для принятия самостоятельного решения;

отсутствие имущественных и иных статусных требований к инвесторам, ограничивающих их к новым финансовым инструментам;

гармонизация нормативно-правового регулирования с другими странами.

Внедрение инструментов саморегулирования, аккредитации

В рамках саморегулируемой организации должны быть закреплены основные требования, предъявляемые к краудплатформам.

установление рыночных стандартов работы краудплатформ;

установление условий членства;

выдача платформам допусков на осуществление краудинвестинговой деятельности;

контроль за краудплатформами — членами СРО;

применение санкций на членов СРО;

разрешение споров в рамках третейского суда или органа медиации.

Установление стандартов раскрытия информации и защиты прав инвесторов

В российскую практику необходимо внести следующие целевые стандарты раскрытия информации и защиты прав инвесторов:

1) Обязательное информирование инвесторов об общих и специфических рисках компании, привлекающей краудфинансирование.

2) Различение профессиональных и непрофессиональных инвесторов с учетом специфики российского рынка краудинвестиций. Для инвесторов — физических лиц, с недостаточным пониманием специфики инструментов краудфинансирования, необходимо ввести разумные ограничения по уровню максимальных индивидуальных инвестиций.

3) Необходимо предусмотреть обязательное софинансирование со стороны институциональных инвесторов для наиболее высокорисковых проектов (инновационных, высокотехнологичных).

Привлечение институтов развития в становлении рынка краудинвестиций

Институты развития России могут использовать краудплощадки:

в качестве привлечения дополнительных финансовых ресурсов в проекты;

для определения направлений своей деятельности (поддержка проектов большим количеством людей выступает индикатором общественной значимости).

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Проект федерального закона «Об альтернативных способах привлечения инвестиций» // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.cbr.ru/analytics/standart_acts/others/20180125_02.pdf

Инфографика: как устроен рынок краудинвестинга в России // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://incrussia.ru/understand/infografika-kak-ustroen-rynok-kraudinvestinga-v-rossii/

Краудинвестинг - что это такое. Кому подходит народное финансирование стартапов // Про финансы // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://financc.ru/investicii/kraudinvesting-chto-eto.html

Новые инструменты привлечения финансирования // Центр стратегических разработок [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.csr.ru/wp-content/uploads/2018/05/Doklad-novye-dengi.pdf

Санин, М.К. История развития краудфандинга. Классификация видов. Анализ перспектив развития и преимуществ // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия "Экономика и экологический менеджмент". 2015. №4.

Что такое краудинвестинг в России - площадки и принцип работы // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://ideiforbiz.ru/chto-takoe-kraydinvesting-v-rossii-ploshadki-i-princip-raboty.html

Код для цитирования: Скопировать