Государственный долг бывает двух видов: внешний и внутренний. На сегодняшний день совокупный (внешний и внутренний) долг России составляет примерно составляет 686,4 млрд долл. США. При этом примерно составляет внешний долг.
Внутренний государственный долг, по сравнению с внешним, гораздо меньше, поэтому в последнее время наблюдается трансформация последнего в первый. Внешний государственный долг погашается из тех средств, которые заимствуются на внутреннем рынке.
Сущность государственного внутреннего долга выражается совокупностью кредитно-финансовых отношений, возникающих в связи с перемещением капитала от населения страны в государственный бюджет и обратно.
Одним из инструментов заимствований на внутреннем рынке являются облигационные федеральные займы (ОФЗ). ОФЗ – государственные именные ценные бумаги с обязательным централизованным хранением, эмитируемые Минфином в документарной форме. Каждый выпуск подтверждается сертификатами, которые хранятся в Минфине и депозитарии [3].
Генеральным агентом по выкупу, обмену, хранению и обслуживанию выпусков государственных облигаций является Центральный банк России. Это означает, что в бумажном виде, «на руки», ОФЗ не выдаются. Они числятся за владельцем в реестре Центробанка в виде электронных номеров.
Стоимость облигаций федерального займа складывается из двух компонентов:
номинала;
накопленного купонного дохода.
В 2017 году Правительство России объявило о новом выпуске ОФЗ для населения (ОФЗ-н). Рассмотрим на примере данной ценной бумаге механизм действия ОФЗ.
Доходность к погашению ОФЗ-н второго выпуска, объявленного в сентябре 2017 года, составляет 8,48% годовых. Это гораздо больше запланированного показателя 4% инфляции на 2017 год.
Размер минимальной и максимальной покупки ОФЗ-н определен в номиналах облигаций и ограничен диапазоном от 30 000 руб. до 15 млн. руб. для каждого выпуска.
Преимущества инвестирования в ОФЗ для граждан (инвесторов) [3]:
надежность – ОФЗ являются одним из самых безрисковых активов, поскольку эмитентом выступает государство;
высокая ликвидность – облигации государственного займа всегда в цене, поэтому их легко продать при необходимости, при этом, не теряя накопленный доход;
гарантированный уровень доходности, который выше чем по депозитам в крупнейших банках в настоящее время;
налоговые льготы.
Проведем сравнительную характеристику ОФЗ и банковского депозита (по данным Банка России на 01.01.2017, на основе сведений 30 крупнейших банков России) для того, чтобы наглядно убедиться в преимуществах ОФЗ для инвесторов.
Таблица 1 – Сравнительная характеристика банковского депозита и ОФЗ
Критерий |
Банковский депозит |
ОФЗ-н |
||
Срок |
до 1 года, от 1 года до 3 лет, от 3 лет |
3 года |
||
Источник доходов |
процент по депозиту (до 1 года – 6,7%, от 1 года до 3 лет – 7,2%, от 3 лет 8,5%) |
купонный доход; разница между ценой покупки и стоимостью номинала |
||
Период выплаты процентов |
1, 3, 6, 12 месяцев или в конце срока |
6 месяцев |
||
Сумма вложений |
100 руб. и более |
30 000 – 1,5 млн руб. |
||
Налогообложение |
Процентного дохода |
0%, 35% |
не облагается |
|
Доход от реализации |
нет |
13% |
||
Государственные гарантии вложений |
до 1,4 млн. руб. (в одной кредитной организации) |
в полном объеме |
По данным таблицы 1 мы видим, что ОФЗ-н, выпущенные в 2017 году обладают рядом преимуществ перед банковским депозитом [1].
Облигационные федеральные займы не являются единственным инструментом заимствования на внутреннем рынке, однако выпуск ОФЗ для государства (эмитента) обладает рядом преимуществ:
стимулирование физических лиц к среднесрочным сбережениям;
повышение финансовой грамотности населения;
усиление конкуренции в финансовом секторе - стимул для повышения банками качества и доступности услуг/продуктов;
воспитание внутреннего инвестора, развитие внутреннего рынка капитала;
потенциальное снижение стоимости заимствований в долгосрочной перспективе.
Таким образом, облигации федерального займа представляют собой универсальный инструмент осуществления внутренних заимствований. В отличие от внешних займов, внутренние обеспечивают столкновение интересов государства и граждан: государство получает необходимые финансовые ресурсы для погашения дефицита бюджета и удовлетворения текущих финансовых потребностей, а население – возможность дополнительного регулярного, гарантированного дохода.
Литература:
Минфин России [Электронный ресурс]. – Режим доступа:https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/ofz-n/about/
Облигации федерального займа в 2017 году могут быть выгоднее вклада [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://10bankov.net/deposits/obligatsii-federalnogo-zajma.html
Что такое облигации федерального займа и как в них инвестировать [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.opentrainer.ru/articles/chto-takoe-obligatsiifederalnogo-zayma-i-kak-v-nih-investirovat/