X Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2018

ВВЕДЕНИЕ

Современная экономика - это сочетание противоречащих друг другу групп отношений: рыночной системы отношений и сознательного регулирования всей экономики; активного предпринимательства, ориентированного на возрастание капитала, прибыльности и необходимости социально-ориентированного развития; тенденции к открытости экономики и необходимости обеспечить защиту национального воспроизводства особенно в тех секторах, где национальная промышленность еще неконкурентоспособна.

Финансовая система — сформированный комплекс методов и форм образования, распределения и использования денежных средств государства и предприятий. Финансовая система играет существенную роль в макроэкономике, так как экономическая жизнь страны в значительной мере зависит от ее состояния.

Экономическая биржа является составной частью финансовой системы. Она представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми ресурсами. На этом рынке осуществляют обмен деньгами, выдают кредиты и производят мобилизацию капитала. Товаром являются ценные бумаги и деньги. Финансовый рынок нужен для установления связей между продавцами и покупателями экономических ресурсов.

Главная задача финансового рынка — быть механизмом, который обеспечивает движение денежных и материальных фондов общества. В состав финансового рынка входит рынок ценных бумаг, а в его структуру включается фондовая биржа.

Рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность и целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа. Весь этот механизм подвергся значительной автоматизации и компьютеризации под воздействием научно-технической революции XX в., что обусловило ряд новых функциональных аспектов для экономики Запада и создало предпосылки для получения более эффективной информации об операциях с ценными бумагами.

Фондовый рынок — это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Фондовый рынок нуждается в поддержке и эффективной системе регулирования, так как сбои в его работе ведут к нарушению равновесия всей макро- и микроэкономической системы. Формируемый фондовый рынок подвержен тем же процессам деформации, что и экономическая система страны. Поэтому по мере углубления процессов реформирования все острее встанет проблема анализа экономических показателей фондового рынка с целью получения более достаточной информации о его состоянии и перспективах развития.

По степени развития фондового рынка можно судить о состоянии экономики страны. Непрекращающееся развитие рынка ценных бумаг, все более усиливающаяся его интеграция в экономической и других сферах говорят, безусловно, о постоянной актуальности рассматриваемой темы.

Цель моей работы заключается в следующем:

Изучить сущность финансового рынка, его роль и значение;

Рассмотреть состав и функции рынка ценных бумаг, разобрать понятие ценных бумаг, цену и виды;

Исследовать структуру и функции фондовой биржи, узнать о фондовых биржах России;

Выяснить, какое значение в фондовых биржах играют фондовые индексы.

1.Сущность финансового рынка, его роль и значение

Существование и функционирование рыночной экономики основывается на работе множество рынков. Их можно разделить на два главных класса:

1). Рынок товаров и услуг;

2). Рынок финансовых и трудовых ресурсов.

На рынке финансовых ресурсов встречаются такие рынки, в которых в процессе хозяйствования возникает потребность в средствах для расширения их деятельности, а также такие, в которых накапливаются сбережения, которые могут быть использованы для инвестиций. На рынке финансовых ресурсов переходят средства к тем, кто требует инвестиций, от тех, кто находится в излишке данных средств.

Так же можно заметить, что на финансовом рынке ресурсы переходят к тем, кто умеет их эффективно использовать, от тех, кто не может продуктивно ими распорядиться. Это приводит к тому, что повышается производительность и эффективность экономики, а так же растет благосостояние каждого человека в социуме.

Сотрудничество множеств финансовых институтов создает возможность торговли финансовыми активами между участниками рынка. Именно эти институты позволяют непрерывно функционировать рынку.

Финансовые посредники являются необходимыми участниками финансового рынка, которые обеспечивают инвесторам оперативное вложение средств в финансовые активы и изъятие средств из процесса инвестирования.

Финансовые посредники помогают участникам рынка задействовать средства за соответствующую позиции плату. Чем выше конкурентная позиция заемщика на рынке, тем ниже плата за пользование финансовыми ресурсами.

Конкуренция между финансовыми посредниками обостряется в том случае, когда на финансовым рынке существует большое количество посредников.

Функции финансовых рынков:

1. Устанавливают отношения между покупателями и продавцами, в результате которых уравновешивается спрос и предложение на финансовые активы, а так же устанавливаются цены на них.

2. Повышают ликвидность финансовых активов путем их выкупа у инвесторов.

3. Снижают затраты на проведение операций и информационные расходы.

Из этого следует, что функциональное назначение финансового рынка - осуществление аккумуляции и перераспределение денежных средств в целях обеспечения необходимыми финансовыми ресурсами субъектов хозяйствования и государственных органов.

Роль финансового рынка заключается в том, что он: мобилизует временно свободный капитал из многообразных источников; эффективно распределяет аккумулированный свободный капитал между многочисленными конечными потребителями; определяет наиболее эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере; формирует рыночные цены на отдельные финансовые инструменты и услуги, объективно отражающие складывающееся соотношение между предложением и спросом; осуществляет квалифицированное посредничество между продавцом и покупателем финансовых инструментов; формирует условия для минимизации финансового и коммерческого риска; ускоряет оборот капитала, т.е. способствует активизации экономических процессов.

2. Состав и функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) обеспечивает приток капитала. Он представляет собой систему экономических отношений по поводу купли-продажи, где сталкивается спрос, предложение и цена. Величина рынка определяется степенью специализации общественного труда.

Рынок ценных бумаг непосредственно складывается из первичного и вторичного рынков.

1. На первичном рынке осуществляется эмиссия государственных и муниципальных облигаций, а также акций и облигаций, которые выпускаются различными акционерными компаниями как одинакового, так и неодинакового профиля.

2. Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой нецентрализованную или централизованную куплю-продажу эмитированных ценных бумаг.

Международный рынок ценных бумаг -это прежде всего первичный рынок.

Вторичный рынок пока что не получил адекватного развития. Поэтому под международным рынком ценных бумаг понимается выпуск последних, выраженный в так называемых евровалютах и осуществляемый эмитентами вне рамок какого-либо национального регулирования эмиссией. В более широком плане международный рынок ценных бумаг рассматривается как совокупность собственно международных эмиссий и иностранных эмиссий, то есть выпуска ценных бумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран.

2.1.Ценные бумаги

Основой рынка ценных бумаг является сама ценная бумага. Ценные бумаги – это документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода.

Ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последовательное распределение материальных ценностей. В случае, если ценные бумаги не существуют в осязаемой форме или если бумажные бланки помещаются в специальное хранилище, владельцу ценной бумаги выдаётся документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценных бумаг. Ценные бумаги – специфический товар, хотя они, как и любой другой, имеют потребительскую стоимость и цену.

Особенности ценных бумаг состоят в следующем:

1. Потребительская стоимость ценных бумаг состоит в том, что они приносят доход, реализующийся при выплате процентов (по облигациям) и дивидендов (по акциям), а также в результате роста курсовой стоимости ценных бумаг. Цена или курсовая стоимость ценной бумаги, определяется как неодинаковыми, так и общими для них факторами. В долгосрочном плане курсовая стоимость акции предопределяется масштабами накопления перераспределённой прибыли корпораций. В краткосрочном плане курсовая стоимость ценных бумаг находится в прямой зависимости от величины дохода (дивиденды, проценты) и в обратной – от величины банковского процента, причём для акций – процента по краткосрочным банковским вкладам, а для облигаций – по долгосрочным, соответствующим срокам погашения облигаций.

2. У ценных бумаг имеется ещё одна характерная черта: это обратимость, т.е. возможность для держателя ценных бумаг в любой момент обратить их в деньги.

Указанными особенностями ценных бумаг предопределяется и соответствующее поведение их эмитента и инвестора. Чем больше риск и меньше вероятная ликвидность, тем больше доход вынужден предлагать эмитент. В свою очередь инвестор, формируя спрос, исходит из доходности, рискованности и ликвидности по сравнению с альтернативными инвестициями.

2.2. Виды ценных бумаг

Существует большое число разновидностей ценных бумаг. Они подразделяются на основные и производные. Основные ценные бумаги фондового рынка:

1. акции;

2. облигации;

3. золотой сертификат;

4. вексель;

5. казначейские ноты;

1. Акции .

Акции – это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом в обращение, которая подтверждает, что её владелец внёс определённую сумму денег в капитал данного общества и имеет право на получение ежегодного дохода из его прибыли и право на участие в управлении. Выпущенные акции обращаются на рынке ценных бумаг до тех пор, пока существует акционерное общество. Их стоимость не погашается, а переводится в деньги лишь путём продажи. С продажей акций происходит смена владельца части капитала и величина реального капитала акционерного предприятия не уменьшается, а сам производственный процесс не нарушается.

2. Облигации.

Облигации – вид ценных бумаг, выражающий долговые обязательства. Эмитировать их может: государство, органы местного самоуправления, предприятия и другие организации.

Виды облигаций:

— Облигации с твёрдым процентом характеризуются тем, что в течении всего срока их выпуска вплоть до погашения величины процента не меняется. Обычно они выпускаются заёмщиками (финансовыми институтами, государством, корпорациями), обладающими высоким кредитным рейтингом.

— Облигации с плавающей процентной ставкой отличаются периодическим изменением величины процента в зависимости от условий рынка.

— Конвертируемые облигации – это облигации которые через определённый период времени после их эмиссии могут быть превращены в акции корпорации, выпускающей данные ценные бумаги.

— Облигации с варантом дают право на приобретение в точно оговорённый срок новых ценных бумаг, выпускаемых эмитентом, — как облигаций, так и акций. Именно облигации являются ныне основным и преобладающим видом ценных бумаг, эмитируемым на международном уровне. На международном рынке облигаций также, как и на национальных рынках, посредниками связывающими инвесторов и заёмщиков, выступают банки и брокерские фирмы.

Спрос на облигации весьма эластичен. В тех случаях, когда цена на облигацию падает, а норма дохода по ней растёт, изменение в спросе на эти ценные бумаги гораздо больше, чем изменения в их цене.

3. Золотой сертификат.

Менее популярной, но пожалуй, самой дорогой ценной бумагой является Золотой сертификат Министерства финансов России. Его номинал 10 кг. Золота самой высокой пробы. Рублёвый номинал сертификата зависит от цены золота на Лондонской бирже и курса доллара, устанавливаемого ЦБ РФ. Погашение золотого сертификата производится Министерством финансов РФ с сентября 2004 г. путём выдачи золота или выплаты рублёвого и долларого эквивалента. Вторичный рынок Золотых сертификатов так и не возник.

4. Вексель.

Это разновидность ценных бумаг строго установленной формы, заключающая не ограниченное никакими условиями и оговорками долговой обязательство о бесспорной уплате в установленный срок должником предъявителю векселя обозначенной в нём денежной суммы. Вексель относится к краткосрочным инструментам рынка. Срок их обращения колеблется от нескольких дней до трёх-шести месяцев. Они могут свободно обращаться и после первичного размещения, перепродаваться другим субъектам.

Векселя бывают простые (процентные) и переводные (тратты), валютные, жилищные и «золотые».

5. Казначейские ноты.

Помимо перечисленных выше ценных бумаг существуют казначейские ноты, казначейские обязательства, депозитные сертификаты и другие инструменты рынка ценных бумаг. Экономическая природа позволяет их объединить в три основные группы. Прежде всего это ценные бумаги, выражающие отношения совладения. Их широко представляют акции. Далее следуют ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения. Это различные долговые обязательства в виде облигаций, казначейских нот, казначейских векселей и другие. И, наконец, производные инструменты фондового рынка – обратимые облигации, обратимые привилегированные акции, специальные ценные бумаги банков и другие.

2.3. Цена ценных бумаг

Понятие стоимости ценной бумаги не совпадает с понятием стоимости обычного товара, так как ценная бумага не производится. Ее объективной экономической основой, или источником происхождения, является не труд непосредственно, а его абстрактная форма — капитал.

Ценная бумага есть единство титула капитала (действительного капитала) и самого капитала (производного капитала), а потому в отличие от простого товара, который имеет только одну стоимость — стоимость самого товара, ценная бумага обладает двумя стоимостями:

1) нарицательной стоимостью, или стоимостью в качестве представителя действительного капитала;

2) рыночной стоимостью, или стоимостью в качестве производного капитала.

Нарицательная стоимость ценной бумаги находит свое выражение в той сумме денег, которую ценная бумага представляет при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения. Эта сумма денег называется номиналом ценной бумаги.

Рыночная стоимость ценной бумаги возникает в результате капитализации ее имущественных прав, ибо благодаря этому процессу ценная бумага превращается в капитал, хотя и «бумажный». Стоимость ценной бумаги как капитализация ее прав. Главное имущественное право в ценной бумаге заключается в праве на доход, поэтому стоимость ценной бумаги есть, прежде всего, капитализация дохода. Однако получение начисляемого дохода — не единственное право по ценной бумаге у ее владельца, остальные права тоже имеют то или иное основание в ее стоимости или являются стоимостнообразующими факторами.

Рыночная цена ценной бумаги — это денежная оценка ее рыночной стоимости. На практике рыночная цена ценной бумаги имеет такие названия, как курсовая стоимость, курсовая цена, курс, рыночная котировка и т.п.

3. Структура и функции фондовой биржи

Фондовая биржа – представляет собой организованный особым образом аукционный рынок ценных бумаг, регулярно функционирующий, с постоянным местом и временем заключения сделок; посредническую организацию, цель которой – налаживание нормального обмена ценных бумаг. Мировая практика показывает, что фондовые биржи образуются либо государством и его органами, либо группой физических и юридических лиц. Этим и определяется их статус – государственного учреждения, акционерного общества, ассоциации, публично-правового института. Следует обратить внимание на набор услуг которые биржа предоставляет своим клиентам при совершении сделок с ценными бумагами. Это и помещение, и гарантии, и информационные. Хотя подобный перечень в настоящее время гораздо обширнее и разнообразнее. Современные средства связи и коммуникации дают возможность осуществлять биржевые операции с использованием компьютерных технологий практически с любой точки земного шара, в режиме реального времени, фактически находясь в едином биржевом пространстве, объединённом электронной фондовой биржей.

3.1. Фондовые биржи в России

В одной из первых работ, посвящённой данной проблеме, коллектив авторов под руководством Д.А. Ловецкого ещё в 1929 году дал точную и емкую формулировку, что фондовая биржа представляет собой «организованный рынок спроса и предложения денежных капиталов. Достоинство данного определения, которое не потеряло актуальности и в настоящее время, состоит в глубинном осмыслении экономического состояния страны того времени. С точки зрения современности характеризуя определение „фондовая биржа“ отвечает основной концепции экономических реформ России которые осуществляют преобразования во всех сферах жизни общества. Из определения следует, что функционирование рынка денежных капиталов осуществляется на основе нормативных и правовых законодательных актов, правил поведения и совершения операций участником сделок.

Отмеченные такие экономические категории, как спрос и предложение, только усиливают значение организационного начала, которые несёт фондовая биржа, препятствуя стихийному, бесконтрольному движению капитала. В 1972 году в литературе, посвящённой проблеме фондового рынка, автором М.Ю. Бертник, биржа была охарактеризовано как наиболее развитая форма регулярно функционирующего оптового рынка заменимых товаров. Здесь предпринята попытка объединить понятие „товарная биржа“ и „фондовая биржа“.

В 90-е годы XX в переход к рыночным отношениям вызвал повышенный интерес к фондовой бирже. Фондовая биржа рассматривалась, как государственная акционерная или иная организация, предоставляющая помещения, определённые гарантии, расчётные и информационные услуги для сделок с ценными бумагами, получающая за это комиссионные от сделок и накладывающая определённые ограничения на торговлю. Характеристика фондовых бирж дополнена тем фактом, что фондовая биржа предоставлена в определённой организационной правовой форме как государственная, акционерная или иная организация.

В России создание фондовых бирж пошло по пути акционирования, когда все они действуют самостоятельно, не подчиняясь какой-либо центральной бирже.

Фондовые биржи приобрели популярность, а участие в них стало престижным. Так, объем сделок на фондовых биржах России в 2004 году возрос более чем в 12 раз по сравнению с предыдущим годом. Структура биржевых сделок характеризует их участников. „Ценные бумаги “ промышленных и торговых компаний составили 63,1%, банков – 3,4%, инвестиционных компаний и бирж – 33,5%. Вместе с тем фондовые биржи не в силах удовлетворить спрос всех желающих продать или купить ценные бумаги, да некоторые эмитенты и инвесторы из-за высоких требований не рискуют обращаться к ним за помощью. По этому наряду с организационным обслуживанием ценных бумаг на биржах складываются внебиржевые рынки, посреднические фирмы.

Фондовые биржи дают более яркую качественную оценку рынка ценных бумаг. Из примерно 150 фондовых бирж мира почти половина существует на Российском рынке. Фондовый рынок исключительно предметом деятельности имеет создание необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночной цены, надлежащее распространение информации о них и поддержания высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

3.2.Фондовые индексы

Фондовый индекс или биржевой индекс – это индикатор изменений цены выборки акций (т.е. своеобразного портфеля), которая представляет весь фондовый рынок.

Фондовый индекс – это, по сути, цена крупнейших компаний России. Движение индекса показывает изменение цен этих компаний. Цена компании зависит от ее нынешней прибыли и от перспектив роста ее прибыли и роста самой компании.

Прибыль и рост компании зависят от спроса на продукцию компании или, если спрос постоянный, от любых факторов, влияющих на предложение со стороны других компаний. На цену, например, акций «ЛУКОЙЛа», занимающих значительную долю в индексах РТС и ММВБ, влияет цена нефти, которая зависит от потребности и доступности нефти в ближайшем будущем.

Фондовые индексы – это переменные расчетные величины, характеризующие состояние определенного набора акций, включенных в базу расчетов. Целью этих расчетов является предвидение будущей активности акций на основании их истории. Индексы дают возможность инвесторам оценить как состояние экономики в целом, состояние рынка ценных бумаг (динамику курсов акций), так и состояние портфеля ценных бумаг.

Анализ изменений отраслевых индексов и рыночных цен на акции предприятий определенной отрасли может помочь выявить отраслевых лидеров и аутсайдеров и, соответственно, осуществить перевод финансовых активов в ту или иную отрасль. Многообразие индексов дает возможность инвесторам в зависимости от преследуемых целей самим выбирать необходимые показатели.

Так, снижение рентабельности производства в отрасли приводит к падению котировочных цен соответствующих акций и, как следствие, к общему падению биржевого индекса. Индексы на финансовом рынке могут использоваться для оценки факто-ров, влияющих в целом на изменение цен акций и как базовое средство для определения цены фьючерсов и опционов.

Индексы, взвешенные по цене и стоимости акций

Индексы бывают взвешенными по цене акции и средне-взвешенными по стоимости определенного количества акций наиболее надежных компаний. При вычислении взвешенных по цене индексов используются цены акций компаний, котирующихся на бирже.

Такие индексы представляют собой среднюю арифметическую цену акций, объединенных в выборку. Взвешенный по стоимости индекс равен сумме произведений цен акций на количество выпущенных акций, деленной на количество компаний, выпустивших эти акции.

Индексы по уровню капитализации

Индексы отличаются по уровню капитализации. Так отдельно могут формироваться индексы для «голубых фишек» и для акций второго и третьего эшелонов. Также могут быть индексы для облигаций, депозитарных расписок, закладных.

Индекс сам по себе – формула, базирующаяся на ценах акций нескольких десятков (сотен) главных промышленных компаний, которые наиболее полно характеризуют положение экономики промышленности страны.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовый рынок, ценные бумаги и фондовая биржа есть составная и необходимая часть экономики, призванная обеспечивать эффективность ее функционирования. Они находятся в тесной взаимосвязи и в тоже время по-своему специфичны.

Фондовый рынок — это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Кроме того он обладает своеобразными функциями.

Участниками рынка могут быть: государство, эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, регистраторы, депозитарии, расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды.

Существует двойное регулирование рынка: государственное и со стороны профессиональных участников. Важную роль на рынке ценных бумаг играют банки, выступающие активным участником этого рынка как в роли эмитента, так и в роли инвестора. Рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Ценные бумаги выступают в роли товара особого рода. Обладая двойственной природой – имущественное право как титул собственности и как отношения займа – ценные бумаги являются отражением реального работающего капитала, принося их владельцу доход.

Формированию максимально справедливой цены на ценные бумаги должна способствовать деятельность фондовых бирж, на которых посредством процедуры листинга, механизма биржевых торгов определяется единая котировка ценных бумаг, что должно повышать доверие инвесторов к ним. Государство с помощью фондовой биржи должно осуществлять размещение государственных ценных бумаг, а в целях максимального развития рынка ценных бумаг, в интересах инвесторов и эмитентов отдельных регионов, содействовать привлечению финансовых ресурсов предприятий, создания благоприятных условий для развития технологий и производств, создания фондовой инфраструктуры, способной в процессе разгосударствления в сжатые сроки реструктурировать производство в регионах, необходимо, чтобы наряду с биржевым рынком ценных бумаг развивался внебиржевой рынок ценных бумаг.

Таким образом, для успешного совершенствования рынка необходимо: во-первых повысить доверие к рынку ценных бумаг, во-вторых необходимо усовершенствовать законодательно-правовую базу, в-третьих необходима такая политика, которая бы позволила в короткие сроки завершить процесс приватизации, поскольку из опыта развитых стран видно, что акции акционерных обществ играют большую роль на рынке ценных бумаг. В нашей же стране ведущая роль принадлежит государственным ценным бумагам.

В условиях развития рыночной экономики, изменений произошедших во всех сферах жизни возникает необходимость дальнейшего изучения финансовых рынков, ценных бумаг и фондовых бирж, а также использовании уже накопленных знаний в этой области для обеспечения наиболее успешного функционирования данных структур в экономике.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Конституция Российской Федерации: официальный текст. – М.: ОМЕГА-Л, 2016 – 69 с.

2. Экономическая теория: Учебное пособие / Т.Г. Бродская, В.И. Видяпин, В.В. Громыко и др. - М.: РИОР, 2014. - 208 с.

3. Экономическая теория: Учебное пособие / А.О. Руднева. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 155 с.

4. Экономическая теория: Учебник / В.В.Багинова, Т.Г.Бродская и др.; Под общ. ред. проф. А.И.Добрынина, Г.П.Журавлевой - 2-e изд. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 459 с.

Код для цитирования: Скопировать