X Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2018

«Затратный подход к оценке стоимости имущественного комплекса предприятия»

Существует несколько десятков методов оценки стоимости имущественного комплекса предприятий, один из них это:

- затратный (имущественный) подход, основанный на учете издержек (метод чистых активов, метод ликвидационной стоимости).

С помощью данного подхода определяют стоимость компании на основе понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств вследствие инфляции, изменений рыночной конъюнктуры, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача осуществления корректировки статей баланса.

Процесс оценки проводят в следующей последовательности. Оценивают стоимость каждого актива баланса. После этого определяют текущую стоимость обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала фирмы.

Затратный подход основан на двух методах:

-Чистых активов.

-Ликвидационной стоимости.

1) Метод чистых активов (метод накопления активов) является наиболее распространенным и реализуется по следующим этапам:

Этап 1. Берется последний годовой баланс предприятия (форма № 1). На конец отчетного года анализируют данные раздела I «Внеоборотные активы». Отчетные данные переоценивают и получают остаточную стоимость на дату оценки по каждой строке внеоборотных активов. Раздельно делают оценку нематериальных активов, земельных участков, зданий, сооружений, машин и оборудования, долгосрочных финансовых вложений.

Этап 2. Оценивают и корректируют оборотные активы (раздел II баланса). Непригодные запасы списывают, пригодные переоценивают. Переоценивают также ценные бумаги, которыми владеет предприятие. Исключают нехарактерные доходы и убытки. Исключают безнадежную дебиторскую задолженность.

Этап 3. Подсчитывают сумму скорректированных на предыдущих этапах активов.

Этап 4. Оценивают так называемый гудвилл, т.е. стоимость репутации предприятия. Применяемый для этого метод избыточных прибылей заключается в следующем.

Предполагается, что гудвилл создает для предприятия дополнительную рентабельность по сравнению со среднеотраслевой рентабельностью у предприятий-аналогов. Последовательность расчета при определении гудвилла следующая:

A. Анализируют рыночные данные по аналогичным предприятиям и определяют среднеотраслевую рентабельность активов — отношение чистой прибыли к сумме активов.

Б. Определяют нормализованную чистую прибыль предприятия при среднеотраслевом уровне рентабельности. Для этого среднеотраслевую рентабельность умножают на сумму активов, полученную ранее на этапе 3.

B. Определяют избыточную чистую прибыль как разность между фактической и нормализованной чистой прибылью.

Г. Стоимость гудвилла рассчитывают делением избыточной прибыли на коэффициент капитализации дохода, т.е. применяют модель прямой капитализации.

Этап 5. Анализируют и корректируют долговые обязательства предприятия (кредиторскую задолженность), содержащиеся в разделе V «Краткосрочные обязательства» баланса.

Этап 6. Из суммы скорректированных активов вычитают уточненные долговые обязательства и получают чистую стоимость собственных средств предприятия.

Этап 7. К стоимости собственных средств (чистых активов) предприятия прибавляют стоимость гудвилла и получают окончательную оценку стоимости функционирующего имущественного комплекса.

В методе накопления активов исходными данными служат последние отчетные данные предприятия о его имущественном состоянии, взятые из баланса предприятия. Рыночный фактор проявляется в приведении учетной стоимости элементов актинон к уровню цен на аналогичные объекты, сложившихся на рынке на момент оценки. Метод достаточно универсален и применим к любому предприятию (имущественному комплексу).

2)Метод ликвидационной стоимости.

Данный способ основан на установлении суммы разницы между общей стоимостью имущества, которую владелец предприятия может получить при закрытии бизнеса после продажи его активов, и издержками на проведение процедуры ликвидации.

При использовании этого метода следует учитывать все расходы, связанные с процедурой закрытия:

1.расходы на услуги юристов и бухгалтера;

2.издержки на поддержание работы фирмы до её закрытия.

Предприятие оценивается по этому способу в несколько этапов:

-Обосновывается выбор ликвидационной стоимости.

- Разрабатывается график продажи активов. Он необходим для обеспечения максимальной прибыли от продажи имущества. Разные виды активов реализуются в свои сроки:

1.недвижимое продаётся в срок от года до двух;

2.остальное, то есть материалы, запасы, может быть реализовано сразу после принятия решения о необходимости продажи имущества.

-Рассчитывается текущая стоимость имущества, исключая затраты на продажу. При этом выявленная стоимость активов изменяется с учётом расходов на реализацию.

-Изменённая стоимость активов уточняется на дату оценки.

-Учитывается прибыль периода ликвидации.

-Вычисляется величина обязательств фирмы. Корректировка осуществляется для текущей и долгосрочной задолженности. При этом рассматриваются также возможные обязательства, которые предположительно возникнут в ходе процесса ликвидации.

-Устанавливается ликвидационная стоимость бизнеса. При этом к стоимости активов прибавляется величина операционной прибыли и вычитается размер обязательств компании.

Формула здесь выглядит так:

ЛС = А + ОП — П, где:

1)ЛС — ликвидационная стоимость;

2) А — активы;

3) ОП — прибыль или убыток ликвидационного периода;

4) П — обязательства по текущей стоимости.

Так же, существует способ скорректированной балансовой цены и способ замещения.

-Способ скорректированной балансовой цены считается одной из разновидностей затратного подхода. Этот способ включает в себя итоговый показатель пересмотра баланса с корректированием остаточной цены активов с учетом инфляционного фактора. При анализе осуществляется переоценка средств. При этом одновременно полученный результат вводится в баланс. Это позволяет определить скорректированную, чистую цену, которая, по своей сути, выступает как показатель собственного капитала фирмы и резерва ее переоценки.

-Способ замещения сориентирован исключительно на анализ материальных активов и действует только в отношении капиталоемких компаний. Оценка предполагает подсчет расходов на полное замещение средств предприятия при сохранении текущего хозяйственного профиля. Анализ выполняется в определенной последовательности. Сначала оценке подвергаются бухгалтерские и статистические документы. К ним относят:

1)Квартальные отчеты.

2)Промежуточный ликвидационный баланс.

3)Статистическую отчетность.

4)Инвентарные карточки.

По результатам этого комплексного исследования формируется представление о недостаточности или достаточности активов для погашения задолженности. После этого создается имущественная масса для оценки. Отдельно изучаются наиболее/минимально оборотные или ликвидные активы. Затем формируется совокупная сумма задолженности фирмы и составляется календарный график погашения.

Затратный подход обладает рядом преимуществ. К ним относятся:

– оценка стоимости бизнеса происходит на основе реально существующих активов;

– результаты оценки обоснованы, так как расчеты осуществляются на базе финансовых и учетных документах;

– простота расчетов и доступность информации;

– оценка бизнеса происходит в настоящем времени, на дату анализа;

– нет необходимости в прогнозах.

Но так же, данный подход имеет свои недостатки:

–отражает прошлую стоимость бизнеса;

– не учитывает перспективы развития предприятия;

– не учитывает риски;

– не учитывает нематериальные активы предприятия;

– существует возможность того, что балансовая стоимость имущества не соответствует ее рыночной стоимости.

Затратный подход позволяет получить довольно объективное представление о стоимости бизнеса. Данный факт обеспечивается за счёт особенности способа, состоящей в максимально подробном анализе имущества и оценке каждого объекта.

Список использованной литературы:

1) Чакалян К. Г. Оценка бизнеса: сущность основных подходов, их преимущества и недостатки // Молодой ученый. — 2016. — №28. — С. 590-592. — URL https://moluch.ru/archive/132/37078/

2) Затратный (имущественный) подход. [Электронный ресурс] — Режим доступа: https://finances.social/biznes_760_762/zatratnyiy-imuschestvennyiy-podhod-27367.html

3) Имущественный (затратный) подход при оценке имущественного комплекса. [Электронный ресурс] — Режим доступа: https://uchebnik.online/ekonomika-predpriyatiya-knigi/imuschestvennyiy-zatratnyiy-podhod-pri-otsenke-30218.html

4) Затратный подход в оценке стоимости бизнеса. [Электронный ресурс] — Режим доступа: http://znaydelo.ru/biznes/zatratnyj-podhod-v-ocenke.html

Код для цитирования: Скопировать