Z=-0,3877-1,0736хK1+0,0579хK2 (1)
Z2013=-0,3877-1,0736*0,2744+0,0579*361,4718 = 20,2469
Z2014=-0,3877-1,0736*0,9367+0,0579*105,5231 = 4,7164
Z2015=-0,3877-1,0736*1,3986+0,0579*71,1861 = 2,2324
Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства определяется на уровне 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.
Достоинством модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о фирме. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности).
Методика расчета показателей двухфакторной модели Альтмана
Обозначение |
Методика расчета |
Расчет |
К 1 Коэффициент текущей ликвидности |
Оборотные активы: Краткосрочные обязательства |
2013 = 2014 = 2015 = |
К 2 Коэффициент концентрации заемного капитала |
(Заемный капитал: Активы) х 100 |
2013= 2014 = 2015 = *100 % = 71,1861 |
Рассмотрим пятифакторную модель Альтмана. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид (2):
Z = 0,717 * К 1 + 0,847 * К 2 + 3,107 * К 3 + 0,420 * К 4 + 0,995 * К 5 (2)
Z2013= 0,717 * 2,6065 + 0,847 * 2,6486 + 3,107 * 3,0542 + 0,420 * 0,7236 + 0,995 * 0,7606 = 14,6623331
Z2014 = 0,717 * 0,0437 + 0,847 * 0,0583 + 3,107 * 0,2519 + 0,420 * 0,0523 + 0,995 * 7,1415 = 7,9911248
Z2015 = 0,717 * 0,2837 + 0,847 * 0,2870 + 3,107 * 0,3810 + 0,420 * 0,4048 + 0,995 * 5,5685 = 7,3409424
Методика расчета представлена в таблице.
Методика расчета показателей пятифакторной модели Альтмана
Обозначение |
Методика расчета |
Значение коэффициента |
К 1 |
Собственные оборотные средства: Активы |
2013= = 2,6065 2014= = 0,0437 2015= = 0,2837 |
К 2 |
Нераспределенная прибыль: Активы |
2013= = 2,6486 2014= = 0,0583 2015= = 0,2870 |
К 3 |
Прибыль до налогообложения: Всего активов |
2013= = 3,0542 2014= = 0,2519 2015= = 0,3810 |
К 4 |
Собственный капитал: Заемный капитал |
2013= = 0,7236 2014= = 0,0523 2015= = 0,4048 |
К 5 |
Выручка от продажи: Активы |
2013= = 0,7606 2014= = 7,1415 2015= = 5,5685 |
В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:
Если Z< 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;
Если 1,81 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.
Если Z