IX Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2017

Современный этап развития российского рынка ценных бумаг берет начало с 1990-х годов, когда в России начался переход к рыночной экономике, причем импульсом для его формирования послужила проводившаяся в то время приватизация.

С 2002 года в Российской Федерации происходит стремительный рост инвестиционной активности, все большее количество компаний, населения выходило на рынок ценных бумаг с целью осуществления операций с ценными бумагами. Это было связано с экономическим ростом в стране, ростом ВВП, отсутствием дефицита федерального бюджета, благоприятной конъюнктурой на мировом рынке энергоресурсов.

С юридической точки зрения ценная бумага – это денежный документ, признанный в качестве ценной бумаги государством, который подтверждает имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении данного документа.

С экономической точки зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, обособленные от своей материальной основы, получившие собственную материальную форму и самостоятельно функционирующие на рынке. Ценные бумаги являются не только денежным эквивалентом, но также могут представлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и так далее) [1].

Процесс совершенствования рыночных отношений в обществе привел к появлению целого ряда новых экономических объектов анализа и учета. К ним, в первую очередь, следует отнести ценные бумаги, приобретающие массовый и стандартизированный характер, которые детерминируют определенные финансовые права и обязанности.

Рынок ценных бумаг, так же как и другие рынки, представляет собой сложноорганизованную экономическую систему, с высоким уровнем развитости и законченности технологических циклов [1,6].

Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, где осуществляется продажа и обращение ценных бумаг, то есть специальных документов, имеющих собственную стоимость и самостоятельно действующих на рынке. Классификация ценных бумаг по основным направлениям представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 – Классификация рынка ценных бумаг

Экономика Воронежской области, как и большинства регионов РФ, остро нуждается в притоке новых инвестиционных активов, что, в свою очередь, делает особо актуальными проблемы функционирования регионального фондового рынка, наиболее важным направлением, которого должно стать привлечение средств в производственную сферу.

К сожалению, первостепенные функции рынка ценных бумаг, традиционные для общемировой практики – привлечение долгосрочных инвестиций в реальный сектор и информирование инвесторов о текущих изменениях развития экономики, в условиях российской действительности практически не реализуется. Эта особенность фондового рынка максимально проявляется на региональном уровне. Однако, на территориях с достаточно развитыми промышленными и банковскими секторами, имеющих достаточно привлекательные для инвесторов сферы вложения капитала (к которым относится и Воронежская область), есть реальные условия для развития современного модернизированного регионального рынка ценных бумаг, при формировании стабильной обстановки в стране и решении необходимых проблем правового, организационного, информационного характера [5].

Существенной проблемой регионального фондового рынка является его информационная «закрытость». Осуществление прав потенциальных инвесторов на получение информации об экономическо-финансовом состоянии сферы деятельности является важнейшим условием создания вторичного рынка корпоративных бумаг. В связи с этим большое значение приобретает создание полноценной базы данных об акционерных обществах Воронежской области, с доступом к ней через сеть «Internet» [2].

Экономическая наука призвана не только оценить кризисное состояние экономики, но и прогнозировать результаты ее трансформации, обосновывать приоритетные направления развития экономики в государстве в целом и в его регионах. Формирование стратегически ориентированной региональной политики при этом должно рассматриваться как фактор экономического роста, влияющий на темпы экономической динамики, на соотношение спроса и предложения, особенно на инвестиционных рынках, на уровень конкурентоспособности ведущих отраслей материального производства и предприятий, на привлечение эффективных собственников и стратегических инвесторов [7].

Воронежская область находиться в составе Центрального Федерального округа (ЦФО), отличающегося от других регионов России высокой концентрацией машиностроения и обрабатывающей промышленности при наиболее развитой финансовой инфраструктуре: здесь сосредоточено более 54% кредитных организаций России, на счетах которых находится более 80% финансовых средств. По данным Минэкономразвития РФ, по итогам 2015 года положительные темпы роста инвестиций в основной капитал отмечены во всех федеральных округах, кроме Воронежской области.

Общее количество акционерных обществ, осуществляющих свою деятельность на территории Воронежской области по состоянию на 2015 г. составляет 2 565, из них выпуски своих ценных бумаг зарегистрировали 689 публичных акционерных обществ и 945 непубличных акционерных обществ.

Предприятия могут осуществлять финансово-хозяйственную деятельность, но при отсутствии государственной регистрации выпусков ценных бумаг любые их сделки, в том числе с имуществом и недвижимостью, могут быть признаны недействительными в соответствии с действующим законодательством [8]. Вследствие этого, потенциально осуществлять распространение долговых ценных бумаг, опираясь на законные основания, могут только 1 634 акционерных обществ или 64% от общего числа функционирующих акционерных обществ на территории Воронежской области.

В Воронежской области отсутствует фондовая биржа и ее отделы. Так как отсутствие организованной системы торговли ценными бумагами приводит к оттоку финансовых ресурсов в Москву и Санкт-Петербург или другие промышленные регионы, то вследствие этого основной из приоритетных задач является развитие регионального фондового рынка как действующей единицы общей национальной системы продвижения финансовых инструментов.

Для обеспечения устойчивого развития рынка ценных бумаг в Воронежской области утверждена целевая программа «Развитие рынка ценных бумаг на территории Воронежской области на 2007-2015 годы».

В Программе предусмотрено изменение стратегии бюджетной поддержки предприятий от прямого субсидирования промышленности к менее затратному механизму - стимулированию привлечения инвестиций самими предприятиями с помощью инструментов рынка ценных бумаг, а не путем банковского кредитования. Программа, прежде всего, направлена на развитие сферы корпоративных облигаций в Воронежской области и предусматривает компенсацию доли купонного дохода по корпоративным облигациям за счет средств бюджета области [4].

В Воронежской области основными участниками фондового рынка выступают коммерческие банки. Коммерческие банки, расположенные на территории Воронежской области осуществляют активную инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг и в сегменте долговых ценных бумаг в частности [3].

Динамику изменений объемов выпуска активов в Воронежской области в 2007 – 2015 гг. можно проиллюстрировать данными, представленными на рис. 2. В данный период сложилась следующая динамика объемов инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг. Ожидалось, что 2007 г. будет годом прорыва, и объем инвестиционных активов значительно вырастет, но в связи с мировым финансовым кризисом предположения не оправдались, объемы выпуска стали уменьшаться. В итоге в 2007-2008 гг. количество сделок стало равным примерно на уровню 2006 г., а затем в 2009-2010 гг. резко упало. С 2012 г. ситуация на рынке инвестиций стабилизировалась, стали намечаться тенденции расширения вкладов. В 2013-2014 гг. происходит увеличение объемов инвестиционных активов, также за счет иностранных вложений.

Предотвратить полное закрытие рынка активов удалось, благодаря привлечению сделок региональных (внутренних) вложений, так как общерыночные изменения объемов инвестиционных активов показали значительное падение, начиная с 2007 г.

Рисунок 2 – Удельный вес выпуска ценных бумаг в 2007 – 2015гг.

Основную часть вложений на рынке ценных бумаг (на 1 декабря 2015 года - 97%) по-прежнему составляли государственные ценные бумаги. При этом в денежном выражении вложения в долговые обязательства Российской Федерации уменьшились почти на 40% и составили 9010,5 млн.руб.

Объемы совершенных банками операций на рынке ГКО-ОФЗ по итогам 2015 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизились на 7,8% (5966,4 млн. руб. против 6432,2 млн.руб.).

Наиболее активно банки покупали и продавали ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД. На сделки с этими облигациями приходилось более 80% от общего объема совершенных сделок с госбумагами [4].

С облигациями в Воронежской области в отчетном периоде были совершены сделки на общую сумму 366 млн. руб. (в 2007 году такие сделки не совершались). Участниками приобретения облигаций выступали правительства г. Москвы и республики Саха (Якутия), администрации Московской и Белгородской областей.

Оборот совершенных сделок на рынке акций и корпоративных облигаций по итогам отчетного периода превысил аналогичный показатель прошлого года почти на 50% и составил 2257,4 млн. руб. При этом 82% сделок было совершено на рынке корпоративного долга.

Операции банков с векселями третьих лиц характеризовались общим снижением объемов совершенных сделок. Совокупный объем купленных и проданных в отчетном периоде векселей уменьшился против прошлого (2011) года в 2,2 раза и составил 7138,5 млн.руб.

Максимальный удельный вес в общем объеме сделок с векселями по итогам анализированного периода принадлежал векселям Сбербанка РФ (более половины всех сделок по покупке и продаже)[2].

Из этого следует, по итогам 2015 года происходило повышение активности банков на рынке акций и корпоративных облигаций, облигаций субъектов Российской Федерации и при этом снижение активности по операциям с федеральными облигациями и векселями третьих лиц.

Основным источником спроса на рынке долговых действий являются свободные ресурсы местных региональных банков, располагающих незначительной клиентской базой и имеющие ограниченный доступ к рынку межбанковского кредитования. Значительный инвестиционный потенциал имеют небанковские финансовые организации и население, которое предпочитает хранить свои сбережения на депозитах в коммерческих банках.

В заключение можно отметить, что операции на рынке ценных бумаг преимущественно приносят доход, и это самое главное. Более того, рынок ценных бумаг в России растет уже не первый год, в 2015 году также были отмечены стабильный рост, как объемов, так и доходов от вложенных денег. Основными инструментами рынка ценных бумаг в Воронежском регионе, осуществляющими возможность привлечения средства большого числа инвесторов, являются акции и облигации.

Список используемой литературы

1. Батуева А. Финансирование инфраструктурного проекта: проектные облигации и облигации, обеспеченные поступлениями / А. Батуева // «Рынок ценных бумаг». - 2009. - № 9-10. – С. 62-66

2. Павельева Е.А. Современное состояние и перспективы развития секьюритизации активов в Воронежском регионе / Е.А. Павельева // «Современные финансы» - 2013 - № 30. - С. 168

3. Боровская М.А. Банковские услуги предприятиям / М.А. Боровская / учебное пособие - изд-во ТРТУ - Таганрог 2002. - 169с. // Режим доступа: www.aup/ru/books/m10/6.htm

4. Ефремов А.А. Региональные программы развития рынка ценных бумаг / А.А. Ефремов // «Российский финансовый рынок» - ВГУ 2012. - Режим доступа: http://www/vsu.ru/- vsuc2a0e

5. Информационно-аналитический портал «Русипотека» — http://www.rusipoteka.ru.

6. Лусников А. Рынок ценных бумаг и его роль в экономике / А. Лусников // «Макроэкономика» - 2009. – №3. – С. 50-56. – Режим доступа: http://www/knowledge.allbestreferat.ru/economy/3c0b65635b3bd68a4d53a89421306d26_0.html

7. Якушина Е.К., Зиновьева И.С., Проблемы развития региональной экономики / Е.К. Якушина, И.С. Зиновьева // Студенческий научный форум. – Материалы VIII Международной студенческой электронной научной конференции: электронная научная конференция / Российская Академия Естествознания, 2016. – Режим доступа: www.scienceforum.ru/2016/pdf/27158.pdf

8. Об утверждении Инвестиционной декларации расширенного инвестиционного портфеля государственной управляющей компании: Постановление правительства РФ от 01.09.2003г. № 540 (в ред. от 20.12.2012).

Код для цитирования: Скопировать