VIII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2016

Введение…………………………………………………………………….3

1. СТАВКА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ ЦБ РФ: ОСНОВЫ И ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ…………………….………………....5

   1. Понятие и сущность ставки рефинансирования ЦБ РФ…………….5

1.2 Ставка рефинансирования ЦБ РФ, как один из регуляторов денежно-кредитной ситуации в стране……………………………...…...6

1.  

   1. Теоретические аспекты изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ……..……………………………………………………………….……8

1. ИЗМЕНЕНИЕ СТАВКИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ ЦБ РФ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИТУАЦИИ В РОССИИ

2000-2012 гг..………………………………………………………….…..11

1.  

   1. Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ в 2000-2012 гг. и ее причины ...…………………………………………………………………11

   2. Влияние изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ на инфляцию, банковское кредитование, вклады в банках………………………...…..16

   3. Проблемы и пути повышения эффективности изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ………………………………………………..26

Заключение ...……………………………………………………..….…...29

Список использованной литературы и интернет источников…………32

Приложения…..…………………………………………………………...35

Введение

Роль банковского сектора в условиях рыночной экономики трудно преувеличивать. В первую очередь, это объясняется тем, что устойчивость всей банковской системы оказывает прямое влияние на эффективность экономики РФ.

Особенно важна деятельность Центрального Банка РФ, так как он возглавляет всю банковскую систему страны, осуществляет монопольное право на эмиссию денег, а также проводит денежно-кредитную политику.

Кредитно-денежная политика направлена на стабилизацию экономического роста, и тем самым, обеспечивает эффективное и устойчивое развитие экономики и поддерживает денежную систему страны. В процессе проведения мероприятий по достижению целей данной политики используются различные инструменты. Применение того или иного инструмента зависит от целей, которые стоят перед Центральным банком РФ на каждом этапе развития [4].

В современной рыночной экономике одним из наиболее востребованных инструментов денежно-кредитного регулирования является изменение ставки рефинансирования.

Под термином рефинансирование понимается процесс кредитования, когда заемщик за счет нового кредита выплачивает ранее полученный кредит. Рефинансирование, как правило, происходит в тех случаях, когда коммерческим банкам необходимо привлечь дополнительные ресурсы, а также выполнять свои обязательства. Таким образом, посредством рефинансирования происходит регулирование ликвидности банковской системы.

Ставка рефинансирования устанавливается по активным операциям Центрального Банка РФ и отражает сумму денежных средств, которую коммерческие банки обязаны заплатить за предоставленные кредиты. В этом случае, ставка рефинансирования рассматривается как мера стоимости денег.

С помощью ставки рефинансирования Центральный Банк РФ воздействует на уровень инфляции, ставки по кредитам и депозитам физических и юридических лиц, а также на ставки межбанковского рынка [5].

Из вышеперечисленного, представляется, что тема научной работы является актуальной.

Целью данной научной работы является определение эффективности изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ и выявление её проблем и перспектив развития.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

‒ раскрыть понятие и сущность ставки рефинансирования ЦБ РФ;

‒ рассмотреть ставку рефинансирования ЦБ РФ, как один из ре-гуляторов денежно-кредитной ситуации в стране;

‒ определить теоретические аспекты изменения ставки рефинанси-рования ЦБ РФ;

‒ показать динамику ставки рефинансирования ЦБ и выявить её причины;

‒ проанализировать влияние изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ на инфляцию, банковское кредитование и вклады;

‒ выявить проблемы и пути повышения эффективности изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ.

Объектом исследования является кредитно-банковская система РФ.

Предмет исследования – ставка рефинансирования ЦБ РФ.

Теоретической и методологической основой научной работы являются работы ведущих представителей отечественной экономической мысли, нормативные и инструктивные документы ЦБ РФ, статистические данные, учебные пособия, а также электронные ресурсы.

1. СТАВКА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ ЦБ РФ: ОСНОВЫ И ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ

1.  

   1. Понятие и сущность ставки рефинансирования ЦБ РФ

В периоды мирового финансового кризиса для экономики РФ первоочередной задачей является поддержание экономической устойчивости. Главная роль в этом процессе отводится денежно-кредитной политике. Денежно-кредитная система РФ придает экономике устойчивость и стабильность, обеспечивая непрерывность производства.

Банковский сектор РФ, как регулятор денежно-кредитного равновесия в стране, как фактор стабилизации должен быть устойчивым и поддерживать экономику в таком же состоянии с помощью применяемых им способов и методик [1].

Ставка рефинансирования является одним из основных инструментов денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ (далее ЦБ РФ) и поддержания устойчивости банковского сектора и экономики в целом, так как оказывает своё влияние на процент по банковским депозитам и на проценты по кредитам, выдаваемых коммерческими банками, а также регулирует денежную массу и инфляционные процессы.

Ставка рефинансирования представляет собой размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате ЦБ РФ за кредиты, предоставленные кредитным организациям [3].

Также ставку рефинансирования можно определить, как процентную ставку, по которой ЦБ РФ предоставляет кредиты коммерческим банкам с целью обеспечить им возможность кредитовать физических и юридических лиц, использовать денежные средства для приобретения государственных ценных бумаг и в иных целях.

Для населения ставка рефинансирования очень важна, как главный регулятор процентной ставки по кредитам в коммерческих банках. Именно от неё зависит, сколько придется платить гражданам при займе у банка.

Впервые необходимость в установлении ставки рефинансирования в РФ возникла в 1992 г., когда одной главных целей ЦБ РФ являлась борьба с инфляцией. В тот период ставка рефинансирования возрастала и была очень высокой. Своё максимальное значение она достигла в 1993 году – 210%.

На сегодняшний момент ЦБ РФ установил величину ставки рефинансирования – 8,25% [29].

Одной из основных проблем РФ является высокая ставка рефинансирования ЦБ РФ, например величина ставки рефинансирования США в настоящее время – 0,25%. Следствием данной проблемы является высокое значение ссудного процента, которое мешает развитию предпринимательства, что приводит к вывозу капитала из страны, так как заниматься предпринимательством за границей дешевле и выгоднее.

Существуют различные мнения, объясняющие высокую ставку рефинансирования ЦБ РФ:

1. высокая ставка связана с историческими особенностями развития нашей страны. Кризис 90-х гг. был преодолён за счет кредитов МВФ, условием которого было: уменьшение денежной массы с целью сдерживания инфляции;

2. высокие ставки по кредитам представляют собой некий стимул для развития производства, т.е. большие задолженности перед коммерческими банками – это повод работать эффективнее [5].

1.  

   1. Ставка рефинансирования ЦБ РФ, как один из регуляторов денежно-кредитной ситуации в стране

Соловов В.И. в статье «Ставка рефинансирования как антикризисная мера: мнения экспертов» отмечает, что суть кредитной эмиссии искажена в настоящее время, она прямо увязывается с инфляцией, в то время как кредитная эмиссия банков имеет назначение обеспечение кругооборота общественного продукта и поддержание платежеспособности участников общественного производства, а не является методом активного влияния на рост цен. Дополнительно падающие денежные средства в экономику должны способствовать внедрению новых технологий и идей, и снизить издержки производства, т.е. снизить цены. Ставка рефинансирования ЦБ РФ влияет на уровень цен, но не прямо, а через уровень ставок по кредитам, предоставляемые реальному сектору экономики [6].

Рассмотрим основные области, на которые оказывает непосредственное влияние ставка рефинансирования ЦБ РФ:

1. Подстёгивание или сдерживание уровня инфляции. Значение ставки рефинансирования тесно связано с темпами инфляции. В отличие от других стран, где центральные банки выдают кредиты под процент ниже значений инфляции, либо под нулевой процент для стимулирования экономического роста, в России уровень инфляции полностью заложен в ставке рефинансирования ЦБ РФ, так как ставка рассматривается как механизм сдерживания инфляции [4]. При этом происходит уменьшение объема необеспеченных денежных средств. Чтобы решить другие сопутствующие вопросы, ЦБ РФ в благоприятные времена старается снизить ставку рефинансирования, чтобы прийти к наполнению рынка валютой, т.е. инфляция увеличивается [10].

2. Влияние на процентные ставки коммерческих банков. Ставка рефинансирования является механизмом, с помощью которого ЦБ РФ воздействует на ставки по кредитам и депозитам коммерческих банков. Таким образом, изменение ставки рефинансирования оказывает влияние на финансовое состояние населения. Когда ставка рефинансирования ЦБ РФ понижается – с одной стороны проигрывают вкладчики российских банков, теряя часть прибыли от вложений, а с другой выигрывают заёмщики. Каждое изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ, это индикатор того, что в ближайшее время вероятны пересмотры коммерческими банками процентных ставок по кредитам и депозитам [9]. Понижение ставки рефинансирования ЦБ РФ благоприятно влияет на экономический рост, потому что кредиты становятся доступнее, тем самым стимулируя покупательскую активность. Кредиты для реального сектора экономики также становятся доступнее, так как ставки установлены государством и рассчитываются по формуле: Ставка ЦБ+3% [28]. Если ставка установлена ниже уровня инфляции, то вклады в коммерческих банках обесцениваются. При этом банки стараются замедлить кредиторскую деятельность, потому что выданные ими кредиты также вернуться обесцененными. Таким образом, можно сделать вывод: величина ставки рефинансирования должна быть установлена ниже кредитных ставок, но выше усредненной процентной ставки по всем типам депозитов.

3. Ставка рефинансирования используется при налогообложении доходов от депозитов (доходность по вкладу на 5 процентных пунктов выше, ставки рефинансирования), при расчете налоговой базы, при расчете пени за просрочку уплаты сбора или налога, при расчете материальной ответственности работодателя за задержку выплаты заработной платы. Т.е. ставка рефинансирования ЦБ РФ может использоваться не только, как экономический регулятор, но и как фискальная мера (расчёт налоговых и других штрафов) [31].

1.  

   1. Теоретические аспекты изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ

В условиях рыночной экономики определение размера ставки рефинансирования является одним из наиболее важных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение данной ставки выступает индикатором изменений в области кредитно-денежного регулирования.

По законодательству большинства стран Центральный банк имеет право административно изменять величину ставки рефинансирования.

Таким образом, Центральный банк РФ может как понижать, так и повышать ставку рефинансирования для повышения (понижения) денежного предложения в РФ, тем самым, реагируя на изменения экономической конъюнктуры.

Экономические последствия изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ двойственны. Повышение ставки является одним из эффективных методов по борьбе с высокой инфляцией, но в то же время порождает сокращение производства, социальную напряженность в обществе и рост безработицы. Понижение ставки способствует выходу из кризиса, одновременно вызывая рост инфляции. В каждой конкретной ситуации государство, реализуя ту или иную экономическую программу, решает какую понести «жертву», чтобы достичь намеченных целей экономического развития. Как правило, этой «жертвой» являются занятость и производство [1].

В настоящее время наблюдается снижение ставки рефинансирования, и, следовательно, процентов по депозитам в банках. Между тем, ещё совсем недавно коммерческие банки били рекорды по предлагаемым банковским вкладам с большими процентными ставками. Чтобы удержаться на плаву, после нагрянувшего финансового кризиса, банкам нужно было привлекать денежные средства любой ценой. Есть вероятность, что некоторые коммерческие банки не смогут расплатиться по долгам – поэтому ряд экспертов предрекают вторую волну кризиса в банковском секторе. В 2009 году ставка рефинансирования ЦБ РФ менялась 10 раз (каждый раз в сторону понижения) [11].

Исходя из анализа российских экономистов, несущественное изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ серьезных изменений не принесет. Как отмечает бизнес сообщество, кредиты по-прежнему будут очень дорогими. Это увязывается с действиями ЦБ РФ по замедлению темпов инфляции и укреплением рубля. Как считают эксперты, позитивного влияния на экономику снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ не окажет. Татьяна Орлова, экономист аналитического департамента экономики и финансовых рынков региона EMEA ING Group, подчеркивает, что ставка рефинансирования ЦБ РФ остаётся высокой для большинства компаний и банки рискуют получить высокую долю невозвратов по кредитам. Такого же мнения придерживается и Владимир Тихомиров (главный экономист ФK «Уралсиб»): “Снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ также не позволит наполнить реальный сектор экономики деньгами”, утверждает он [30].

Таким образом, принимая во внимание мнение экспертов, можно сделать вывод о том, что повышение, либо снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ существенно влияет как на население, так и на проценты по кредитам и вкладам банках России.

1. ИЗМЕНЕНИЕ СТАВКИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ ЦБ РФ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СИТЦАЦИИ В РОССИИ 2000-2012 гг.

2.1. Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФв 2000-2012 гг. и ее причины

Проанализируем динамику ставки рефинансирования ЦБ РФ с 2000 по 2012гг. (приложение 1). За 2000-2012 гг. период наибольший рост ставки рефинансирования Центральный банка (ЦБ) РФ можно отметить за период с 29.04.2008 по 23.04.2009г. Также можно сделать вывод о постепенном снижении ставки в периоды с 07.03.2000 по 03.02.2008г., а так же с 24.04.2009 по 07.02.2011г. (см. рис. 2.1.1).

Рисунок 2.1.1 – Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ в 2000-2012гг., (%)

Источник: составлено автором на основе [13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25]

Проанализируем причины изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ за данный период.

С начала 2000 года действовала установленная в 1999 году ставка рефинансирования в размере 55% годовых. Так в январе 2000 года значение ставки рефинансирования было снижено на 10 процентных пунктов и составило 45%. Снижение ставки рефинансирования было связано с замедлением темпов инфляции в стране, снижением процентных ставок на межбанковском рынке и одновременно являлось фактором дальнейшего снижения инфляционных ожиданий. В дальнейшем в течение года ставка рефинансирования пересматривалась еще четыре раза, и к концу 2000 года ее уровень был снижен до 25% годовых [13].

Воздействуя на ликвидность банковской системы путем проведения своих операций, а также изменяя ставку рефинансирования в 2002 году, Центральный банк (Банка) России оказывал опосредованное влияние на динамику процентных ставок по операциям коммерческих банков. Снижение ставки рефинансирования не свидетельствовало о смягчении денежно-кредитной политики в условиях сильного платежного баланса, а отражало процесс ее приближения к действующим процентным ставкам на фоне снижающегося уровня инфляции и инфляционных ожиданий. В сочетании со снижением кредитных рисков это обусловило более низкий по сравнению с 2001 годом уровень ставок по кредитам, предоставленным коммерческими банками предприятиям и организациям [15].

В течение 2003 года Совет директоров Банка России принимал решения об изменении основных процентных ставок Банка России. Ставка рефинансирования была снижена с 21 до 16% годовых [16].

Неоднократное снижение в 2004 году ставки рефинансирования (с 16 до 13%), сокращение обязательных резервов, которые перечисляются кредитными организациями в Банк России, способствовало удешевлению стоимости привлекаемых банками ресурсов, исходя из чего стало возможным кредитным организациям произвести снижение стоимости банковских кредитов и обеспечение их доступности более широкому кругу заемщиков. В 2004 году величина процентной ставки рефинансирования изменялась дважды: в соответствии с решением Совета директоров Банка России с 15 января 2004 года она была снижена с 16 до 14% годовых, а с 15 июня 2004 года установлена на уровне 13% годовых [17].

На протяжении почти всего 2005 года ставка рефинансирования оставалась неизменной и составляла 13% годовых. По решению Совета директоров Банка России с 26 декабря 2005 года ставка была снижена до 12% годовых [18].

Серьезным испытанием для российских банков стал мировой кризис ликвидности. В условиях дефицита средств на мировых финансовых рынках во второй половине 2007 года были расширены возможности поддержания текущей ликвидности российских банков с помощью инструментов рефинансирования Банка России. В результате динамика развития российского банковского сектора в 2007 году по большинству важнейших показателей превосходила, а по некоторым — лишь незначительно уступала характеристикам его развития в 2006 году. На начало 2007 года ставка рефинансирования Банка России составляли 11,0% годовых. По решению Совета директоров Банка России данная ставка была снижена с 29 января 2007 года до 10,5% годовых, с 19 июня 2007 года — до 10,0% годовых [20].

В 2008 году Банком России был принят комплекс мер, направленных на обеспечение необходимого уровня ликвидности в банковском секторе путем снижения обязательных резервных требований, увеличения объемов и смягчения условий рефинансирования банков. На начало 2008 года ставка рефинансирования Банка России составляла 10% годовых. По решению Совета директоров Банка России данные ставка была повышена с 4.02.2008 до 10,25%, с 29.04.2008 — до 10,5%, с 10.06.2008 — до 10,75%, с 14.07.2008 — до 11%, с 12.11.2008 — до 12%, с 1.12.2008 — до 13% годовых [21]. Важно отметить, что рост ставки рефинансирования в течение 2008 года был связан с началом мирового кризиса. При этом почти все центральные банки ведущих стран мира пересматривали ставки в сторону понижения.

Вследствие падения темпов экономического роста, которые произошли в 2009 году, имело место сохранение высоких рисков кредитования реального сектора. В данный период можно отметить высокую стоимость кредитных ресурсов для конечных заемщиков, ужесточение требований к заемщикам, несмотря на предпринимаемые ЦБ РФ меры по увеличению предоставления кредитным организациям рублевых средств. К уменьшению уровня задолженности по кредитам, которые были выданы нефинансовым организациям и физическим лицам, привело значительное сокращение предложений кредитов со стороны банковского сектора, а также снижение спроса на дорогие кредиты со стороны экономических агентов. Исходя из сложившихся условий, принимая во внимание тенденцию по снижению уровня инфляции и инфляционных ожиданий, и стабилизации валютного рынка, с целью произвести стимулирование кредитной активности и восстановить экономический рост, было осуществлено постепенное снижение ставки рефинансирования. Так за апрель — декабрь 2009 года изменение ставки рефинансирования осуществлюсь 10 раз. Суммарное снижение ставки рефинансирования за период с апреля по декабрь 2009 года составило 4,25 процентного пункта [22].

Постепенно по мере восстановления российского финансового рынка и улучшения макроэкономической ситуации, а при снижении ставки рефинансирования во второй половине 2009 года, можно отметить постепенное снижение стоимости кредитных ресурсов для нефинансовых организаций. При замедлении уровня инфляции и снижении инфляционных ожиданий в первом полугодии 2010 года было произведено четыре снижения ставки рефинансирования с 8,75 до 7,75% годовых [23]. Снижение ставки рефинансирования способствовало снижению стоимости заемных средств и повышению их доступности для реального сектора экономики. Так же в этот период было отмечено:

- рост кредитной активности банковского сектора;

- создание условий для восстановления внутреннего спроса;

- ограничение притоков краткосрочного спекулятивного капитала.

В июне 2010 года процентными ставками денежного рынка был осуществлен выход на уровень, который обеспечивает приемлемый баланс между основными макроэкономическими рисками. Исходя из чего, в июне—ноябре 2010 года ставка рефинансирования осталась на неизменном уровне. Также при росте потребительских цен, который начался в августе 2010 года, который сформировался в результате летней засухи, ставка рефинансирования осталась неизменной. Целью оставления ставки на прежнем уровне являлась необходимость продолжения проведения денежно-кредитной политики, которая способствует поддержке внутренних факторов экономического роста, при учете наличия рисков для его устойчивости в условиях сохранения на оптимальном уровне инфляционных рисков, которые были обусловлены монетарными условиями.

В период с января по май 2011 года произошло трехразовое повышение ставки рефинансирования. Важно отметить, что при этом с целью проведения снижения потенциальной волатильности ставок межбанковского кредитного рынка был сужен интервал процентных ставок по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности. Также произошло выравнивание ставок по однодневным и недельным депозитным операциям на стандартных условиях. В результате по состоянию на 31.05.2011 ставка рефинансирования увеличилась на 0,5 процентного пункта по сравнению с началом 2011 года. В целом за 2011 год ставка рефинансирования была повышена на 0,25 процентного пункта [24].

В условиях ограниченного доступа к внешним заимствованиям российские банки в 2012 году наращивали ресурсную базу главным образом за счет внутренних источников фондирования, таких как сбережения населения и средства организаций. На фоне сохраняющейся высокой кредитной активности Совет директоров Банка России в целях сдерживания инфляционных ожиданий принял решение о повышении с 14 сентября 2012 года ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России на 0,25 процентного пункта [25].

2.2. Влияние изменения ставки рефинансирования на инфляцию, банковское кредитование, вклады в банках

Проанализируем особенности влияния ставки рефинансирования на инфляцию, банковское кредитование и вклады в банках.

Так, определение ставки рефинансирования осуществляется исходя из текущей экономической ситуации в стране и в соответствии с уровнем инфляции. Если отмечается повышение уровня инфляции, то центральным банком осуществляется повышение ставки рефинансирования. В данном случае ставка рефинансирования выступает в роли инструмента влияющего на уровень инфляции в стране, для снижения уровня инфляции, осуществляется повышение ставки рефинансирования. При повышении ставки рефинансирования повышается стоимость кредитных средств, а значит, снижается объём кредитования.

Рассмотрим в качестве примера взаимосвязь уровня инфляции в России и значение ставки рефинансирования ЦБ страны в 2000, 2008-2009гг.

Уровень инфляции в 2000 году в целом соответст­вовал намеченным показателям. По итогам 2000 года рост потребительских цен составил 20,2%, в сравнении в 1999 годом произошло снижение в 1,8 раза [27]. Исходя из среднегодового выражения, уровень инфляции составил 20,8%, при приросте ВВП в 8,3%. В соответствии с офи­циальным прогнозом социально-экономического развития России уровень инфляции в 2000 году должен был составить 18% при увеличении ВВП на 1,5% [13].

При этом важно отметить, что неодинаковое влияние на инфляцию оказали факторы, которые составляют основу формирования процессов ценообразования. Так, при высоком уровне эконо­мической и инвестиционной активности, привели к усилению це­нового давления на экономику такие факторы как:

- рост мировых цен на основные виды энергоресурсов, которые подталки­вают рост цен на энергоресурсы на внутрен­нем рынке;

- расширение спроса со стороны сек­тора домашних хозяйств на товары и услуги вследствие роста доходов населения;

- более вы­сокий, чем на потребительском рынке, рост цен в промышленности.

При этом, с другой стороны, за счет взвешенной денежно­-кредитной политики, плавной динамики об­менного курса рубля к доллару США, благо­приятного состояния государственных финан­сов, сравнительно невысокого инфляционного ожидания, роста производительности труда произошло снижение инфляционного давления. Поэтому прирост потре­бительских цен в 2000 году был связан [13]:

- на 50% с ростом цен на продукты питания;

- на 27% с повышением стоимости непродоволь­ственных товаров;

- на 23% с удорожанием платных услуг.

Рисунок 2.2.1 – Темпы прироста цен в экономике (декабрь 2000 г. в % к декабрю 1999 г.), (%)

Источник: [13]

Таким образом, исходя из сложившихся тенденций к замедлению инфляции, снижению уровня процентных ставок на межбанковском рынке, которые выступают в роли факторов дальнейшего снижения инфляционных ожиданий, было осуществлено в январе 2000 года снижение ставки рефинансирования.

Для 2008 года был характерен высокий уровень инфляции, который являлся главной проблемой в развитии экономики России. Способствовали росту инфляции быстрое расширение спроса в экономике и повышение мировых цен на продовольствие. Особую роль в росте уровня инфляции сыграло ослабление валютного курса рубля, в соответствии с которым были отмечены высокие темпы роста цен в последние месяцы 2008 года [7]. По итогам года, несмотря на некоторое замедление темпов роста потребительских цен во второй половине 2008 года, инфляцией был превышен уровень 2007 года [27]. Уровень инфляции составил 13,3%, что на 1,4 процентного пункта выше уровня 2007 года. Базовый уровень инфляции составил 13,6% (в 2007 году — 11,0%).

Рисунок 2.2.2 – Динамика потребительских цен, базовой инфляции, регулируемых цен и тарифов на платные услуги населению (прирост в % к соответствующему месяцу предыдущего года)

Источник: [21]

Исходя из этого, в качестве основного направления денежно-кредитной политики ЦБ РФ в 2008 году стало снижение уровня инфляции. В соответствии с ростом уровня инфляции было произведено повышение ставки рефинансирования с 10,25%, до 13% [21].

Для начала 2009 года характерен спад кризисной стадии в экономике, которая характеризовалась высоким уровнем девальвационного давления и дальнейшими ожиданиями ослабления рубля, при оттоке капитала, дефиците ликвидности, резком снижении кредитной активности банковского сектора, высоком уровне инфляции, глубоком спаде ВВП. В 2009 году можно отметить снижение уровня инфляции на потребительском рынке до 8,8%, что на 4,5 процентного пункта ниже показателя 2008 года. Что являлось наиболее низким показателем инфляции, начиная с 1991 года. Уровень базовой инфляции составил 8,3% (в 2008 году — 13,6%) [27].

Рисунок 2.2.3 – Динамика потребительских цен, базовой инфляции, регулируемых цен и тарифов на платные услуги населению (прирост в % к соответствующему месяцу предыдущего года)

Источник: [22]

Таким образом, исходя из постепенного уровня снижения инфляции Банком России было, осуществлено снижение ставки рефинансирования в общей сложности 10 раз.

Сопоставление изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ и уровня инфляции в стране за период с 2000 по 2012гг. показывает, что при изменении уровня инфляции происходило изменение ставки рефинансирования (рис. 2.2.4).

Рисунок 2.2.4 – Изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ и уровня инфляции в стране за период с 2000 по 2012 гг., (в %)

Источник: составлено автором на основе [13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 27]

Так, отмечая рост инфляции в 2008 году, можно отметить увеличение ставки рефинансирования, и при снижении уровня инфляции в 2000-2008 гг. – постепенно снижение ставки рефинансирования.

Анализируя влияние ставки рефинансирования на банковское кредитование и объемы банковских вкладов, важно отметить, что в случае повышения ставки рефинансирования можно отследить сокращение объемов выданных кредитов, а также снижение объемов банковских вкладов. Это связано с тем, что увеличение ставки рефинансирования приводит к удорожанию стоимости банковских кредитов. Соответственно, в случае снижения ставки рефинансирования происходит постепенное снижение процентных ставок по банковским кредитам. В 2000 году ставка рефинансирования была снижена до 25%, и можно отметить рост объемов банковских вкладов в течение этого года физических и юридических лиц (приложение 2, рис. 2.2.5).

Рисунок 2.2.5 – Изменение объемов депозитов в январе-декабре 2000 г., (в руб.)

Источник: составлено автором на основе данных [13]

Анализируя данные 2000 года можно отметить, что в соответствии с улучшением состояния предприятий реального сектора, ростом денежных доходов населения, активизация рынка межбанковских кредитов в данный период можно отметить более активное влечение средств в банковский сектор. Объем средств, который был привлечен банками от юридических лиц, вырос на 76,4%, а в иностранной валюте — на 32,8%. Рост банковских вкладов физических лиц составил 49,0% в рублях, и 45,8% в иностранной валюте. Рост объемов кредитования в 2000 году составил 69,5% (795,5 млрд. руб.), в том числе объемы кредитования реального сектора экономики выросли на 108,5%. Так же за 2000 год объёмы кредитования населения выросли на 64,5% и составили 43,8 млрд. руб. (рис. 2.2.5).

Далее проанализируем данные 2008 года. Исходя из объемов привлеченных средств в 2008 году, можно отметить, что за этот год произошло сокращение прироста остатков средств на счетах клиентов на 21,9%. Сокращение прироста объёмов депозитов юридических лиц составило 22,8%. В соответствии с замедлением роста экономики в 2008 года произошло снижение доходов нефинансовых организаций, что способствовало оттоку средств корпоративных клиентов с банковских счетов. Также за 2008 год можно отметить снижение прироста объемов совокупных вкладов физических лиц на 21%. В соответствии с этими условиями поддержание ресурсной базы кредитных организаций осуществлялось с сентября 2008 года в большей степени за счет средств Банка России.

В четвертом квартале 2008 года при снижении курса рубля к доллару США и евро население изменило свои предпочтения в пользу сбережений в иностранной валюте. Так, можно сокращение рост объема вкладов физических лиц в иностранной валюте в 2 раза, и сокращение рублевых вкладов на 3,6%. Рост доли валютных вкладов в общем объеме вкладов населения составил 12,9% по стоянию на 1.01.2008 и 26,7% по состоянию на 1.01.2009.

Также 2008 год можно охарактеризовать замедлением темпов роста кредитования нефинансовых организаций и физических лиц. Сокращение прироста суммарного объема кредитов заемщиков составил 16,5%. Сокращение прироста объемов кредитов и прочих размещенных средств, которые были предоставлены нефинансовым организациям, за 2008 год составило 18% (12 509,7 млрд. рублей) [21].

Вследствие ухудшения общеэкономических условий и перехода банков к более консервативным методам оценки рисков, произошло замедление темпов роста розничного кредитования. Сокращение прироста суммарного объема кредитов, которые были предоставлены физическим лицам, составило 23%. Так же отметим снижение доли кредитов, выданных физическим лицам, в суммарном объеме выданных кредитов до 20,2%, в совокупных активах банковского сектора до 14,3%.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что при повышении ставки рефинансирования в 2008 году, произошло снижение объемов рублевых вкладов, а так же снижение объемов кредитования.

В 2009 году Банком России было осуществлено снижение ставки рефинансирования, что обусловило изменения по депозитным вкладам – рост объемов привлеченных средств физических лиц в декабре по сравнению с январем 2009 года можно отметить рост на 18,50%. (табл. 2.2.1). Во второй половине 2009 года был отмечен постепенный рост притока вкладов населения [22].

Таблица 2.2.1.

Привлеченные кредитными организациями средства физических лиц в 2009 г. (млн. руб.)

	2009 год
	01.01	01.03	01.07	01.09	01.11	01.12
Всего	5 906 990	6 217 667	6 491 194	6 670 658	6 801 203	6 998 751
в рублях — всего	4 332 678	4 105 325	4 584 097	4 656 293	4 890 336	5 043 709

Источник: [22]

Также произошло увеличение остатков средств на счетах клиентов на 16,2% (17 131,4 млрд. рублей). Увеличение совокупного объема вкладов физических лиц составило 26,7% (7485,0 млрд. рублей), что на 12% выше, чем в 2008 году. Для 2009 года характерен период 2007 года, который можно сопровождался опережающим ростом рублевых вкладов: их увеличение составило 27,2%, вкладов в иностранной валюте — 21,8%. Долю валютных вкладов в их общем объеме можно охарактеризовать выше докризисного уровня, так как она составила 26,4%, что на 13% выше данного показателя в 2008 году.

Рост суммарного объема средств, которые были привлечены от организаций, составил 8,9% (9557,2 млрд. рублей), что на 16% выше, чем в 2008 году. При этом объем депозитов юридических лиц за 2009 год вырос на 10,5% (в 2008 году — на 40,5%). За 2009 год темп прироста остатков средств организаций на расчетных и прочих счетах по сравнению с 2008 годом повысился с 8,9 до 9,6%.

Совокупный объем банковских кредитов нефинансовым организациям и физическим лицам увеличился в 2009 году с 39,9 до 41,3%. Объем кредитов и прочих размещенных средств, предоставленных нефинансовым организациям, за 2009 год увеличился лишь на 0,3% (в 2008 году — на 34,3%) — до 12 541,7 млрд. рублей. Основной объем данных кредитов (72,7% на 1.01.2010) предоставлен в рублях. Объем кредитов, предоставленных физическим лицам, вырос за 2009 год на 11,0% — до 3573,8 млрд. рублей. Основная часть кредитов физическим лицам (88,7% на 1.01.2010) выдана в рублях [22].

Динамика прироста депозитов юридических и физических лиц при изменении ставки рефинансирования ЦБ РФ в 2000-12 гг. показывает, что за данный период прирост депозитов как физических, так и юридических лиц изменялся обратно пропорционально изменению ставки рефинансирования (рис. 2.2.6).

Рисунок 2.2.6 – Изменения прироста депозитов физических и юридических лиц при изменении ставки рефинансирования ЦБ РФ с 2000 по 2012 гг.,(в %)

Источник: составлено автором на основе [13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25]

При снижении уровня ставки рефинансирования за 2000 по 2007 гг. можно отметить рост объемов депозитов, а при её повышении в 2008 –сокращение.

Сопоставление динамики объемов кредитования физических и юридических лиц при изменении ставки рефинансирования ЦБ РФ продемонстрировало, что в зависимости от роста или снижения ставки рефинансирования происходит сокращение или увеличение прироста объемов кредитования как физических, так и юридических лиц (рис. 2.2.7).

Рисунок 2.2.7 – Изменения прироста кредитования физических и юридических лиц при изменении ставки рефинансирования ЦБ РФ с 2000 по 2012 гг., (в %) Источник: составлено автором на основе [13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25]

При росте ставки рефинансирования в 2008 году отмечается значительное сокращение прироста объемов кредитования физических и юридических лиц, а при ее снижении в 2009 году, видно, что прирост кредитования возобновился.

2.3. Проблемы и пути повышения эффективности изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ

Первоначально отметим, что роль ставки рефинансирования ЦБ в России отличается от роли, которую она выполняет в странах с развитой экономикой. Так за весь период существования ставка рефинансирования не играла монетарной роли в экономике, как для финансового сектора, так и денежных рынков. Еще в середине 2005 года Банком России был проведён опрос кредитных организаций, показывающий основные проблемы рефинансирования.

1) Исходя из опроса, можно отметить, что для банковского сектора ставки рефинансирования являются слишком высокими [2]:

– 60% отметили наличие слишком высокой ставки рефинансирования;

– 20% заявили о наличии дефицита обеспечения по кредитам;

– 10% отметили наличие трудностей технического характера.

2) При этом, ставка рефинансирования, оказывающая влияние на денежный рынок и уровень процентных ставок, не является эффективной вследствие неэффективности всего комплекса инструментов рефинансирования в РФ.

Назначением рефинансирования ЦБ РФ банков является:

1. макроуровень – регулирование величины денежной массы;

2. микроуровень – регулирование ликвидности кредитных организаций; влияние на изменение процентных ставок по кредитам, которые предоставляются предприятиям реального сектора экономики; снижение уровня банковских рисков; формирование стабильной ресурсной базы банков.

Ставка рефинансирования – ориентир, от которого при учете уровня инфляции осуществляется определение системы процентных ставок и доходности финансовых активов на внутреннем рынке. При повышении ставки рефинансирования должна увеличиваться цена денег в экономике и происходить сдерживание оттока иностранного капитала [12].

3) При анализе влияния ставки рефинансирования на уровень инфляции, также выявляется другая проблема – инфляция в РФ превышает ставку рефинансирования (см. рис. 2.2.4).

4) При этом, в России повышение или снижение ставки рефинансирования осуществляется вслед за ростом или снижением инфляции, а не наоборот. Назначением ставки рефинансирования является определение базовых цен денег в экономике страны. Поэтому можно сделать вывод о том, что в России связь между инфляцией и ставкой рефинансирования является номинальной, малозначимой [26].

5) Следующая проблема заключается в том, что ставка рефинансирования ЦБ препятствует формированию в России рынка дешевых кредитов, в первую очередь для населения – с наименьшей маржой, которая заключается в разнице между стоимостью финансирования банков и стоимостью размещения ресурсов.

6) Анализ динамики ставки рефинансирования показал, что в период с 2000 по 2012 гг. Центральный банк России проводил процентную политику снижения цены денег, при этом опираясь на естественно низкую цену денег и не аргументировав данную политику борьбой с инфляцией, которая для России выражается в немонетарном характере. Так, в 2000-07 гг. при отсутствии экономического кризиса и со значительными резервами во внебюджетных фондах, профицитом бюджета, ставка рефинансирования ЦБ РФ была неоправданно высокой. При такой высокой ставке у населения отсутствовала возможность взять ипотечный или потребительский кредит [8].

Отметим, что для повышения эффективности ставки рефинансирования ЦБ РФ необходимо, чтобы она приняла значение исключительно ставки рефинансирования коммерческих банков. В соответствии с ней должно происходить кредитование коммерческих банков, по аналогии с зарубежными странами.

В период с 2000 по 2012 гг. Центробанком России изменение ставки рефинансирования производилось оперативно, в ответ на изменяющуюся экономическую ситуацию, что является малоэффективным. Установление ставки рефинансирования должно осуществляться на уровне, который обеспечивает достижение среднесрочных целей по инфляции. Определение уровня ставки должно происходить в соответствии с ожидаемой, а не фактической инфляцией с учетом наличия временного лага воздействия процентной ставки на инфляционные процессы.

Также отметим, что для повышения эффективности функционирования ставки рефинансирования ее нужно снизить до европейского уровня, что станет одним из условий обеспечения доверия к национальной валюте и эффективному привлечению свободных средств населения на банковские депозиты. Снижение уровня ставки рефинансирования позволит увеличить и объемы кредитования.

Заключение

Ставка рефинансирования является одним из основных инструментов денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ и поддержания устойчивости банковского сектора и экономики в целом, так как оказывает своё влияние на процент по банковским депозитам и на проценты по кредитам, выдаваемых коммерческими банками, а также регулирует денежную массу и инфляционные процессы.

Под ставкой рефинансирования следует понимать процентную ставку, по которой ЦБ РФ предоставляет кредиты коммерческим банкам с целью обеспечить им возможность кредитовать физических и юридических лиц, использовать денежные средства для приобретения государственных ценных бумаг и в иных целях.

Одной из основных проблем РФ является высокая ставка рефинансирования ЦБ РФ. Следствием данной проблемы является высокое значение ссудного процента, которое мешает развитию предпринимательства, что приводит к вывозу капитала из страны, так как заниматься предпринимательством за границей дешевле и выгоднее.

Основные области, на которые оказывает непосредственное влияние ставка рефинансирования ЦБ РФ:

1)влияние на процентные ставки коммерческих банков;

2) влияние на уровень инфляции;

3) использование при налогообложении.

В условиях рыночной экономики определение размера ставки рефинансирования является одним из наиболее важных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение данной ставки выступает индикатором изменений в области кредитно-денежного регулирования.

Центральный банк РФ может как понижать, так и повышать ставку рефинансирования для повышения (понижения) денежного предложения в РФ, тем самым, реагируя на изменения экономической конъюнктуры.

Проанализировав динамику изменения ставки рефинансирования, было выявлено, что за 2000-2012 гг. период наибольший рост ставки рефинансирования Центральный банка (ЦБ) РФ можно отметить за период с 29.04.2008 по 23.04.2009г. Также можно сделать вывод о постепенном снижении ставки в периоды с 07.03.2000 по 03.02.2008г., а так же с 24.04.2009 по 07.02.2011г.

Определение ставки рефинансирования осуществляется исходя из текущей экономической ситуации в стране и в соответствии с уровнем инфляции. Если отмечается повышение уровня инфляции, то центральным банком осуществляется повышение ставки рефинансирования. В данном случае ставка рефинансирования выступает в роли инструмента влияющего на уровень инфляции в стране для снижения уровня инфляции, осуществляется повышение ставки рефинансирования. При повышении ставки рефинансирования повышается стоимость кредитных средств, а значит, снижается объём кредитования.

Так, отмечая рост инфляции в 2008 году, можно отметить увеличение ставки рефинансирования, и при снижении уровня инфляции в 2000-2008 гг. – постепенно снижение ставки рефинансирования.

Динамика прироста депозитов юридических и физических лиц при изменении ставки рефинансирования ЦБ РФ в 2000-12 гг. показывает, что за данный период прирост депозитов как физических, так и юридических лиц изменялся обратно пропорционально изменению ставки рефинансирования.

Сопоставление динамики объемов кредитования физических и юридических лиц при изменении ставки рефинансирования ЦБ РФ продемонстрировало, что в зависимости от роста или снижения ставки рефинансирования происходит сокращение или увеличение прироста объемов кредитования как физических, так и юридических лиц.

К основным проблемам изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ можно отнести:

1. для банковского сектора ставка рефинансирования является слишком высокой;

2. уровень инфляции в РФ превышает ставку рефинансирования;

3. изменение ставки рефинансирования осуществляется вслед за ростом или снижением инфляции, а не наоборот;

4. ставка рефинансирования ЦБ препятствует формированию в России рынка дешевых кредитов;

Для повышения эффективности изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ необходимо:

1. установление ставки рефинансирования должно осуществляться на уровне, который обеспечивает достижение среднесрочных целей по инфляции;

2. определение уровня ставки должно происходить в соответствии с ожидаемой, а не фактической инфляцией с учетом наличия временного лага воздействия процентной ставки на инфляционные процессы;

3. снижение ставки до европейского уровня, что станет одним из условий обеспечения доверия к национальной валюте и эффективному привлечению свободных средств населения на банковские депозиты.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И ИНТЕРНЕТ ИСТОЧНИКОВ

1. Белоусова А.А., Финансы, денежное обращение и кредит, /Невское время, 2012. – №1. – 174-178 с.

2. Гладкова В. Е. Оценка эффективности рефинансирования кредитных организаций Банком России//МИР (Модернизация. Инновации. Развитие). – 2012. – № 12.

3. Жуков Е.Ф. Общая теория денег и кредита. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2011. – 359 с.

4. Лаврушина О.И., Деньги, кредит, банки: учебник, – 7-е изд., стер. –М.:КНОРУС, 2008. – 560 с.

5. Новиков В.С., Кредитная история с географией, или Почему в России такие высокие учетные ставки, /Невское время, 2013. – №2. – 39-42 с.

6. Соловов В.И., Моисеев С.Р., Ставка рефинансирования как антикризисная и антиинфляционная мера: мнение экспертов // банковское дело, 2009. – №1. – 36-39 с.

7. Фетисов Г. Монетарная политика России: цели, инструменты и правила // Вопросы экономики. - Ноябрь 2008. - № 11.

8. Ершов М.В., Задачи экономического развития и денежно-кредитные подходы [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru

9. Википедия, обсуждения: ставка рефинансирования [Электронный ресурс]//URL: http://ru.wikipedia.org/wiki/Обсуждение:Ставка_рефинансирования

10. Википедия, Cтатья «Ставка рефинансирования» [Электронный ресурс] // URL: http://ru.wikipedia.org/wiki/Ставка_рефинансирования

11. Газета.ру, главные новости дня // Политика ЦБ РФ, 2011 [Электронный ресурс] // URL: www.gazeta.ru – Главные новости дня // Политика ЦБ РФ, 2011.

12. Гладких-Родионов М., Многоликая ставка рефинансирования, журнал «Расчет»: [Электронный ресурс]//URL: http://www.audit-it.ru/articles/finance/a106/186143.html

13. Годовой отчет Банка России за 2000 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

14. Годовой отчет Банка России за 2001 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

15. Годовой отчет Банка России за 2002 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

16. Годовой отчет Банка России за 2003 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

17. Годовой отчет Банка России за 2004 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

18. Годовой отчет Банка России за 2005 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

19. Годовой отчет Банка России за 2006 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

20. Годовой отчет Банка России за 2007 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

21. Годовой отчет Банка России за 2008 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL:

http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

1. Годовой отчет Банка России за 2009 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

2. Годовой отчет Банка России за 2010 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

3. Годовой отчет Банка России за 2011 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

4. Годовой отчет Банка России за 2012 год [Электронный ресурс]//Официальный сайт Центрального банка России URL: http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=god

5. Гриценко Г.Н., Как работает ставка рефинансирования [Электронный ресурс]//URL: http://polit.ru/article/2014/11/11/bank_rate/

6. Индекс потребительских цен 1991-2015 [Электронный ресурс]// Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/tariffs/

7. Комментарий.ру, комментарий к теме «ЦБ РФ третий раз за год понизил ставку рефинансирования» [Электронный ресурс]//URL: http://kommentarii.ru/theme.php?f=3&t=2947

8. Официальный сайт Центрального банка России [Электронный ресурс] //URL: http://www.cbr.ru

9. Официальный сайт Центрального банка России, статья «Изменение ставки рефинансирования. 2009, [Электронный ресурс]//URL: http://ru.www.cbr.ru/statistic/credit/refenancing.rates.html

10. Luxurynet, cтатья «Ставка рефинансирования: экономически-фискальный регулятор» [Электронный ресурс]//URL: http://www.luxurynet.ru/russian-market/2722.html

Приложение 1

Таблица 1.

Динамика ставки рефинансирования ЦБ России с 2000 по 2012 гг.

Период действия	%	Изменение % к предыдущему показателю
14.09.2012 г. —	8,25	3,03
26.12.2011 г. — 13.09.2012 г.	8	-3,13
3.05.2011 г. — 25.12.2011 г.	8,25	3,03
28.02.2011 г. — 2.05.2011 г.	8	3,13
01.06.2010 г. — 27.02.2011 г.	7,75	-3,23
30.04.2010 г. — 31.05.2010 г.	8	-3,13
29.03.2010 г. — 29.04.2010 г.	8,25	-3,03
24.02.2010 г. — 28.03.2010 г.	8,5	-2,94
28.12.2009 г. — 23.02.2010 г.	8,75	-2,86
25.11.2009 г. — 27.12.2009 г.	9	-5,56
30.10.2009 г. — 24.11.2009 г.	9,5	-5,26
30.09.2009 г. — 29.10.2009 г.	10	-5,00
15.09.2009 г. — 29.09.2009 г.	10,5	-2,38
10.08.2009 г. — 14.09.2009 г.	10,75	-2,33
13.07.2009 г. — 9.08.2009 г.	11	-4,55
5.06.2009 г. — 12.07.2009 г.	11,5	-4,35
14.05.2009 г. — 04.06.2009 г.	12	-4,17
24.04.2009 г. — 13.05.2009	12,5	-4,00
01.12.2008 г. — 23.04.2009 г.	13	7,69
12.11.2008 г. — 30.11.2008 г.	12	8,33
14.07.2008 г. — 11.11.2008 г.	11	2,27
10.06.2008 г. — 13.07.2008 г.	10,75	2,33
29.04.2008 г. — 09.06.2008 г.	10,5	2,38
04.02.2008 г. — 28.04.2008 г.	10,25	2,44
19.06.2007 г. — 03.02.2008 г.	10	-5,00
29.01.2007 г. — 18.06.2007 г.	10,5	-4,76
23.10.2006 г. — 28.01.2007 г.	11	-4,55
26.06.2006 г. — 22.10.2006 г.	11,5	-4,35
26.12.2005 г. — 25.06.2006 г.	12	-8,33
15.06.2004 г. — 25.12.2005 г.	13	-7,69
15.01.2004 г. — 14.06.2004 г.	14	-14,29
21.06.2003 г. — 14.01.2004 г.	16	-12,50
17.02.2003 г. — 20.06.2003 г.	18	-16,67
7.08.2002 г. — 16.02.2003 г.	21	-9,52
09.04.2002 г. — 06.08.2002 г.	23	-8,70
4.11.2000 г. — 08.04.2002 г.	25	-12,00
10.07.2000 г. — 03.11.2000 г.	28	-17,86
21.03.2000 г. — 9.07.2000 г.	33	-15,15
7.03.2000 г. — 20.03.2000 г.	38	-18,42
24.01.2000 г. — 6.03.2000 г.	45	-

Источник: [29]

Приложение 2

Таблица 2.

Привлеченные кредитными организациями средства (млн. руб.) в 2000 г.

	2000 год
	01.01	01.03	01.05	01.07	01.09	01.11	01.12
Депозиты и вклады в рублях, — всего	236 575	256 219	278 883	303 996	322 678	330 797	344 219
в том числе:физических лиц	202 783	217 608	236 173	259 031	273 888	284 857	296 259
предприятий и организаций	24 821	30 610	34 539	38 158	41 879	40 912	44 282
Депозиты и вклады в иностранной валюте, — всего	225 055	242 356	254 129	266 341	282 735	310 762	323 061
в том числе:физических лиц	97 666	108 803	113 953	120 946	129 552	137 649	142 209
предприятий и организаций	93 539	104 032	112 361	118 768	126 346	148 655	155 216
Банков	33 850	29 521	27 815	26 626	26 836	24 459	25 636

Источник: [13]

36

Код для цитирования: Скопировать