VIII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2016

Столкновение с разнообразными рисками - обычная угроза для любого инвестора в условиях современной рыночной экономики. Вкладывая свои средства в производство тех или иных товаров или услуг, инвестор не может иметь полной уверенности в успешности этого производства. На практике успех зависит от удачного сочетания различных факторов, следовательно, инвесторы рискуют получить прибыль, меньше ожидаемого, или даже понести убытки. Таким образом, исследование инвестиционных рисков, выявление факторов, которые они вызывают, и вычисления возможных потерь - важные проблемы, которые необходимо учитывать современном инвестору, принимая решение о вложении средств в то или иное направление производственной или коммерческой деятельности.

Целью данной работы является раскрытие понятия инвестиционные риски, анализ их классификации и особенностей оценки, а также анализ инвестиционной деятельности организаций Омской области в 2014 году.

Инвестиционный риск определяется как потенциальная возможность достижения запланированных целей инвестирования (в виде прибыли или социального эффекта) и в результате непредвиденных потерь средств и получения денежных убытков или прибыли, но меньших, чем планировалось, объемов.

Инвестиционная деятельность характеризуется рядом инвестиционных рисков, классификация которых по видам может быть следующей.

Системный (он же рыночный, недиверсифицируемый) риск – связан с внешними факторами, влияющими на рынок в целом. Это неотъемлемая часть любой инвестиционной деятельности. Сюда можно отнести валютный, инфляционный, политический риски, риск изменения процентной ставки. На такой риск могут повлиять смена стадий экономического цикла, изменения в налоговом законодательстве, уровень платежеспособного спроса.

Риск нерыночный (несистемный) подразумевает отраслевой, деловой, кредитный и другие виды рисков. Такие риски присущи либо одному инструменту инвестирования, либо деятельности конкретного инвестора. Их можно минимизировать, составив оптимальный по набору инвестиционный портфель (диверсифицировав риски), сменив стратегию инвестирования, рационально управляя объектом.

Экономические риски инвестиций включают в себя такие факторы как:

Рис.2. Факторы экономических рисков инвестиций [4].

Подобная классификация затрагивает лишь самые большие группы рисков, рассмотрим теперь более подробно каждый из видов:

- Инфляционный - риск, вызываемый ростом инфляции – имеет негативное влияние, поскольку уменьшает реальную прибыль. Реальная стоимость активов может уменьшаться, несмотря на сохранение или рост его номинальной стоимости, прогнозируемая доходность по инвестициям может быть не достигнута по причине неконтролируемого роста темпов инфляции, опережающих доходность по инвестициям. Данный риск тесно связан с риском изменения процентной ставки (процентным риском);

- Риски изменения процентной ставки – риски, возникающие из-за возможности изменения процентной ставки, установленной центральным банком. Снижение процентной ставки ведет к снижению стоимости кредитов для бизнеса, что в свою очередь приводит к увеличению прибыли предприятий и в целом положительно сказывается на рынке акций;

- Валютный – риск, связанный с возможными изменениями курса одной валюты по отношению к другой, связаны с первую очередь с экономической и политической ситуациями в стране;

- Политический риск – риск негативного влияния политических процессов на экономические. Под такими рисками следует понимать возможности смены правительства, войны, революции и т.п.

Эти риски в первую очередь являются рыночными и не поддаются контролю со стороны инвестора.

К несистемным инвестиционным рискам можно отнести:

- Отраслевой – риск, которым подвержены все акционерные предприятия данной отрасли;

- Деловой – риск, связанный с нерациональным управлением акционерным обществом, менеджментом компании и низкой производственной эффективностью;

- Кредитный инвестиционный риск – возникает в случаях, когда инвестиции осуществляются за счет заемных средств и выражаются в потенциальном риске инвестора не вернуть кредитные средства в полном объеме за счет изменения стоимости принадлежащих ему активов в непрогнозируемую сторону, недостаточной доходности или ухудшения качества самих этих активов;

- Страновой – возможность потерь по причине инвестирования в объекты, находящиеся под юрисдикцией страны, не имеющей прочного экономического и социального положения;

- Риск упущенной выгоды – возможность получить косвенные убытки (понести убытки или недополучить прибыль) по причине невыполнения определенного мероприятия;

- Риск ликвидности – возможность получить потери за счет невозможности быстрого перевода активов в наличные средства. Иногда рассматривается как возможность нехватки средств для оплаты обязательств перед контрагентами;

- Селективный инвестиционный – вероятность выбора менее доходного инструмента в сравнении с другими;

- Функциональный инвестиционный – вероятность получения потерь в следствие неправильного формирования инвестиционного портфеля и его управления;

- Операционный инвестиционный – возможность получения инвестиционных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций, сбоев программного обеспечения и т.п.

Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций. На региональном фондовом рынке - это мера неопределенности дохода от инвестиций в отдельные ценные бумаги. С учетом того, что прибыльность инвестиций в ценные бумаги не гарантируется, понятие инвестиционного риска тесно связано с вопросами целесообразности инвестиционной деятельности на фондовом рынке региона. К особенностям инвестиционного риска на российском рынке относятся: неустойчивый характер региональных рынков ценных бумаг, низкий уровень регулирования фондовых операций, слабая законодательная база, неразвитость инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение [1].

Нейтрализация влияния несистемных рисков на инвестиционную деятельность компании достигается за счет: уклонения от рисков (включения инвестиционного портфеля только финансовых инструментов с наименьшим уровнем риска), лимитирование (ограничение объемов вложения в отдельные объекты инвестирования), а также через применение механизма диверсификации вложений (в разрезе объектов, сроков возврата, территорий размещения, отраслей экономики, валют и тому подобное) и/или включения в его состав финансовых инструментов с разной амплитудой колебаний доходности.

К основным методам оценки инвестиционных рисков страховой компании можно отнести:

1) сценарный подход, основанный на формировании сценариев развития различных сегментов финансового рынка с указанием прогнозной цены и доходности финансовых активов, а также определяется вероятность наступления каждого из сценариев;

2) стресс-тестирование - диапазон методов, которые используются для оценки возможных изменений в цене объектов инвестирования при наступлении чрезвычайных событий финансового характера;

3) методы статистического анализа, которые учитывают стоимость финансовых активов за предыдущие периоды, а также позволяют не только оценить влияние системных факторов, но и с соответствующей вероятностью определить объем потенциальных убытков за определенный промежуток времени. Наиболее распространенными методами статистического анализа являются [2]:

- Value-at-Risk (VaR) - денежная оценка максимально возможных убытков от владения финансовыми инструментом в течение определенного периода времени. Для измерения VaR используют методы корреляционного анализа, исторического моделирования и метода Монте-Карло [1];

- Shortfall-at-Risk (SaR) предусматривает определение среднего размера потерь от размещения средств в определенный финансовый инструмент;

- среднее квадратическое отклонение;

- метод эквивалентного финансового инструмента основывается на использовании финансового инструмента-заменителя со схожими характеристиками, а его стоимость рассматривается как цена риска.

Инвестиции – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, имущественные права, интеллектуальные ценности, включаемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта[3].

Инвестиции подразделяются на инвестиции в нефинансовые активы и финансовые вложения.

Инвестиции в не финансовые активы включают:

Инвестиции в основной капитал - это совокупность затрат, которые направлены на приобретение, создание и воспроизводства новых фондов (затраты на строительно-монтажные работы, покупка оборудования и хозяйственного инвентаря и т.д.)

Модернизация – это обновление проекта в соответствии с новыми требованиями и нормами.

Инвестиции в основной капитал учитываются без НДС.

В качестве примера рассмотрим инвестиционную деятельность организаций Омской области в 2014 году [3]. Все стоимостные показатели (табл.1) приведены в фактически действовавших ценах. Возросшие инвестиционные риски отразились на снижении инвестиционной активности предпринимателей.

Таблица 1

Инвестиции в основной капитал по полному кругу организаций Омской области (включая досчеты на инвестиции, не наблюдаемые прямыми статистическими методами)

Ед.изм. - млн руб.

Показатели	Инвести-ции в основной капитал (новые основные средства)	Индекс физического объёма инвестиций в основной капитал, 2014г. в % к 2013г.	Из общего объема инвестиций в основной капитал, инвестиций по видам инвестиционных вложений
			жилые здания	здания(кроме жилых) и сооружения	машины, оборудование, транспортные средства, производствен-ный и хоз. инвентарь
Всего по области	105785,9	97,5	20520,1	36295,8	44994,3
из них:
по организациям без субъектов малого предпринимательства и объёма инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами	73793,9	100,3	11306,3	29199,4	30909,2
по организациям малого предпринимательства, включая микропредприятия	8821,8	-	35,2	4090,1	3762,2

Объём инвестиций в основной капитал по всему кругу организаций в 2014 году, был равен 105785,3 млн руб.или 97,5% к 2013 году.

Организациями, которые не относятся к субъектам малого предпринимательства, направлено 73793,9 млн. руб. инвестиций в основной капитал.

Максимальный объём инвестиций приходился на приобретение машин, оборудования, транспортных средств (41,9%), строительство и ремонт зданий (кроме жилых) и сооружений (39,6% от общего объёма инвестиций).

92,9 97,5

 

105785,9

105637,8

 

2013г. 2014г.

Инвестиции в основной капитал, млн.руб.

Индекс физического объёма инвестиций в основной капитал, в % к предыдущему году

Рис.1 - Инвестиции в основной капитал Омской области [3]

Доля привлечённых средств, направленных на инвестиционные цели, в 2014 году превышала удельный вес собственных средств (60,4% и 39,6%) (Рис.2) [3].

Рис.2 - Структура источников инвестиций Омской области в 2014 г.

Из общей суммы бюджетных средств 62,8% приходилось на средства федерального бюджета, 28,4%- на бюджет Омской области, 8,8%- на средства муниципальных бюджетов.

Подводя итоги, отметим, что исследование вопросов структурирования инвестиционных рисков компаний выступает исходным условием для эффективного управления инвестиционной деятельностью. Результаты проведенного исследования показали значительное разнообразие инвестиционных рисков, что требует от менеджмента компаний постоянного их мониторинга, оценки и контроля.

Анализируя инвестиционную деятельность организаций Омской области можем сделать вывод о том, что из общего объёма инвестиций в основной капитал, наибольшая доля инвестирования приходиться на машины, оборудование, транспортные средства и производственный и хозяйственный инвентарь (44994,3 млн руб.).

Список литературы

1. Инвестиции : учебник для бакалавров / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. — М. : Издательство Юрайт, 2014. — 422 с.

2. Инвестиционные риски [Электронныйресурс] .- Режим доступа: http://fingeniy.com/investicionnye-riski/

3.Инвестиционная деятельность организации Омской области в 2014 году: Статистический бюллетень / Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Омской области, под ред.: Е. В. Шорина, Е. Н. Олейник, Л. Н. Иванова, Г. С. Майзнер: Издательство Омскстата – Омск, 2015г. - 21с.

4. Попова А.Ю. Оценка риска инвестиционного проекта [Электронный ресурс] // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. – Режим доступа: http://ej.kubagro.ru/ 2006/03/pdf/07.pdf

Код для цитирования: Скопировать