VI Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2014

Актуальность темы обусловлена тем, что проблема инфляции занимает важное место в экономической науке, т.к. ее показатели играют серьезную роль в оценке экономической безопасности страны.

В условиях инфляции происходит обесценение денег.

Инфляция проявляется в повышении общего уровня цен. Цены при этом растут крайне неравномерно. Цены на одни товары подскакивают, на другие поднимаются более умеренными темпами, а на третьии вовсе не растут.¹

Показатели уровня инфляции. Существуют различные методы расчета показателей уровня инфляции. Первый – измерение с помощью индекса цен: индекс потребительских цен, индекс цен производителей, индекс-дефлятор ВВП. Эти индексы различаются составом благ, входящих в оцениваемый набор, или корзину. Для того чтобы рассчитать индекс цен, необходимо знать стоимость рыночной корзины в данном (текущем) году и ее же стоимость в базовом году (году, принятом за точку отсчета). Общая формула индекса цен выглядит следующим образом:

Второй способ определить силу инфляционных процессов – измерить темпы инфляции за год, но можно рассматривать и более короткие периоды (месяцы или кварталы) или более длинные (десятилетия).

Поскольку уровень (или темп) инфляции показывает, на сколько цены выросли за год (или за рассматриваемый период времени), то его можно рассчитать следующим образом:

, где

• ИЦ₀ — индекс цен предыдущего года (например, 2011),

• ИЦ₁ — индекс цен текущего года (например, 2012).

В экономической науке широко применяется понятие номинального и реального дохода. Под номинальным доходом понимают фактический доход, полученный экономическим агентом в виде заработной платы, прибыли, процентов, ренты и т.д. Реальный доход определяется количеством товаров и услуг, которые можно приобрести на сумму номинального дохода. Таким образом, чтобы получить значение реального дохода, необходимо номинальный доход разделить на индекс цен:

ПустьP(₀) — величина потребительских цен в моментt₀,

а P(t₁) — в момент t₁.

Обозначим ∆Р = Р (t₁) – Р (₀), тогда

∆Р

Р (t₁) = Р (₀) + ∆Р = Р (₀) * (1 + ------)

Р (₀)

Величина называется темпом роста индекса цен,

а величина — темпом прироста индекса цен или темпом прироста инфляции, или просто инфляцией за период от до .

Обозначим ее .

Пусть годовая инфляция в какой-то период времени постоянна и равна h, а некоторый банк начисляет сложные проценты 1 раз в году по ставке i. Тогда наращенная сумма с учетом инфляции:

Причём функция C(n)является возрастающей при hi, а при h=Iпостоянной.

Аналогично можно определить C(n) в случае начисления процентов mраз в году.

Для компенсации влияния инфляции на стоимость денег прибегают к индексации либо процентной ставки i, либо суммы первоначального платежа S(0).

Годовая процентная ставка rс поправкой на инфляцию называется брутто-ставкой и определяется из уравнения эквивалентности: .²

Причины инфляции. При изучении научной литературы выделены следующие причины инфляции.

• монетарные: несоответствие денежного спроса и товарной массы, когда спрос на товары и услуги превышает размер товарооборота; превышение доходов над потребительскими расходами; дефицит государственного бюджета; чрезмерное инвестирование — объем инвестиций превышает возможность экономики; опережающий рост заработной платы по сравнению с ростом производства и повышением производительности труда;

• структурные причины: деформация народно-хозяйственной структуры, выражающаяся в отставании развития отраслей потребительского сектора; снижение эффективности капиталовложения и сдерживание роста потребления; несовершенство системы управления экономикой;

• внешние причины — сокращение поступлений от внешней торговли, отрицательное сальдо внешнеторгового платежного баланса.

Структурную инфляцию вызывает макроэкономическая межотраслевая несбалансированность. Среди институциональных причин инфляции можно выделить причины, связанные с денежным сектором, и причины, связанные с организационной структурой рынков. В целом данная совокупность причин выглядит следующим образом:

1. Монетарные факторы:

• неоправданная эмиссия денег для краткосрочных нужд государства;

• финансирование бюджетного дефицита (может осуществляться за счет денежной эмиссии или за счет займов в центральном банке).

2. Высокий уровень монополизации экономики. Поскольку монополия обладает рыночной властью, она в состоянии влиять на цены. Монополизация может усилить инфляцию, начавшуюся вследствие других причин.

3. Милитаризированность экономики. Производство вооружений, увеличивая ВВП, не повышает производственный потенциал страны. С экономической точки зрения высокие военные расходы сдерживают развитие страны. Последствиями милитаризации являются бюджетный дефицит, диспропорции в структуре экономики, недопроизводство потребительских товаров при повышенном спросе, т.е. товарный дефицит и инфляция.³

Виды инфляции. Ученые инфляцию классифицируют по различным признакам.

Инфляционные процессы различаются по интенсивности.

• Если темпы инфляции растут медленно и составляют 3–3,5% в год, то масштаб инфляции поддается контролю и сопровождается ростом деловой активности. Такой уровень инфляции считается нормальным.

• Ползучая (умеренная) — рост цен не более 10% в год. Сохраняется стоимость денег, контракты подписываются в номинальных ценах. Экономическая теория такую инфляцию рассматривает как наилучшую, поскольку она идет за счет обновляемости ассортимента, она дает возможность корректировать цены, сменяющиеся условиями спроса и предложения. Эта инфляция управляемая, поскольку ее можно регулировать.

• Галопирующая (скачкообразная) — рост цен от 10-20 до 50-200% в год. В контрактах начинают учитывать рост цен, население вкладывает деньги в материальные ценности. Инфляция трудно управляемая, часто проводятся денежные реформы. Данные изменения свидетельствуют о больной экономике, ведущей к стагнации, то есть к экономическому кризису.

• Гиперинфляция — рост цен более 50% в месяц. Годовая норма более 100%. Благосостояние даже обеспеченных слоев общества и нормальные экономические отношения разрушаются. Неуправляемая и требует чрезвычайных мер. В результате гиперинфляции производство и обмен останавливаются, снижается реальный объем национального производства, растет безработица, закрываются предприятия и происходит банкротство. Гиперинфляция означает крах денежной системы, паралич всего денежного механизма.⁴

Примером может служить Германия 1920–1923 гг., когда средний темп инфляции составлял 322% в месяц. За период гражданской войны 80-х гг. в Никарагуа цены выросли на 33 000%. Высокая гиперинфляция наблюдалась в Венгрии в конце и после Второй мировой войны. Так, с августа 1945 по июль 1946 г. темп инфляции равнялся 19 800% в месяц.

Результатом гиперинфляции является полное недоверие к деньгам, вследствие чего наблюдается частичный возврат к бартеру и переход от денежной к натуральной заработной плате.

В зависимости от характера проявления различают:

• открытая — положительный рост уровня цен в условиях свободных, нерегулируемых государством цен;

• подавленная (закрытая) — усиление товарного дефицита, в условиях жесткого государственного контроля за ценами.

В зависимости от причин, вызывающих инфляцию, выделяют:

• Инфляцию спроса;

• Инфляцию издержек;

• Структурную и институциональную инфляцию.

Прочие виды инфляции:

• сбалансированная — цены разных товаров меняются в одинаковой степени и одновременно;

• несбалансированная — цены на товары растут неодинаково, что может привести к нарушению ценовых пропорций;

• ожидаемая — позволяет предпринять меры защиты;

• неожидаемая;

• импортируемая — развивается под воздействием внешних факторов.⁵

От инфляции, рассматриваемой как процесс, следует отличать инфляционный шок — разовый скачок цен, который может стать или не стать причиной гиперинфляции.

Рассмотрим более подробно такие виды инфляции как инфляция спроса и инфляция предложения.

Если преобладают денежные факторы, то имеет место инфляция спроса («инфляция покупателей»). Под воздействием неденежных факторов формируется инфляция предложения (издержек), («инфляция продавцов»). Взаимодействие этих двух типов инфляции затрудняет ее сдерживание.

Инфляция спроса. Инфляция спроса может быть вызвана как монетарными, так и немонетарными факторами.

Монетарные факторы:

• рост номинального количества денег, превышающий рост производства при неизменной скорости их обращения;

• возрастание скорости оборота денежной массы, вызванное инфляционными ожиданиями экономических субъектов.

Немонетарные факторы:

• изменение поведения экономических субъектов (автономного реального потребления домохозяйств, плановых инвестиций фирм, государственных расходов и чистого экспорта);

• структурные сдвиги в совокупном спросе.

Инфляция спроса порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объемом производства («инфляция покупателей»).

Этот вид инфляции был впервые исследован в рамках кейнсианского анализа. Влияние увеличения совокупного спроса на инфляцию зависит от того, на каком участке AS находится экономика в данный момент (график 1):

• на горизонтальном («кейнсианском»), соответствующем неполной занятости в экономике, увеличение совокупного спроса (AD) не сказывается на росте цен, вызывая соответствующее AD увеличение объема совокупного предложения (AS). Расширение производства осуществляется за счет неиспользованных производственных мощностей;

• на промежуточном (восходящем) участке увеличение совокупного спроса вызывает рост цен и объема предложения;

• на вертикальном («классическом»), соответствующем полной занятости в экономике, когда расширение производства практически невозможно, увеличение совокупного спроса толкает цены вверх, в то время как объем предложения остается неизменным.

График 1

Модель роста цен на основе увеличения совокупного спроса

В рамках кейнсианской модели развивалась концепция инфляционного (график 2) и дефляционного (график 3) разрывов.

При инфляционном разрыве планируемые совокупные расходы (Е) превышают величину ВНП, достигаемую при полной занятости, т. е. . Однако удовлетворить AD нельзя, так как в экономике уже обеспечена полная занятость. Инфляция может остановиться, если произойдет перераспределение доходов в пользу лиц, обладающих высокой склонностью к сбережению. В этом случае произойдет сокращение AD (сдвиг линии планируемых расходов), и инфляционный разрыв будет ликвидирован.

Графики 2,3

2. Инфляционный разрыв 3. Дефляционный разрыв

При дефляционном разрыве планируемые совокупные расходы ниже ВНП, достигнутого при полной занятости, т. е. . В этом случае увеличение совокупных расходов окажет положительное воздействие на величину реального ВНП.

Инфляция предложения. Инфляция предложения (издержек), («инфляция продавцов») возникает в результате роста издержек. Объяснение инфляции издержками было предпринято, когда кейнсианский подход, согласно которому инфляция может иметь место только при полной занятости, был опровергнут реальностью. В большинстве стран инфляция сочеталась с безработицей и спадом производства. Инфляция издержек обусловлена следующими немонетарными факторами:

• повышением заработной платы, опережающим рост производительности труда;

• шоками предложения — внешними событиями, не зависящими от изменения совокупного спроса (резкое повышение цен на сырье, энергию, топливо, арендную плату). Например, нефтяной кризис 70-х гг. ХХ в. повысил мировые цены на нефть с $1,8 до $32 за баррель;

• «ценовой накидкой», используемой олигополистическими предприятиями и профсоюзами, когда профсоюзы требуют сегодня завтрашней заработной платы, а фирмы добавляют свой процент к цене продукции.

Инфляция предложения (издержек) иллюстрируется на графике 4. При инфляции предложения в коротком периоде кривая смещается влево. Такой сдвиг может быть вызван ростом ожидаемого темпа инфляции, который ведет к росту заработной платы, ускоряя инфляцию.

Цены и выпуск продукции изменяются в противоположном направлении: цены растут с до , а объем производства сокращается с до .

Анализ моделей инфляции спроса и предложения (издержек) показывает:

• инфляция спроса может продолжаться до тех пор, пока существуют чрезмерные общие расходы; инфляция предложения (издержек) порождает спад, который, в свою очередь, сдерживает дополнительное увеличение издержек, т. е. автоматически себя ограничивает и в конечном итоге постепенно исчезает;

• при инфляции спроса рост цен наблюдается лишь в длительном периоде, в коротком периоде расширение спроса вызывает не только рост цен, но и увеличение объема производства; при инфляции издержек рост цен всегда сопровождается падением производства.

График 4

Модель роста уровня цен на основе повышения издержек

Взаимодействие роста цен на конечную продукцию и цен на ресурсы образует инфляционную спираль — механизм, сочетающий действия факторов, вызывающих как инфляцию спроса, так и инфляцию предложения. В процессе раскручивания инфляционной спирали ключевую роль играет инфляционное ожидание экономических субъектов.⁶

Процессы инфляции в экономике России. Интересным, на наш взгляд, при исследовании содержания инфляции является анализ динамики показателей инфляции. С формированием рыночных отношений инфляция стала неотъемлемой чертой российской денежной системы. Она характеризуется тесным переплетением инфляции издержек и спроса и сопровождается тяжёлыми социально–экономическими последствиями. Динамика среднегодового уровня инфляции России в условиях перехода к рыночным отношениям представлена в таблице 1.

Таблица 1

Динамика среднего уровня инфляции в России (%)

Год	Инфляция	Год	Инфляция
1992	2508,8	2002	15,06
1993	840,0	2003	11,99
1994	215,4	2004	11,74
1995	131,6	2005	10,91
1996	21,8	2006	9,0
1997	11,0	2007	11,87
1998	84,5	2008	13,3
1999	36,6	2009	8,8
2000	20,1	2010	8,78
2001	18,8	2011	6,1
		2012	5,7

Более наглядно указанный процесс выглядит на графике.

График 5

График 6

На начало 1992 г. — инфляции составила 245,3% (в отношении к предыдущему периоду), а на конец 1992 г. данный показатель составлял уже 25,2%.⁷ В целом же за 1992 г. индекс цен составил отметку в 2508,8%.

Экономистами данные темпы инфляции относятся к такому понятию как гиперинфляция. При ее наличии цены прыгают практически астрономически, а расхождение цен с заработной платой достигает и вовсе становится катастрофических размеров. Такой уровень цен не только разрушает благосостояние (причем даже самых обеспеченных слоев), но и делает бесприбыльными, убыточными крупнейшие предприятия. К слову, на сегодняшний день МВФ под гиперинфляцией принимает примерно 50%-й рост цен в месяц.

Год 1993. Стоит сказать, что и он был относительно безрадостным. Общегодовой уровень инфляции в данный период достиг показателя в 840%. Цифра несколько меньшая, но, тем не менее, довольно значительная. На начало 1993 г. показатель составлял 25,8 % по отношению к прошлогоднему периоду, а на конец 1993 г. снизился почти в два раза и достиг 12,5 %.

Тип инфляции в представленном периоде – несбалансированная галопирующая инфляция. Последняя имеет место в том случае, когда происходит рост цен от 20% до 2000% в год. Индекс потребительских цен в Российской Федерации в 1993 г. подпрыгнул до отметки в 850%. Потребительские цены в стране в это время опережали в разы рост денежных доходов населения.

В 1994 г. инфляция установилась на отметке, практически в четыре раза меньшей, нежели она была в 1993г. – 215,4%. В январе 1994г. цены подпрыгнули на 17,9% по отношению к предыдущему периоду, в декабре 1994 г. показатель составил 16,4%.

В 1995 г. общий уровень по официальным данным составил 131,6%. При этом на начало года – 17,8%, на конец – просто «смешная» по сравнению со всеми остальными показателями отметка в 3,2%.

Период 1992-1995гг. был непростым для экономики. Причинами инфляции были по большей части именно внутренние. Во-первых, стоит сказать о том, что одним из истоков всех процессов инфляции можно назвать деформацию народнохозяйственной структуры. Эта сама деформация выражается в довольно существенном отставании отраслей так называемого потребительского сектора. При этом явно гипертрофированно развивается тяжелая индустрия. Во-вторых, неспособность страны преодолеть инфляционные процессы порождается имеющимися недостатками в хозяйственном механизме. В условиях централизованной экономики Советского Союза отсутствовала обратная связь, отсутствовали эффективные экономические рычаги, способные регулировать соотношение между товарной и денежной массой.

В 1996 г. удалось еще несколько «сбить инфляционные процессы». Инфляция за год — 21,8%. На начало года – 4, 1%, на конец — 1,4%.

В 1997 г. общий уровень по официальным данным составил 11 %. При этом на начало года – 2, 3 %, на конец – просто «смешная» по сравнению со всеми остальными показателями отметка - всего 1% (по отношению к предыдущему периоду).

В 1998 г. общий уровень прыгнул почти в 8 раз и достиг показателя в 84,5%. Начало года – 1,5 %, на конец – 11,5%. Вот он результат «шоковой терапии», которая была провозглашена как основа экономического развития.

1999 г. несколько улучшил ситуацию: 36,6% — общий уровень, 8,4% — начало года, а 1,3 % — конец.

В 2000 г. удалось и еще чуточку сбить инфляционные процессы. Итого, 20,1% за год, 2,3% в начале и 1,3 % в конце года.

В 2001 г. показатель годовой инфляции остановился на 18,8%. При этом начало года отметилось ростом в 2,8 %, конец – 1,3%.

По состоянию на 2002 г. общий уровень составлял 15,06. Начало года – 3,04%. Конец года — 11,54%.

2003 г. также отметился незначительным понижением: 11,99%. 2,4% — на начало года и 1,1% в конце года.

2004 г. отметился незначительным понижением: 11,74% – годовой уровень; 1,75% и 1,14% на начало и конец года, соответственно.

В 2005 г. удалось еще несколько «сбить инфляционные процессы». Инфляция за год – 10,91%. На начало года – 2,62%, на конец – 0,82%.

В 2006 г. показатели достигли 9%. Начало года – 2,43%, на конец года — 0,79%.

2007г. отметился повышением. Итого, 11,87%; 1,68 на начало и 1,13% на конец года.

2008г. – 2,31% и 0,69% на начало и конец года, соответственно. Общий уровень – 13,3%.

2009г. — 2,37 % и 0,41% на начало и конец; 8,80% - общий показатель.

2010г. – 1,64% и 1,08%, соответственно, на начало/конец. Общий уровень - 8,78%.

В 2011 г. показатели достигли отметок в 2,37% на начало и 0,44% на конец года. Общий уровень инфляции достиг 6,10%.

В январе 2012г. уровень инфляции достиг 0,5%, общий уровень – 5,7%.

Последствия инфляции сложны и разнообразны. Небольшие ее темпы содействуют росту цен и нормы прибыли, являясь, таким образом, фактором временного оживления конъюнктуры. По мере углубления инфляция превращается в серьезное препятствие для воспроизводства, обостряет экономическую и социальную напряженность в обществе.

Инфляция активизирует бегство от денег к товарам, превращая этот процесс в лавинообразный, обостряет товарный голод, подрывает стимулы к денежному накоплению, нарушает функционирование денежно-кредитной системы, возрождает бартер.

Управление инфляцией. Одним из сложнейших вопросов экономической политики является управление инфляцией. Диапазон параметров для проведения такой политики может быть весьма узок с одной стороны, требуется сдерживать раскручивание инфляционной спирали, а с другой стороны, необходимо поддерживать стимулы производства, создавать условия для насыщения рынка товарами. Управление инфляцией предполагает использование комплекса мер, помогающих в определенной мере сочетать рост цен.⁸ Рассматривая особенности антиинфляционной политики в Российской Федерации следует сначала спросить, можно ли затормозить инфляцию? Полное прекращение инфляции в России в обозримом будущем невозможно, да и нежелательно. Ведь можно добиться дефляции, которая с высокой степенью вероятности приведет к экономическому застою. Однако уже в ближайшие годы можно довести темпы инфляции до 3% в год. Для решения этой стратегической задачи государство должно предпринять следующие меры.

1. Нужно затормозить рост прямо и косвенно регулируемых государством цен на товары, в том числе на услуги естественных монополий и энергоносители. Для этого Правительство РФ должно в полной мере использовать немонетарные методы регулирования цен, в том числе повышение экспортных пошлин на вывоз сырья, индексацию специфических ставок налога на добычу полезных ископаемых и акцизов на моторное топливо ежегодно на 3%.

Государству надо активнее пресекать монополистические сговоры в целях завышения цен на рынке. В частности, не должно быть ценовой дискриминации внутренних потребителей по сравнению с иностранными. Например, компании, устанавливающие внутренние цены выше экспортных (за вычетом экспортных пошлин и дополнительных торгово-транспортных расходов на экспорт), должны штрафоваться антимонопольными органами.

Под улучшением ценового регулирования имеется также в виду: жесткое пресечение ценовых сговоров на рынках (особенно на локальных); ликвидация ценовой дискриминации российских потребителей, которым поставляются товары по более высоким ценам, чем на экспорт; устранение многократных «накруток» к ценам, поступающих в карманы монополистов (предприятий энергетики, транспорта, связи, жилищно-коммунального хозяйства, сфер торговли, общественного питания, развлечений и т.д.) и преступников всех мастей - вот единственный способ прекратить действие инфляционной спирали.

Наряду с развертыванием действенной, а не показной борьбы с оргпреступностью, установившей контроль над ценообразованием на потребительских рынках, следует радикально улучшить общественный контроль над финансами естественных монополий, особенно за их расходами. Повышение тарифов на их услуги должно производиться только после создания системы публичного контроля над издержками и доходами на основе полной прозрачности финансово-производственной деятельности. Иначе Центробанк так и останется «один в поле воин» с инфляцией, а правительство будет делать вид, что оно может помочь Банку России только сокращением основных расходов бюджета, тормозя тем самым экономический рост.

Правительство должно контролировать издержки монополистов, рассматривая их предложения о повышении тарифов. После уже утвержденного повышения регулируемых цен и тарифов надо ограничить их рост величиной в 1-5% в год (обеспечив при этом повышение относительных цен на газ), заставив ОАО «Газпром», ОАО «Транснефть» и ОАО «РЖД» снизить «дутые» издержки, предоставив им при этом условии государственные кредиты на инвестиции.

Для обеспечения потребностей предприятий отраслей естественных монополий и энергетики в финансировании необходимо включить выпускаемые ими облигации в ломбардный список ЦБ. Тогда они смогут финансировать свои инвестиции в основной капитал не путем повышения цен, а с помощью достаточно дешевого финансирования на финансовых рынках. Предприятия должны для этого соблюдать требования стабильности цен, прозрачности финансовой деятельности и сокращения издержек, в первую очередь непроизводительных. Например, за 1992-2010 гг. значительно возросла численность работников нефтегазовой промышленности и электроэнергетики. А это отрасли с повышенным уровнем оплаты труда и непроизводительных расходов.

2. Чтобы избежать чрезмерного роста валютных резервов и рублевой денежной массы, считающегося фактором усиления инфляции, можно и нужно снизить ставку рефинансирования Банка России до 6% годовых, определив лимиты кредитования ЦБ РФ для банков в обратной пропорции от величины их задолженности перед нерезидентами. Это позволит сократить приток иностранных кредитов и ослабить повышательное давление на рубль.

Применяя меры антиинфляционной политики, государство должно добиться роста регулируемых цен общим темпом не более 3% в год. В этом случае у граждан России и инвесторов появится уверенность в реализуемости задачи по снижению инфляции и, соответственно, снизятся инфляционные ожидания.⁹

Таким образом, в развитой рыночной экономике инфляция может рассматриваться в качестве неотъемлемого элемента хозяйственного механизма. Однако она не представляет серьезной угрозы, поскольку там отработаны и достаточно широко используются методы ограничения и регулирования инфляционных процессов. В США, Японии, странах Западной Европы преобладает тенденция замедления темпов инфляции.

В отличие от Запада в России и большинстве других стран, осуществляющих преобразование хозяйственного механизма, инфляционный процесс с трудом поддается сдерживанию и регулированию. Инфляцию поддерживают инфляционные ожидания, нарушения народнохозяйственной сбалансированности (дефицит госбюджета, отрицательное сальдо внешнеторгового баланса, растущая внешняя задолженность).

Управление инфляцией представляет важнейшую проблему денежно-кредитной и в целом экономической политики. При всей значимости сокращения государственных расходов, постепенного сжатия денежной массы требуется проведение широкого комплекса антиинфляционных мероприятий. Среди них – стабилизация и стимулирование производства, совершенствование налоговой системы, создание рыночной инфраструктуры, повышение ответственности предприятий за результаты хозяйственной деятельности, проведение определенных мер по регулированию цен и доходов.

Нормализация денежного обращения и противодействие инфляции требуют выверенных, гибких решений, настойчиво и целеустремленно проводимых в жизнь. По существующим прогнозам инфляции в России в 2013 г. инфляция снизится до уровня 4,5–5,5% и не превысит 4–5% в 2014–2015 гг.

1 См.: К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю. Экономикс. Принципы: проблемы и политика. – М., 2003.

2 http://www.grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/inflyaciya.html

3 См.: http://www.grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/inflyaciya.html.

4 См.: http://www.grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/inflyaciya.html.

5 См.: http://www.grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/inflyaciya.html.

6 См.: Макроэкономика: Учебник для вузов. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. СПб.: Питер, 2010.

7 http://ubiznes.ru/istoriya-i-ekonomika/uroven-inflyacii-v-rossii-po-godam-1992-2012.html.

8 См.: Блант М. Финансовый кризис. М., 2008. С. 77-80.

9 http://ucheba.dlldat.com/docs/index-19460.html.

Код для цитирования: Скопировать