V Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2013

В условиях рыночной экономики повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется финансирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала организации, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности.

Структура капитала – это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее - соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации [3].

От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна структура этого капитала, зависит финансовое благополучие и результаты ее деятельности [2]. В связи с этим, уточнение теоретических основ и обоснование конкретных практических рекомендаций по совершенствованию подходов к оптимизации структуры капитала в современных условиях является очень важной задачей, поэтому тема исследования актуальна на данный момент.

Оптимальная структура капитала зависит не только от сферы деятельности, но и от институциональной среды, в которой работает организация.

Критерием оптимальности структуры капитала служит соотношение максимизации рентабельности и минимизации финансового риска. Однако высокая рентабельность чаще всего достигается ценой рискованных финансовых решений, ориентированных на привлечение заемных средств [1].

Одним из инструментов оценки эффективности использования и обоснования дополнительного привлечения заемных средств является расчет эффекта финансового рычага.

Формирование эффекта финансового рычага по ООО «Юлдаш» Янаульского района за 2009-2011 гг. показано в таблице 1.

Таблица 1 Формирование эффекта финансового рычага

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	267	2158	1292
Среднегодовая величина всех активов, тыс.руб.	32639	39300	41241
Рентабельность капитала, %	1,36	9,88	5,59
Расход по налогу на прибыль, тыс.руб.	-	-	-
Уровень налогообложения прибыли	-	-	-
Расходы в связи с использованием заемного капитала, тыс.руб.	341	975	1149
Величина заемного капитала, тыс.руб.	12972	17467	18117
Цена заемного капитала, %	14	14	14
Величина собственного капитала, тыс.руб.	19667	21833	23124
Эффект финансового рычага, %	-0,008	0,019	-0,003
Чистая прибыль, тыс.руб.	9	2156	1291
Рентабельность собственного капитала (по чистой прибыли), %	0,046	9,875	5,583

Приведенные расчеты свидетельствуют о том, что рентабельность собственного капитала в 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизилась. Эффект финансового рычага оказался отрицательным в 2009 г. и в 2011 г. Это связано с тем, что проценты за пользование заемными средствами в 2009 и 2011 г. превышают экономическую рентабельность активов, в результате чего дифференциал принимает отрицательное значение. Это соответственно ведет к поглощению всего эффекта, т.е. привлечение заемных средств является экономически нецелесообразным. Следовательно, можно сделать вывод о том, что особое внимание следует уделить значению дифференциала, добиться его положительного значения за счет повышения рентабельности активов. Также необходимо уменьшить величину заемных средств и повысить долю собственных средств в источниках финансирования за счет рационального распределения прибыли, сократить отток собственных средств в дебиторскую задолженность посредством использования современных схем и средств расчетов.

Список использованных источников

1. Вопросы оптимизации структуры капитала сельскохозяйственных организаций в современных условиях [Текст] / Н.В. Липчиу, К.И. Липчиу // Финансы и кредит. – 2012. - №17. – С. 35-41.

2. Как оптимизировать структуру капитала [Электронный ресурс]: Как оптимизировать структуру капитала – Режим доступа: http://gaap.ru/articles/50746/. – 11.11.2012.

3. Структура капитала. Управление и оптимизация структуры капитала [Электронный ресурс]: Структура капитала. Управление и оптимизация структуры капитала – Режим доступа: http://www.financiallawyer.ru/newsbox/economistu/financial_management/132-528144.html. - 11.11.2012

Код для цитирования: Скопировать