VIII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум - 2016

Согласно проведенным исследованиям, государственный долг, являясь экономической категорией, представляет собой совокупность экономических отношений, которые возникают между государством, представленным органами власти, с одной стороны и физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, с другой стороны, при которых государство выступает в качестве заемщика и (или) гаранта.

В соответствии со ст. 6 БК РФ, под государственным внутренним долгом понимаются обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов¹. Государственный внутренний долг РФ включает в себя задолженности прошлых лет и вновь возникающие задолженности, которые обеспечиваются всеми активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ.

Долговые обязательства РФ могут быть представлены в форме:

• кредитов, полученных Правительством РФ;

• государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительства РФ;

• других долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ.

Управление государственным долгом - это определение порядка, условия выпуска (выдачи), а также деятельность по размещению долговых обязательств Российской Федерации.

Управление государственным долгом осуществляется Правительством РФ. Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации производится Центральным банком РФ и его учреждениями, если иное не установлено Правительством РФ, и осуществляется с помощью операций по размещению долговых обязательств РФ, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме.

Рассуждая о внутреннем государственном долге, необходимо в первую очередь установить истоки возникновения государственного долга и проследить динамику его развития. Историю развития внутреннего государственного долга можно разделить на 5 этапов:

• Первый этап (1993-1995 гг.) можно охарактеризовать сравнительно небольшим размером внутреннего государственного долга, состоящего из ценных бумаг. На тот момент времени использовались только два вида ценных бумаг – облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГЗ) и государственные краткосрочные облигации (ГКО).

• Второй этап (1996 - 1997 гг.) связан с ростом государственного внутреннего долга. Активно использовались такие инструменты, как ГКО, Облигации Федеральных Займов (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и ОВГВЗ, выпускаемые в больших объемах.

• Третий этап (конец 1997 - сер. 1998 гг.) характеризовался дальнейшим развитием государственного внутреннего долга, завершившимся дефолтом в августе 1998 года, вследствие чего рынок государственных ценных бумаг был свернут.

• Четвертый этап (2002-2008 гг.). Динамика государственного внутреннего долга приняла иное направление развития, так как выпуск ценных бумаг стал осущетсвляться в целях стерилизации лишней ликвидности и рефинансирования долга, а не для покрытия дефицита государственного бюджета. В связи с этим практичеески из обращения вышли такие ценные бумаги, как ГКО и ОФЗ-ПК.

• Пятый этап. В настоящее время в соответствие с Программой государственных внутренних заимствований на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов², все внутренние займы выражены в виде государственных ценных бумаг и государственных гарантий.

Структура внутреннего государственного долга на 1 октября 2015 г.³, включает в себя следующие виды государственных ценных бумаг, чья номинальная стоимость выражена в валюте РФ:

1. ОФЗ-ПД (49,0526%) – Облигации Федерального Займа с постоянным доходом, представляющие собой купонные ценные бумаги. Купон выплачивается один раз в год и фиксируется на весь срок обращения.

2. ОФЗ-ПК (23,9899%) - Облигации Федерального Займа с переменным купонным доходом, дающим владельцам право на периодическое получение процентного дохода (2 или 4 раза в год). Размер каждого купона ОФЗ-ПК объявляется непосредственного перед началом соответствующего купонного периода исходя из текущей доходности выпусков ГКО, которые в свою очередь погашаются в одно время с датой выплаты этого купона.

3. ОФЗ-АД (14,7567%) - Облигации Федерального Займа с амортизацией долга являются ценными бумагами с известным процентным доходом, дающими право владельцам на периодическое получение купонного дохода (4 раза в год). При этом отличительной особенностью ОФЗ-АД является то, что погашение номинальной стоимости облигаций осуществляется по частям в разные даты. Несмотря на то, что купон в полной сумме выплачивается эмитентом облигаций тому лицу, которому они принадлежат на дату выплаты, или купонную дату, каждый предыдущий владелец также имеет право на получение дохода пропорционально сроку владения. Это достигается тем, что при приобретении облигаций их покупатель должен выплатить прежнему владельцу помимо собственно цены («чистой» цены) облигаций также и величину накопленного купонного дохода.

4. Другие государственные ценные бумаги (ГСО-ППС, ГСО-ФПС, ОВОЗ, ОФЗ-ИН) – 12,2008%.

Согласно данным Минфина РФ, объем государственного внутреннего долга Российской Федерации по состоянию на 01.10.2015 г. составляет 6 979 189,1 млн. рублей,в том числе государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации 1 585 068,9 млн. рублей⁴. При этом Минфин РФ прогнозирует уровень государственного внутреннего долга на конец 2015 года в размере 7,4 триллиона рублей⁵."Доля в общем объеме расходов федерального бюджета по сравнению с 2015 годом (3,8%) увеличится и составит 4%", — говорится в пояснительной записке к проекту бюджета, опубликованной на сайте Госдумы.

В 2016 году, согласно проекту, бюджетные ассигнования на обслуживание государственного долга России по сравнению с 2015 годом увеличатся на 60,538 миллиарда рублей в связи с увеличением заимствований и прогнозируемым дальнейшим ослаблением рубля.

Расходы на обслуживание государственного внутреннего долга РФ в 2016 году по сравнению с уровнем 2015 года увеличатся на 54,278 миллиарда рублей — до 481,962 миллиарда рублей.

Динамика объема государственного внутреннего долга Российской Федерации представлена в таблице 1.

Таблица 1

Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации

По состоянию на	Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации, млрд. руб.
	всего	в т.ч. государственные гарантии РФ в валюте РФ
01.01.1993	3,57	0,08
01.01.1994	15,64	0,33
01.01.1995	88,06	2,14
01.01.1996	187,74	7,46
01.01.1997	364,46	17,24
01.01.1998	490,92	3,47
01.01.1999	529,94	0,88
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86
01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68
01.01.2009	1499,82	72,49
01.01.2010	2094,73	251,36
01.01.2011	2940,39	472,25
01.01.2012	4190,55	637,33
01.01.2013	4977,90	906,6
01.01.2014	5722,24	1289,85
01.01.2015	7241,17	1765,46

Анализ данных позволяет сделать вывод о том, объем внутреннего государственного долга с каждым годом стремительно увеличивается. По сравнению с 2011 годом на сегодняшний день он увеличился практически в 2,5 раза, что составляет 4300,78 млрд. рублей. При этом, если сопоставить данные 1993 и 2015 года, мы увидим, что объем внутренних заимствований увеличился в 2028 раз, иными словами на 7237,6 млрд. рублей. Причиной этому послужило множество факторов, начиная с перехода к капиталистическим отношениям и заканчивая обостряющейся политической ситуацией на мировой арене. Также значительный рост внутренних долговых обязательств наблюдается в 2014 году, что обусловлено проведением олимпиады в Сочи, на которую были затрачены колоссальные средства, а именно 53 млрд. долларов.⁶

Таблица 2

Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, млрд. руб.⁷

Виды ценных бумаг	По видам долговых обязательств
	ГКО	БОФЗ	ОФЗ-ПК	ОФЗ-ПД	ОФЗ-ИН	ОФЗ-АД	ГСО-ФПС	ГСО-ППС	ОВОЗ	ВСЕГО
На 01.01.1994	0,2	-	-	-	-	-	-	-	-	0,2
На 01.01.1995	10,59	-	-	-	-	-	-	-	-	10,59
На 01.01.1996	65,6	-	7,96	-	-	-	-	-	-	73,56
На 01.01.1997	203,58	-	33,53	3,8	-	-	-	-	-	240,91
На 01.01.1998	272,61	-	47,62	115,78	-	-	-	-	-	436,01
На 01.01.1999	16,82	-	0,13	346,83	-	-	-	-	-	363,78
На 01.01.2000	7,43	-	0,04	402,21	-	-	-	-	-	409,68
На 01.01.2001	3,05	-	24,11	359,21	75,575	-	-	-	-	461,945
На 01.01.2002	19,54	-	24,1	307,82	-	-	-	-	-	351,46
На 01.01.2003	18,82	-	24,1	350,74	-	42,29	-	-	-	435,95
На 01.01.2004	2,72	-	0,001	50,48	-	375,42	-	-	-	428,621
На 01.01.2005	0,02	-	0,001	43,31	-	542,24	-	-	-	585,571
На 01.01.2006	0,02	-	-	123,64	-	596,33	-	-	-	719,99
На 01.01.2007	-	-	-	205,62	-	675,16	52	0,42	-	933,2
На 01.01.2008	-	-	-	288,42	-	807,59	91	10,42	-	1197,43
На 01.01.2009	-	-	-	328,17	-	882,03	132	45,41	-	1387,61
На 01.01.2010	-	-	-	706,37	-	863,38	132	135,42	-	1837,17
На 01.01.2011	-	-	-	1338,59	-	815,58	132	175,42	-	2461,59
На 01.01.2012	-	-	-	1823,7	-	1079,58	132	421,15	90	3546,43
На 01.01.2013	-	-	-	2248,15	-	1048,58	132	545,55	90	4064,28
На 01.01.2014	-	-	-	2688,85	-	1045,98	132	475,55	90	4432,38
На 01.01.2015	0	103,58	1 000,00	2 551,02	75,575	1038,56	132	560,55	90	5551,285

Исходя из анализа данных таблицы 2, можно сделать вывод о том, что темп роста государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, по состоянию на 01.01.2015 г по сравнению с 01.01.2014 составил 125,2%, что составляет 1118,905 млрд. рублей. При этом, если сопоставить данные 1994 года и 2015, то можно увидеть, что темп прироста равен 2775542,5 %. Конечно, сравнивать показатели этих лет не совсем рационально, так как произошла девальвация рубля в августе 1998 года, и темпы роста инфляции в настоящее время довольно значительны. Однако, стремительное увеличение объема государственного внутреннего долга нельзя отрицать. Это обусловлено тем, что в настоящее время при выборе источника покрытия дефицита бюджета предпочтение отдается внутренней составляющей структуры государственного долга, так как в стране проводится политика замещения внешнего долга внутренним. Это объясняется внешнеэкономической ситуацией и нестабильностью экономики Российской Федерации в последние несколько лет. Долговая политика направлена на снижение зависимости от внешнеэкономических факторов и на поддержание способности страны своевременно и в полном объёме отвечать по своим обязательствам. При этом, не смотря на значительный рост объема внутренних государственных заимствований, величина внутренних долговых обязательств находится на приемлемом уровне. Иначе говоря, в перспективе на 2015-2017 года предполагается поддержание умеренной долговой нагрузки. Бюджетная политика государства предусматривает прогноз погашения по видам обязательств государственных ценных бумаг РФ, стоимость которых выражена в валюте РФ.

Таблица 3

Структура государственного внутреннего долга Российской Федерации (в части государственных ценных бумагах Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации) по срокам погашения и по видам обязательств⁸

Структура государственного внутреннего долга Российской Федерации (в части государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации) по срокам погашения и по видам обязательств (на 1 октября 2015 г.) , млрд. руб.
Год погашения	По видам долговых обязательств									ВСЕГО
	БОФЗ	ОФЗ-ПК	ОФЗ-ПД	ОФЗ-ИН	ОФЗ-АД	ГСО-ФПС	ГСО-ППС	ОВОЗ
2015	-	-	-	-	4,820	-	-	-	4,820
2016	-	-	342,801	-	47,420	-	115,000	-	505,221
2017	-	146,736	300,000	-	85,917	-	0,000	-	532,653
2018	-	-	296,727	-	134,297	-	15,250	90,000	536,274
2019	-	-	486,584	-	81,624	-	-	-	568,208
2020	-	107,142	140,421	-	68,182	-	15,000	-	330,745
2021	-	-	150,000	-	81,075	-	120,900	-	351,975
2022	-	-	146,118	-	43,615	52,000	-	-	241,733
2023	-	-	400,000	75,575	43,613	39,000	-	-	558,188
2024	-	-	-	-	29,504	41,000	-	-	70,504
2025	-	240,165	-	-	29,506	-	54,400	-	324,071
2026	-	-	-	-	29,501	-	-	-	29,501
2027	-	200,000	150,000	-	0,001	-	40,000	-	390,001
2028	-	-	233,307	-	0,001	-	-	-	233,308
2029	-	200,000	-	-	0,006	-	-	-	200,006
2030	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2031	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2032	-	200,000	-	-	-	-	-	-	200,000
2033	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2034	-	200,000	-	-	29,228	-	-	-	229,228
2035	-	-	-	-	58,456	-	-	-	58,456
2036	-	-	-	-	29,228	-	-	-	29,228
ИТОГО	0,000	1 294,043	2 645,958	75,575	795,994	132,000	360,550	90,000	5 394,120

Таким образом, исходя из данных таблицы 3, можно сделать вывод о том, что к 2036 году ожидается суммарное погашение задолженности в размере 5394,120 млрд. рублей. Причем, прогнозируется неравномерное погашение задолженностей по годам и видам долговых обязательств. В разбивке по годам наиболее активное погашение обязательств наблюдается по ОФЗ-АД, что к 2036 году итого составит 795,994 млрд. рублей. Однако, самая большая сумма долга погашается по ОФЗ-ПД (2645,958 млрд. рублей). А наиболее пассивное погашение займов ожидается по ОВОЗ (в 2018 году – 90 млрд. рублей), который и на данный момент имеет самый маленький удельный вес в структуре государственного внутреннего долга (1,6437%).

Вывод:

Под государственным внутренним долгом понимаются обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов. Внутренний государственный долг прошел 5 этапов развития, начиная с 1993 года и по сегодняшний день. Анализируя эти этапы, можно сделать вывод о том, что рано или поздно внутренние заимствования выходят за рамки возможностей государства. Примером этому служит дефолт в августе 1998 года. Однако, по состоянию на 1 октября 2015 года объем государственного внутреннего долга Российской Федерации составляет 6 979 189,1 млн. рублей,в том числе государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации 1 585 068,9 млн. рублей. И не смотря на довольно быстрый рост государственных внутренних заимствований, величина государственного внутреннего долга находится на приемлемом уровне. Одной из задач государства является оптимизация структуры государственного внутреннего долга к 2036 году, так как рынок федеральных облигаций должен содействовать экономическому росту и обеспечивать снижение уровня инфляции, а также защиту государственных финансов от воздействия внешних шоков; расширение ресурсной базы банковской системы страны, увеличение возможности привлечения финансовых средств с внутреннего рынка страны и эффективное использование процентных ставок в качестве инструмента макроэкономического регулирования.

Список литературы

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс] от 31.07.1998 N 145-ФЗ (действующая ред. от 30.09.2015), ст.6 Понятия и термины, применяемые в настоящем Кодексе/ официальный сайт компании "КонсультантПлюс" [Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19702/055a71948dbf2a4fc2478437cd89cd864ee8e6e5/]
2. Федеральный закон от 01.12.2014 N 384-ФЗ "О федеральном бюджете на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов" (действующая ред. от 13.07.2015)/ст.13. Государственные внутренние заимствования Российской Федерации, государственный внутренний долг Российской Федерации и предоставление государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации/ официальный сайт компании "КонсультантПлюс" [Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_171692/683d238593389587f9c713e67fe5495bd4ed4562/]
3. Документ от 07.10.2015 Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, млрд. рублей/ официальный сайт Министерства Финансов [Электронный ресурс]: [Режим доступа: http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/structure/duty/]
4. Официальный сайт Министерства Финансов РФ. Электронный ресурс: [Режим доступа: http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/ ]

5. Официальный сайт Министерства Финансов РФ. Документ от 06.11.2015 Структура государственного внутреннего долга РФ (в части государственных ценных бумагах РФ, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ) по срокам погашения и по видам обязательств/ Электронный ресурс: [Режим доступа http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/structure/]

6. Минфин прогнозирует внутренний госдолг РФ в 2015 г в 7,4 трлн руб / Риановости/ Экономика / электронный ресурс: [Режим доступа: http://ria.ru/economy/20140916/1024310994.html]
7. Карева Е. И. Специфика внутреннего долга Российской Федерации / Е. И. Карева // Молодой ученый. — 2015. — №1. — С. 229-231.
8. Официальный сайт Министерства Финансов РФ. Документ от 06.11.2015 Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, Электронный ресурс: [Режим доступа http://www.minfin.ru/common/upload/library/2015/02 /main/ Obem_ gos_vnutr._ dolga_s_93_goda_ na_russk..pdf]
9. Официальный сайт Министерства Финансов РФ. Документ от 06.11.2015 Структура государственного внутреннего долга РФ (в части государственных ценных бумагах РФ, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ) по срокам погашения и по видам обязательств/ Электронный ресурс: [Режим доступа http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/structure/]

1^ Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс] от 31.07.1998 N 145-ФЗ (действующая ред. от 30.09.2015), ст.6 Понятия и термины, применяемые в настоящем Кодексе/ официальный сайт компании "КонсультантПлюс" [Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19702/055a71948dbf2a4fc2478437cd89cd864ee8e6e5/]

2^ Федеральный закон от 01.12.2014 N 384-ФЗ "О федеральном бюджете на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов" (действующая ред. от 13.07.2015)/ст.13. Государственные внутренние заимствования Российской Федерации, государственный внутренний долг Российской Федерации и предоставление государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации/ официальный сайт компании "КонсультантПлюс" [Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_171692/683d238593389587f9c713e67fe5495bd4ed4562/]

3 Документ от 07.10.2015 [Электронный ресурс] Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, млрд. рублей/ официальный сайт Министерства Финансов [Режим доступа: http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/structure/duty/]

4^ Официальный сайт Министерства Финансов РФ. Электронный ресурс: [Режим доступа: http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/ ]

5^Минфин прогнозирует внутренний госдолг РФ в 2015 г в 7,4 трлн руб / Риановости/ Экономика / электронный ресурс: [Режим доступа: http://ria.ru/economy/20140916/1024310994.html]

6^ Карева Е. И. Специфика внутреннего долга Российской Федерации / Е. И. Карева // Молодой ученый. — 2015. — №1. — С. 229-231.

7^ Официальный сайт Министерства Финансов РФ. Документ от 06.11.2015 Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, Электронный ресурс: [Режим доступа http://www.minfin.ru/common/upload/library/2015/02 /main/ Obem_ gos_vnutr._ dolga_s_93_goda_ na_russk..pdf]

8^ Официальный сайт Министерства Финансов РФ. Документ от 06.11.2015 Структура государственного внутреннего долга РФ (в части государственных ценных бумагах РФ, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ) по срокам погашения и по видам обязательств/ Электронный ресурс: [Режим доступа http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/structure/]

14

Код для цитирования: Скопировать